3 yếu tố tác động lớn đến thị trường tháng 12, tích lũy chờ sóng lớn

Vietstock - 3 yếu tố tác động lớn đến thị trường tháng 12, tích lũy chờ sóng lớn

Chia sẻ tại chương trình Khớp lệnh ngày 09/12/2024, ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường CTCP Chứng khoán VPBank (HM:VPB) (VPBankS) chỉ ra 3 yếu tố tác động lớn đến thị trường chứng khoán tháng 12, đồng thời nhấn mạnh thị trường đang trong giai đoạn tích lũy cho sóng lớn.

Cổ phiếu tăng do nhịp đảo nợ?

Trong tuần trước (2 - 6/12), thị trường chứng khoán (TTCK) đã có các phiên giao dịch bùng nổ cả về thanh khoản và điểm số, qua đó kéo VN-Index trở lại xu hướng tăng ngắn hạn. Tuy nhiên, thị trường cũng đang đến gần các ngưỡng kháng cự kỹ thuật như 1,280, nên thị trường tuần này (9 - 13/12) sẽ dao động trong biên độ tương đối rộng, dòng tiền lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ thay vì nhóm cổ phiếu lớn dẫn sóng.

Trước ý kiến cho rằng các cổ phiếu tăng gần đây do nhịp đảo nợ (doanh nghiệp có các khoản nợ được đảm bảo bằng cổ phiếu và kéo giá lên để đảo nợ) và sau đó thị trường sẽ giảm mạnh, ông Sơn cho biết xét trên toàn diện thị trường thì không thể có doanh nghiệp nào tạo ra lực đẩy giúp thị trường bùng nổ như tuần rồi.

Thêm tiến triển trong công cuộc nâng hạng

Tại hội nghị do Bloomberg Businessweek tổ chức hôm 05/12 với sự tham gia của đại diện FTST Russell, Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) và Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC), đại diện FTSE có những đánh giá về giải pháp loại bỏ yêu cầu ký quỹ trước giao dịch (Non pre-funding) đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài tại Việt Nam. Đây là thông tin có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán trong phiên ngày 4 và 5/12, là tín hiệu giúp VN-Index vượt qua vùng 1,255 để lên vùng mới 1,270 trong tuần này.

FTSE đánh giá cao triển vọng của Việt Nam khi loại bỏ được yêu cầu ký quỹ trước giao dịch đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài và áp dụng ngay từ đầu tháng 11. Tuy nhiên, họ cần thu thập thêm ý kiến của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài trong vài tháng tới để đánh giá hiệu quả và tính ổn định của giải pháp Việt Nam thực hiện.

Thời gian tới, FTSE sẽ hợp tác với các cơ quan để hoàn thành những yếu tố nâng tầm tiêu chuẩn quốc tế đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Đầu tiên là thành lập trung tâm thanh toán bù trừ (CCP) giúp hạn chế rất nhiều lỗi giao dịch, bộ đệm về vốn và an toàn vốn nâng cao. Thứ hai là cần đơn giản hóa quy trình lập tài khoản và loại bỏ những yêu cầu hợp pháp hóa lãnh sự một số tài liệu. Thứ ba, triển khai cơ chế tài khoản tổng. Thứ tư là nâng cấp hệ thống hạ tầng giao dịch và xử lý giao dịch - liên quan đến đưa vào vận hành hệ thống KRX.

Mặc dù những yếu tố này không phải là yếu tố chính yếu quan trọng để FTSE review nâng hạng TTCK Việt Nam nhưng sẽ nâng tầm hiệu quả giao dịch của TTCK giúp giao dịch trở nên thông thoáng hơn, giảm thiểu rủi ro thanh toán hơn.

Ông Sơn kỳ vọng trong tháng 3/2025 sẽ có những ghi nhận và báo cáo, nhanh nhất đến tháng 9/2025 có thể được chính thức nâng hạng. Trong quá trình đó, sẽ có lượng vốn ngoại lớn đổ vào TTCK Việt Nam.

Ba thông tin tác động lớn đến thị trường 12

Theo ông Sơn, trong tháng 12 có 3 thông tin đáng chú ý. Đầu tiên là công bố kết quả giải ngân đầu tư công năm 2024 và kế hoạch 2025. Đầu tư công có vai trò rất lớn trong thúc đẩy kinh tế năm 2025 nên kế hoạch giải ngân được đưa ra rõ ràng tác động tích cực với thị trường nói chung và nhóm đầu tư công nói riêng.

Thứ hai là các biện pháp hỗ trợ ngành bất động sản có thể được thông qua. Nếu có những gói hỗ trợ về mặt dòng tiền, chính sách thì bất động sản sẽ bước qua đáy, giao dịch tăng nhanh và giá phục hồi. Thị trường bất động sản trong nước hiện giờ chỉ còn một khó khăn là thiếu hàng và mong rằng trong năm 2025 có thể giải quyết khó khăn để doanh nghiệp bất động sản có thể yên tâm giải ngân và cung ứng hàng cho nền kinh tế.

Thứ ba là kết quả cuộc họp Fed giữa tháng 12, giới đầu tư kỳ vọng giảm thêm 25 điểm cơ bản và lộ trình lãi suất cho cả năm 2025 được công bố. Nếu Fed hạ lãi suất thì xu hướng USD có thể hạ nhiệt và giải quyết vấn đề tỷ giá lên các quốc gia, trong đó có Việt Nam.

Một thông tin nữa là ông Donald Trump sẽ chính thức nhậm chức Tổng thống vào tháng 1/2025. Do vậy, càng gần cuối tháng 12, những câu chuyện liên quan đến ý định của ông Donald Trump về thuế càng được hé lộ, cùng những người mà ông đề cử rất quan trọng đối với thị trường.

Chờ sóng lớn

Nhìn lại lịch sử, con sóng lớn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong 20 năm qua, VN-Index tăng mạnh khi có câu chuyện lớn. Như sóng 2005-2027 là sự kiện Việt Nam gia nhập vào WTO, qua đó thị trường thu hút được 2 - 3 tỷ USD. Giai đoạn sóng thoái vốn Nhà nước từ 2016-2018 cũng hút được lượng tiền lớn từ nước ngoài. Giai đoạn ba gắn liền với tiền rẻ từ 2020-2022 và kỳ vọng làn sóng tăng thứ 4 sẽ gắn liền với câu chuyện tăng trưởng kinh tế và nâng hạng thị trường (2025-2026).

VN-Index năm nay giao dịch xây nền quanh 1,200 - 1,300 và trong nhiều tháng trở lại đây nhìn các bộ nến chặt rất giống các giai đoạn tích lũy 2015-2016. Những thay đổi về mặt chính sách trong lĩnh vực chứng khoán như Luật Chứng khoán sửa đổi, sự thay đổi về mặt cơ cấu giao dịch, chu kỳ thanh toán và sắp tới là thanh toán bù trừ đối tác trung tâm. Ông Sơn kỳ vọng con sóng nâng hạng sẽ giúp VN-Index tăng lên vùng cao mới, mua ở vùng 1,200 - 1,240 điểm và nắm giữ  trung, dài hạn thì chắc chắn có khả năng chốt lời ở vùng 1,400 - 1,500 trở lên.

Huy Khải