Các nhà phân tích của Bank of America (BofA) đã cảnh báo trong một báo cáo hôm thứ Sáu rằng đợt phục hồi gần đây của chứng khoán châu Âu có thể đang mất đà, với lý do có sự thay đổi trong các động lực cơ bản.
BofA lưu ý: “Trong khi chứng khoán toàn cầu đã phục hồi từ mức thấp vào giữa tháng 4, đã có sự thay đổi đáng chú ý về các động lực cơ bản, với động thái này không còn do phần bù rủi ro giảm như đã từng xảy ra trong hầu hết năm qua”.
Trước đó, phần bù rủi ro vốn cổ phần (ERP) giảm, thể hiện mức lợi nhuận tăng thêm mà các nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ cổ phiếu so với trái phiếu, đã thúc đẩy đà tăng.
BofA cho rằng mức tăng gần đây là do thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) tăng do tăng trưởng toàn cầu mạnh mẽ và lợi suất trái phiếu thực giảm do lo ngại về lạm phát quý 1 của Mỹ giảm bớt. Tuy nhiên, họ kỳ vọng xu hướng này sẽ đảo ngược khi tốc độ tăng trưởng chững lại và hy vọng về sự bùng nổ năng suất do AI hỗ trợ sẽ mờ dần.
BofA giải thích: “Phần bù rủi ro vốn cổ phần (ERP) giảm đáng kể trong các giai đoạn tăng trưởng toàn cầu tăng nhanh, nhưng mức tăng trưởng mạnh hơn chỉ giải thích một phần cho việc ERP bị nén trong 18 tháng qua”.
BofA vẫn giữ thái độ tiêu cực đối với chứng khoán châu Âu và cho rằng đây là những lĩnh vực có tính chu kỳ thấp hơn so với các lĩnh vực phòng thủ.