Bạc tiếp đà tăng, nhà đầu tư cần chú ý biến động khối lượng
Investing.com - Bank of America (BofA) đã hạ mức xếp hạng của Honeywell từ Mua xuống Kém hiệu quả, cảnh báo rằng công ty đang đối mặt với một chuỗi các yếu tố thúc đẩy khó khăn trước khi tách Aerospace và tiếp tục tụt hậu so với các đối thủ về tăng trưởng.
Cổ phiếu của tập đoàn Mỹ này đã giảm 2,4% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào lúc 08:13 ET.
Ngân hàng cho biết việc tái cơ cấu danh mục đầu tư của Honeywell không chuyển thành một câu chuyện cổ phiếu mạnh hơn, với cả việc tách Solstice lẫn bổ nhiệm CEO mới cho Aerospace đều không tạo ra phản ứng tích cực như nhà đầu tư kỳ vọng.
Các nhà phân tích do ông Andrew Obin dẫn đầu cho biết kế hoạch của công ty nhằm chia tách thành Honeywell Aerospace và Honeywell Automation trong nửa cuối năm 2026 sẽ cải thiện trọng tâm hoạt động, nhưng con đường để đạt được điều đó không mang lại nhiều yếu tố để đánh giá lại cổ phiếu.
"Lịch sử cho thấy đơn giản hóa tạo ra giá trị. Việc tách ra tạo ra nhiều trọng tâm hoạt động hơn. Nhưng con đường xúc tác đang gặp thách thức," các nhà phân tích viết.
Nhóm này cũng nhấn mạnh rằng "việc tách Solstice và CEO Aerospace không đáp ứng kỳ vọng của chúng tôi/nhà đầu tư," đồng thời cho biết thêm rằng việc thiếu tăng trưởng EPS vào năm 2026 khiến cổ phiếu không có yếu tố thúc đẩy trong ngắn hạn.
BofA đã cắt giảm mục tiêu giá từ 265 USD xuống 205 USD.
Tăng trưởng vẫn là điểm áp lực trung tâm. Các nhà phân tích cho biết quỹ đạo thu nhập của Honeywell đã tụt hậu so với các đối thủ mặc dù đã triển khai khoảng 11 tỷ USD cho các vụ mua lại kể từ năm 2023.
UOP, một đóng góp chính với khoảng 9% doanh số dự kiến năm 2026, đã hoạt động kém hiệu quả, và ngay cả sau khi điều chỉnh cho việc thoái vốn Solstice, các nhà phân tích thấy Honeywell đạt mức tăng trưởng khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026, so với các đối thủ ở mức 13% và toàn ngành ở mức 10%.
Ngân hàng hiện dự kiến EPS năm 2026 là 10,61 USD, thấp hơn một chút so với dự đoán chung.
Hiệu suất biên lợi nhuận cũng đã xấu đi. Honeywell từng dẫn đầu rõ ràng so với các đối thủ đa ngành, nhưng biên EBITDA đã đạt đỉnh vào năm 2023 và kể từ đó đã giảm xuống dưới mức trung bình của ngành.
BofA cho rằng phần lớn sự sụt giảm là do khả năng sinh lời yếu hơn của Aerospace, Industrial Automation và Energy & Sustainability Solutions, lưu ý rằng việc tái đầu tư, biến động danh mục đầu tư và thị trường cuối không ổn định đang hạn chế sự cải thiện ngay cả khi việc định giá lại hợp đồng hỗ trợ cho năm 2026 và 2027.
Việc tách Solstice vẫn chưa mở khóa giá trị, với công ty mới giao dịch gần mức 7,5 lần EV/EBITDA và cổ phiếu Honeywell tiếp tục bị đánh giá thấp.
BofA cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư đang hy vọng vào sự lãnh đạo mang tính chuyển đổi hơn trong Aerospace. Mặc dù việc lựa chọn ông Jim Currier và ông Craig Arnold được coi là ổn định, ngân hàng cho biết hội đồng quản trị "thoải mái với chiến lược ổn định hơn," ngụ ý tiềm năng tăng trưởng hạn chế trước khi tách ra.
Honeywell vẫn được giao dịch ở mức chiết khấu so với tổng các bộ phận của nó, và các nhà phân tích thừa nhận rằng việc chia tách có thể mở khóa giá trị theo thời gian. Nhưng với thị trường đang thưởng cho tăng trưởng nhiều hơn biên lợi nhuận và Honeywell sẽ đạt mức tăng EPS thấp hơn các đối thủ trong cả năm 2026 và 2027, họ tin rằng cổ phiếu sẽ tiếp tục tụt hậu.