Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Investing.com – Các mức thuế mới được chính quyền ông Trump ban hành dự kiến sẽ đẩy giá tiêu dùng tại Mỹ tăng cao, nhưng các nhà kinh tế của Wells Fargo cho rằng có một số yếu tố có thể giúp giảm nhẹ tác động lạm phát này.
Các mức thuế mới, ảnh hưởng đến hơn 1.000 tỷ USD hàng nhập khẩu, có phạm vi rộng hơn đáng kể so với các đợt áp thuế năm 2018–2019, với tỷ lệ thuế hiệu quả dự báo sẽ tăng từ 2% năm 2024 lên 8% vào năm 2025.
Trong một báo cáo hôm thứ Năm, các nhà kinh tế của Wells Fargo nhấn mạnh vai trò của tỷ giá hối đoái và sự điều chỉnh giá từ các nhà xuất khẩu nước ngoài trong việc làm giảm mức độ truyền dẫn của thuế quan vào giá bán.
Dù 95% hàng nhập khẩu vào Mỹ được tính bằng đô la Mỹ, đồng nghĩa việc đồng USD mạnh không thể trực tiếp bù đắp tác động của thuế lên lạm phát, nhưng các nhà xuất khẩu nước ngoài cần chủ động hạ giá bán để bù vào chi phí tăng thêm từ thuế quan.
Với đồng USD mạnh và dư địa công suất sản xuất dư thừa ở các đối tác thương mại lớn như Trung Quốc và Canada, Wells Fargo nhận thấy có khả năng các nhà xuất khẩu nước ngoài sẽ hấp thụ một phần gánh nặng thuế quan.
Biên lợi nhuận cao trong các ngành liên quan đến hàng hóa cũng có thể giúp giảm áp lực lạm phát, nhưng các chuyên gia cảnh báo rằng nhiều doanh nghiệp hiện có xu hướng chuyển chi phí sang người tiêu dùng thay vì tự chịu lỗ.
“Biên lợi nhuận trong các ngành hàng hóa vẫn ở mức tương đối cao, điều này có thể giúp giảm thiểu ảnh hưởng của thuế quan lên giá tiêu dùng,” nhóm chuyên gia do Sarah House dẫn đầu viết.
Tuy nhiên, nhiều công ty đã quen với việc tăng giá trong đại dịch, nên dù có khả năng tự gánh chi phí, họ vẫn có xu hướng chuyển giá cho người tiêu dùng.
Một cơ chế khác có thể giảm bớt lạm phát do thuế, ít nhất là tạm thời, chính là việc điều chỉnh chuỗi cung ứng.
Các doanh nghiệp hiện đang đẩy mạnh nhập khẩu sớm trước thời điểm áp thuế, chiến lược từng được áp dụng trong cuộc chiến thương mại năm 2018.
Wells Fargo chỉ ra rằng: “Các nhà nhập khẩu hiện đang đẩy đơn hàng sớm mạnh mẽ hơn so với lần chiến tranh thương mại trước, giúp các công ty Mỹ tạm thời tránh được chi phí cao hơn.”
Dù có những yếu tố giảm nhẹ này, mô hình của Wells Fargo vẫn dự báo lạm phát giá tiêu dùng theo năm sẽ tăng thêm 0,6 điểm phần trăm do các mức thuế đã được áp dụng.
Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng mức tăng này có thể là kịch bản cao nhất, vì việc triển khai thuế theo từng giai đoạn và thời gian phản ứng khác nhau giữa các doanh nghiệp có nghĩa là: “Tác động của thuế lên giá cả sẽ lan tỏa dần trong 1–2 năm tới thay vì dồn dập một lúc, nhờ đó giúp hạn chế mức tăng lạm phát tại một thời điểm cụ thể.”
Cuối cùng, Wells Fargo dự báo lạm phát lõi PCE sẽ duy trì quanh mức 2,8% trong năm nay, cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với kịch bản trước khi áp thuế, và chỉ giảm dần từ nay đến năm 2026, vẫn vượt mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).