Investing.com -- Những diễn biến gần đây đã củng cố các yếu tố hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la trong thập kỷ qua nhưng cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ có thể làm thay đổi đáng kể quỹ đạo này, theo các chiến lược gia của Goldman Sachs (NYSE:GS).
Goldman cho biết thuế quan, đóng vai trò trung tâm trong thị trường ngoại hối (FX), dự kiến sẽ là trọng tâm trong các kịch bản bầu cử khác nhau.
Cụ thể, ngân hàng chỉ ra rằng đồng đô la có thể chứng kiến phản ứng mạnh nhất từ cuộc càn quét của Đảng Cộng hòa, có thể dẫn đến việc tăng thuế quan lớn hơn và cắt giảm thuế trong nước. Ngược lại, một chính phủ Cộng hòa chia rẽ dự kiến sẽ kích hoạt một đợt tăng giá đồng đô la hẹp hơn và nhỏ hơn.
Trong khi đó, một cuộc càn quét của Đảng Dân chủ hoặc chính phủ Dân chủ chia rẽ "có khả năng sẽ dẫn đến một số đợt giảm giá ban đầu của đồng đô la khi thị trường định giá lại triển vọng về những thay đổi mạnh mẽ hơn về thuế quan", các chiến lược gia cho biết.
Họ tin rằng các loại tiền tệ nhạy cảm với Trung Quốc và những thay đổi về chính sách, chẳng hạn như Peso Mexico (MXN), Nhân dân tệ Trung Quốc (CNH), Won Hàn Quốc (KRW), Euro (EUR) và Đô la Úc (AUD), sẽ có một số sự hỗ trợ sau những biến động gần đây của thị trường.
Nghiên cứu của công ty chỉ ra rằng theo kịch bản cơ sở là Hoa Kỳ tăng thuế đối với Trung Quốc với chính phủ Cộng hòa, đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc có thể suy yếu xuống khoảng 7,40 và đồng Euro có thể giảm khoảng 3%, hoặc thậm chí lên tới 10% trong trường hợp áp dụng thuế cơ sở toàn cầu với các đợt cắt giảm thuế tương ứng.
Triển vọng của đồng Yên Nhật so với đồng đô la Mỹ (USD/JPY) không rõ ràng do những tác động cạnh tranh, khiến đây trở thành cặp tiền tệ ít được Goldman Sachs ưa chuộng hơn trong bối cảnh này.
"Phân tích cơ bản thường chỉ ra tác động của FX nhỏ hơn so với các nghiên cứu sự kiện hoặc phân tích tập trung vào chính sách, vì vậy chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư nên cẩn thận với các ước tính dựa trên kinh nghiệm năm 2018-19. Và chúng tôi cho rằng thị trường sẽ không phản ánh đầy đủ kỳ vọng về thuế quan của chúng tôi ngay lập tức", nhóm của Goldman cho biết trong một lưu ý.
Goldman nhấn mạnh rằng các chính sách của Hoa Kỳ chỉ là một trong những yếu tố chính định hình triển vọng FX.
Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo những rủi ro tiềm ẩn đối với xu hướng giảm nếu các nỗ lực kích thích của Trung Quốc có tác động lớn hơn dự kiến đối với việc tái cân bằng tăng trưởng toàn cầu.