BCA cảnh báo cổ phiếu chưa được định giá cho một cuộc suy thoái nhẹ

Investing.com — BCA Research đang cảnh báo rằng thị trường cổ phiếu chưa định giá đầy đủ nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ, ngay cả một cuộc suy thoái nhẹ, báo hiệu tiềm năng giảm giá nhiều hơn cho cổ phiếu.

Mặc dù gần đây Tổng thống Trump đã nới lỏng chính sách thuế quan, công ty nghiên cứu đầu tư này vẫn duy trì xác suất 75% rằng nền kinh tế Mỹ sẽ suy giảm trong năm nay.

"Cổ phiếu chưa được định giá cho một cuộc suy thoái nhẹ, điều này cho thấy rủi ro đối với cổ phiếu đang ở chiều hướng giảm," ông Peter Berezin, Chiến lược gia Toàn cầu của BCA, đã nói trong một báo cáo.

Tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) kỳ vọng của S&P 500 đang ở mức 19,9, cao hơn đáng kể so với mức thường thấy trong các cuộc suy thoái nhẹ. Dự báo lợi nhuận trong 12 tháng tới vẫn đi ngang, mặc dù lịch sử cho thấy ước tính lợi nhuận thường giảm khoảng 20% trong các giai đoạn suy thoái.

Làm tăng thêm lo ngại, chênh lệch lợi suất trái phiếu có lợi suất cao vẫn tương đối thấp bất chấp tỷ lệ vỡ nợ tăng, báo hiệu sự tự mãn trên thị trường tín dụng.

Sự thận trọng của BCA cũng một phần do dữ liệu kinh tế Mỹ đang suy yếu. Tâm lý kinh doanh trong nước đã xấu đi do bất ổn thuế quan kéo dài, với các kế hoạch chi tiêu vốn bị hoãn lại.

Hơn nữa, ước tính GDP quý đầu tiên đã giảm mạnh, với một số mô hình dự báo sự suy giảm. "Việc chạy đua trước thuế quan có thể được thay thế bằng việc chờ đợi trước thuế quan," báo cáo nhấn mạnh.

Mặc dù cổ phiếu ngoài Mỹ đã vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ từ đầu năm đến nay, ông Berezin kỳ vọng xu hướng này sẽ chững lại trong ngắn hạn.

Công ty lưu ý rằng cổ phiếu ngoài Mỹ thường mang tính chu kỳ hơn và do đó dễ bị tổn thương hơn trong một cuộc suy thoái toàn cầu.

Tuy nhiên, về dài hạn, sự phai nhạt của hiệu suất vượt trội của kinh tế và cổ phiếu Mỹ—điều mà BCA gọi là "sự kết thúc của ngoại lệ Mỹ"—có thể hỗ trợ tài sản ngoài Mỹ.

Nhìn xa hơn nguy cơ suy thoái trước mắt, nhóm BCA lập luận rằng các động lực cấu trúc đằng sau sự thống trị của thị trường chứng khoán Mỹ, như sức mạnh độc quyền trong công nghệ, đang bắt đầu suy yếu.

Theo quan điểm của họ, sự chậm lại trong tăng trưởng lợi nhuận công nghệ và đồng đô la suy yếu sẽ gây áp lực lên cổ phiếu Mỹ trong những năm tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.