BofA hạ xếp hạng Unilever xuống "trung lập", nâng Reckitt Benckiser lên "mua"

Ngày đăng 19:14 29/04/2025
© Reuters.

Investing.com - BofA Securities đã hạ xếp hạng của Unilever (LON:ULVR) xuống mức "trung lập" và giảm mục tiêu giá xuống 5.300 GBp, với lý do tăng trưởng chậm lại và áp lực biên lợi nhuận trên cả thị trường phát triển và mới nổi.

Các nhà phân tích đã cắt giảm dự báo EPS điều chỉnh năm 2025 của Unilever xuống còn €2,91 từ mức €3,05, do tăng trưởng hữu cơ yếu hơn, tác động khoảng 20 điểm cơ bản đến biên lợi nhuận tại Ấn Độ và ảnh hưởng bất lợi 20 điểm cơ bản từ tỷ giá tiền tệ ở cấp độ tập đoàn.

Mặc dù Unilever tái khẳng định mục tiêu tăng trưởng doanh số cơ bản 3-5% trong năm 2025, BofA cho rằng kỳ vọng đồng thuận về mức 4,2% cho phần còn lại của năm là quá lạc quan trong bối cảnh xu hướng tăng trưởng theo tháng đang chậm lại ở các thị trường phát triển và những khó khăn tiếp diễn tại Ấn Độ, Indonesia và Trung Quốc.

Biên lợi nhuận gộp hiện được dự báo ở mức 45,5%, giảm so với ước tính trước đó là 45,8%, và biên lợi nhuận hoạt động ở mức 18,6% so với mức 18,9% trước đây.

Mặc dù có niềm tin trung hạn rằng tăng trưởng EPS sẽ phục hồi ở mức khoảng 11% vào năm 2026 và 8% vào năm 2027, mức P/E đồng thuận hiện tại là 19 lần cho năm 2025 không để lại nhiều dư địa cho việc đánh giá lại cho đến khi công ty chứng minh được thuật toán tăng trưởng lõi 4-6% của mình.

Ngược lại, BofA đã nâng xếp hạng Reckitt Benckiser (LON:RKT) lên "mua" trong khi giữ nguyên mục tiêu giá ở mức 5.700 GBp, lập luận rằng mức giảm khoảng 14% của cổ phiếu từ đỉnh điểm giữa tháng 3 là không có cơ sở trong bối cảnh thách thức trên toàn ngành.

Kết quả quý đầu tiên của Reckitt cho thấy mức tăng trưởng doanh số lõi khoảng 3%, vượt kỳ vọng về giá nhưng thấp hơn về khối lượng, và sự suy giảm tương tự ở thị trường phát triển như đã thấy tại Unilever và Procter & Gamble (NYSE:PG).

BofA hiện giả định mức tăng trưởng lõi 3,3% cho Reckitt trong năm 2025, gần mức thấp nhất trong phạm vi dự báo trước đó, và giảm nhẹ dự báo EPS 2025-27 xuống 1,4%, nhưng vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng 22% lên mục tiêu 5.700 GBp và định giá ở mức khoảng 13,7 lần thu nhập đồng thuận năm 2025, thấp hơn 27% so với các công ty hàng tiêu dùng thiết yếu châu Âu.

Định giá của Reckitt có vẻ bị trừng phạt quá mức, BofA cho biết, xét đến danh mục 11 "Powerbands" của công ty trong các danh mục tăng trưởng nhanh hơn như chăm sóc cá nhân, bảo vệ chống vi khuẩn và chăm sóc gia đình.

Ngay cả sau khi giả định dòng tiền 8-9 tỷ bảng Anh từ các kế hoạch thoái vốn, Reckitt Lõi vẫn giao dịch ở mức P/E chỉ 13-13,5 lần.

BofA nhấn mạnh thành tích mở rộng biên lợi nhuận ổn định của Reckitt, dự báo biên lợi nhuận gộp gần 61% và giảm 300 điểm cơ bản chi phí cố định đến năm 2027, cùng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm về doanh số hữu cơ ở mức trung bình một chữ số (3,8% từ 2025 đến 2027) phù hợp với hướng dẫn của ban lãnh đạo ở mức 4-5% từ năm 2026 trở đi.

Các rủi ro kiện tụng tiềm ẩn, bao gồm các kiến nghị Daubert sắp tới và phiên điều trần MDL, được bảo đảm bởi khoản dự phòng thận trọng 2,9 tỷ bảng Anh và phí rủi ro kiện tụng bảo thủ 0,3%, không gây ra mối đe dọa nào đối với khả năng thanh toán hoặc cổ tức.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bình luận mới nhất

Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2025 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.