MBS: Thị trường dài hạn vẫn hấp dẫn nhưng cần “khoảng lặng”
Các nhà phân tích của Bank of America (BofA) đã ghi nhận sự thay đổi trong hành vi giao dịch và sự biến động của đồng Rupee Ấn Độ (INR), cho rằng sự thay đổi này là do sự thay đổi gần đây trong cách tiếp cận quản lý tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI).
Các nhà phân tích chỉ ra rằng RBI đã chuyển từ sử dụng dự trữ ngoại hối để bảo vệ các điều kiện tiền tệ trong nước sang sử dụng lãi suất để bảo vệ INR trong khi bảo toàn dự trữ.
Sự thay đổi trong chiến lược này diễn ra sau khi INR chịu áp lực trong quý IV do sự điều chỉnh định giá quá cao so với các đồng tiền khác. Sự chuyển đổi trong lãnh đạo RBI đã đóng vai trò là chất xúc tác cho sự thay đổi này. Phân tích của BofA cho thấy việc sử dụng lãi suất để bảo vệ một loại tiền tệ thường kém hiệu quả hơn trong ngắn hạn, điều này có thể dẫn đến sự biến động gia tăng đối với INR.
Báo cáo cũng quan sát thấy rằng thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng của mình đối với triển vọng lãi suất chính sách của RBI, tránh xa dự đoán nới lỏng tại cuộc họp chính sách tháng Hai. Việc chuyển biến động ngoại hối sang lãi suất trong nước đã làm tăng nguy cơ RBI duy trì các điều kiện tài chính thắt chặt hơn so với các yếu tố trong nước có thể được biện minh.
Các nhà phân tích lưu ý rằng việc bơm thanh khoản của RBI, cho dù thông qua hoán đổi ngoại hối hay hoạt động repo, không đủ để giải quyết thanh khoản thắt chặt hơn trên thị trường tiền gọi điện. Điều này cho thấy RBI ưu tiên tăng chi phí bán khống INR và xóa sổ kỳ hạn.
BofA kết luận rằng mặc dù các tác động ngắn hạn của những thay đổi này có thể dẫn đến tăng tỷ lệ hoán đổi giao diện người dùng, nhưng tính linh hoạt của FX tăng lên có thể được coi là một sự phát triển tích cực trong dài hạn. Nó có thể tạo chỗ cho các điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn ở giai đoạn sau, một khi sổ sách kỳ hạn không thể chuyển giao (NDF) của RBI được dọn dẹp.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.