30 cổ phiếu Việt Nam có thể lọt rổ FTSE Russell sau khi nâng hạng
Investing.com - Trong khi các nhà giao dịch tìm kiếm góc nhìn đối lập, BofA đưa ra năm lý do mới giải thích tại sao USD/JPY sẽ tiếp tục tăng mạnh ngay cả khi sự đồng thuận trên thị trường đang nghiêng về phía ngược lại.
1. Đặt cược vào chính sách thắt chặt của BoJ đã quá mức so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed
Việc định giá hơn 50% khả năng Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10 đang gặp rủi ro "do chiến thắng của bà [Sanae] Takaichi vào cuối tuần qua." Bà Sanae Takaichi, được xem là người ủng hộ tăng trưởng và kéo dài chính sách ’Abenomics’, sẽ trở thành nữ thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản.
Đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất cũng có thể gặp rủi ro "nếu lo ngại về thị trường lao động Mỹ giảm bớt và tình trạng đóng cửa chính phủ kết thúc... điều này sẽ có tác động lớn hơn đến USD/JPY so với việc BoJ tăng lãi suất," BofA cho biết.
2. Lạm phát hạ nhiệt có thể hạn chế việc tăng lãi suất của BoJ
BofA dự báo lạm phát của Nhật Bản sẽ giảm xuống dưới 2% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2026 và tiếp tục ở mức thấp đến năm 2027, làm phức tạp hóa nhiệm vụ biện minh cho việc tăng lãi suất của BoJ. Mặc dù BoJ có thể thắt chặt chính sách khi lạm phát dưới 2%, nhưng các tiếng nói phản đối có thể viện dẫn việc không đạt được mục tiêu ổn định giá cả. Trong khi đó, bà Takaichi đã bày tỏ thận trọng về diễn biến lạm phát, nhấn mạnh sự phối hợp chính sách giữa chính phủ và BoJ, và có khả năng nâng cao điều kiện cho việc tăng lãi suất trong ngắn hạn.
3. Việc chuyển chi phí thuế quan hạn chế có thể có lợi cho USD
Các nhà xuất khẩu Nhật Bản cho đến nay đã hấp thụ chi phí thuế quan của Mỹ thay vì chuyển hoàn toàn vào giá cả. Việc chuyển chi phí chậm hơn này làm giảm áp lực lạm phát trong nền kinh tế Mỹ và có lợi cho đồng đô la với chi phí của các nhà xuất khẩu Nhật Bản, hỗ trợ thêm cho USD/JPY.
4. Thỏa thuận đầu tư Mỹ-Nhật có thể thúc đẩy nhu cầu USD
Mỹ vẫn là điểm đến lớn nhất cho đầu tư trực tiếp của Nhật Bản, một xu hướng dự kiến sẽ tăng tốc dưới thỏa thuận đầu tư mới. BofA nhấn mạnh rằng các sáng kiến tài trợ do chính phủ Nhật Bản dẫn đầu và sự tham gia của doanh nghiệp có thể làm tăng dòng vốn ra ngoài, thúc đẩy nhu cầu đô la mà không cần can thiệp trực tiếp vào thị trường tỷ giá hối đoái.
5. Thanh khoản vị thế là rủi ro chính đối với JPY
Rủi ro thanh lý vị thế vẫn là một ẩn số. Mặc dù thị trường thường xem đồng yên là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ căng thẳng, BofA lưu ý rằng vị thế bán USD/mua JPY mạnh mẽ, dù không quá mức, có thể làm tăng lợi nhuận đô la nếu có sự đảo chiều đột ngột.
Với lạm phát trở nên dịu hơn nhưng thay đổi chính trị làm tăng sự không chắc chắn, BofA vẫn duy trì xu hướng tích cực đối với USD/JPY đến cuối năm, nâng dự báo lên 155 từ 153. Chìa khóa cho diễn biến của cặp tiền tệ này vẫn là sự cân bằng tinh tế giữa thận trọng của BoJ và điều kiện kinh tế Mỹ đang thay đổi.