UBCK cảnh báo rủi ro giữa cơn “sốt” thanh khoản
Investing.com - Sự sụt giảm mạnh của đồng đô la xuống mức thấp nhất trong hai năm trong tuần này khiến một số người đặt cược vào sự phục hồi, nhưng Morgan Stanley cảnh báo rằng các nhà đầu tư theo xu hướng giảm giá chưa sẵn sàng nới lỏng sự kiểm soát của họ. Với việc cắt giảm lãi suất của Mỹ được dự đoán rộng rãi vào cuối năm nay và vị thế trú ẩn an toàn của đồng bạc xanh đang bị xem xét lại, ngân hàng này cho biết đồng đô la có thể sẽ còn gặp nhiều khó khăn hơn nữa.
"Chúng tôi dự báo rằng đồng đô la Mỹ (USD) sẽ tiếp tục mất giá từ đầu năm đến nay, do cả yếu tố cơ bản và kỹ thuật. Về cơ bản, sự hội tụ trong tăng trưởng và lãi suất của Mỹ gây áp lực lên USD, trong khi việc gia tăng phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái và các cuộc tranh luận liên tục về vị thế trú ẩn an toàn của USD làm tăng chiết khấu của USD so với giá trị hợp lý," các chiến lược gia của Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo gần đây.
Các đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sớm hơn đã được thúc đẩy vào hôm thứ Ba sau khi ông Jerome Powell không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, cho biết quyết định của ngân hàng trung ương sẽ được dẫn dắt bởi dữ liệu sắp tới. Sau những nhận xét từ ông Powell, các nhà giao dịch hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 khoảng 23%, tăng từ mức khoảng 20% một ngày trước đó, theo Công cụ Theo dõi Lãi suất Fed của Investing.com.
Mặc dù tỷ lệ cược vẫn cho thấy sẽ không có cắt giảm lãi suất vào tháng 7, các nhà giao dịch hiện đang theo dõi chặt chẽ báo cáo việc làm phi nông nghiệp dự kiến công bố vào thứ Tư để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu yếu kém đáng kể nào trong thị trường lao động có thể thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn.
Các yếu tố kỹ thuật cũng đang làm trầm trọng thêm sự suy giảm của đồng đô la. Khi động lực cho các nhà đầu tư toàn cầu phòng ngừa rủi ro tài sản Mỹ tăng lên và chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái giảm xuống, Morgan Stanley dự kiến tỷ lệ phòng ngừa rủi ro cho tài sản nắm giữ tại Mỹ—đặc biệt là các khoản đầu tư của châu Âu vào cổ phiếu Mỹ—sẽ tăng lên, tạo thêm áp lực lên đồng bạc xanh. "Mối tương quan tích cực giữa USD và cổ phiếu Mỹ càng nhất quán và bền vững, động lực phòng ngừa rủi ro càng lớn," các chiến lược gia cho biết.
Ngay cả sau sự sụt giảm của đồng bạc xanh trong năm nay, những người mua khi giá giảm có thể sẽ không xuất hiện vì đồng đô la vẫn ở mức cao trong phạm vi lịch sử dài hạn của nó. Chỉ số USD nhìn chung thực tế vẫn cao hơn khoảng 15% so với mức trung bình dài hạn và trên mức phân vị thứ 90 trong phạm vi lịch sử của nó. Điều đó, theo Morgan Stanley, có nghĩa là đợt bán tháo gần đây không đủ để biện minh cho sự chuyển hướng tăng giá: "Việc viện dẫn mức độ sụt giảm từ đầu năm đến nay như một lý do để tạm dừng bán khống USD không phải là một lập luận thuyết phục khi xét đến bối cảnh lịch sử dài hạn hơn."
Dù có nhiều đồn đoán về sự trở lại của đồng đô la, Morgan Stanley cho biết các nhà đầu tư theo xu hướng giảm giá vẫn đang nắm kiểm soát. Với việc cắt giảm lãi suất của Mỹ đang đến gần và nhu cầu trú ẩn an toàn đang giảm dần, sự sụt giảm của đồng bạc xanh có thể còn tiếp diễn.