Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã thảo luận về khả năng lãi suất cơ bản được gọi là 'R-star' có thể tăng trong tương lai, trong bài phát biểu của ông tại Hội nghị Kinh tế Reykjavik ở Iceland hôm thứ Sáu. R-star, đại diện cho lãi suất trung lập không tăng tốc cũng không làm chậm nền kinh tế khi lạm phát ở mức mục tiêu của Fed, đã là chủ đề tranh luận trong năm qua về việc liệu nó có tăng hay không.
Waller chỉ ra rằng R-star đã trải qua một sự suy giảm dài hạn do nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm nhu cầu cao đối với nợ chính phủ Hoa Kỳ, tự do hóa các điều khoản thương mại toàn cầu, thay đổi quy định, lạm phát thấp hơn và giảm biến động kinh tế. Tuy nhiên, những thay đổi về nhân khẩu học và tăng vay trái phiếu kho bạc Mỹ đã khiến một số quan chức suy đoán về sự gia tăng tiềm năng của R-star.
Sự gia tăng của R-star sẽ cho thấy sự thay đổi theo hướng môi trường lãi suất cao hơn và ngụ ý rằng chính sách tiền tệ trong tương lai có thể liên quan đến chi phí đi vay ngắn hạn cao hơn so với những gì đã thấy trước đại dịch COVID-19. Bất chấp sự không chắc chắn trong việc đo lường R-star, một số quan chức Fed không coi đó là yếu tố quan trọng trong các quyết định chính sách tiền tệ trước mắt của họ.
Waller lưu ý rằng một lý do chính cho sự sụt giảm của R-star là nhu cầu phát hành trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ lớn hơn so với nguồn cung của nó. Tuy nhiên, ông đề cập rằng nếu nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ bắt đầu vượt quá nhu cầu, điều đó có thể dẫn đến giá trái phiếu thấp hơn và lợi suất cao hơn, điều này sẽ gây áp lực lên R-star. Ông nhấn mạnh rằng thời gian sẽ tiết lộ mức độ mà vị thế tài chính của Mỹ ảnh hưởng đến R-star.
Trong bài phát biểu của mình, Waller không đưa ra bình luận về chính sách tiền tệ hiện tại hoặc triển vọng lãi suất. Ông cũng bày tỏ sự tin tưởng vào vị thế lâu dài của đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ chính của thế giới và nợ chính phủ Hoa Kỳ là hình thức chính của tài sản rủi ro thấp, bằng chứng là khối lượng đáng kể chứng khoán Kho bạc được giữ làm dự trữ ngoại hối trên toàn cầu. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng quỹ đạo vay nợ của chính phủ Mỹ là không bền vững trong dài hạn.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.