Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã chỉ ra rằng sự thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2025. Quá trình này, một phần của chiến lược thắt chặt định lượng (QT), phụ thuộc vào các yêu cầu thanh khoản của hệ thống tài chính, theo báo cáo thường niên của Fed New York cho Tài khoản thị trường mở hệ thống của ngân hàng trung ương, được công bố hôm thứ Tư.
Fed đã khởi xướng QT để thư giãn các giao dịch mua tài sản đáng kể mà họ đã thực hiện bắt đầu từ mùa xuân năm 2020 trong thời gian đại dịch coronavirus bùng phát. Những giao dịch mua này, bao gồm trái phiếu kho bạc và trái phiếu thế chấp, nhằm mục đích ổn định thị trường và kích thích nền kinh tế.
Kết quả là, lượng nắm giữ của Fed đã tăng mạnh, đạt đỉnh 9.000 tỷ USD vào mùa hè năm 2022. Quá trình QT, bắt đầu vào cuối năm đó, kể từ đó đã giảm lượng nắm giữ của Fed xuống còn khoảng 7,5 nghìn tỷ USD.
Trong khi hàng loạt đợt tăng lãi suất của Fed sắp kết thúc, đã có nhiều cuộc tranh luận giữa các quan chức Fed và trên thị trường về thời điểm QT có thể chấm dứt. Có một kế hoạch để làm chậm đáng kể dòng chảy trái phiếu hàng tháng, có thể lên tới 95 tỷ đô la, để kéo dài thời hạn QT và giảm thiểu rủi ro bất ổn thị trường.
Mặc dù chưa có hướng dẫn chính thức về điểm dừng chính xác cho QT, mục tiêu là duy trì thanh khoản khu vực tài chính ở mức cho phép biến động thị trường bình thường và cho phép Fed duy trì kiểm soát chặt chẽ đối với mục tiêu lãi suất của mình. Các ngân hàng lớn, trước thềm cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tháng 3, đã dự báo một điểm dừng tiềm năng vào tháng 2/2025, với lượng nắm giữ của Fed ở mức 6,25 nghìn tỷ USD.
Báo cáo của Fed New York chỉ ra rằng nếu các ngân hàng duy trì mức dự trữ cao hơn, Fed có thể giảm tốc QT sớm nhất là vào nửa đầu năm nay, có khả năng kết thúc quá trình vào đầu năm 2025 với bảng cân đối kế toán là 6,5 nghìn tỷ USD. Ngược lại, nếu nhu cầu dự trữ thấp hơn, QT có thể giảm dần trong nửa đầu năm 2025 và kết thúc vào khoảng giữa năm, với bảng cân đối kế toán ở mức 6 nghìn tỷ USD.
Các quan chức Fed tiếp tục theo dõi các chỉ số thị trường tiền tệ khác nhau để đánh giá mức thanh khoản và không quan sát thấy bất kỳ dấu hiệu khan hiếm đáng kể nào trong hệ thống tài chính. Họ cũng thừa nhận rằng không có số liệu dứt khoát nào để báo hiệu thanh khoản thắt chặt.
Báo cáo cũng đề cập đến triển vọng tài chính của Fed New York, tiết lộ khoản lỗ chưa thực hiện là 948 tỷ USD đối với việc nắm giữ trái phiếu trong năm trước. Fed đã trải qua thu nhập âm ròng, dẫn đến khoản lỗ giấy tờ 163 tỷ đô la cho đến nay, dự kiến sẽ kéo dài trong suốt năm nay trước khi dự đoán lợi nhuận trở lại vào năm tới.
Điều quan trọng cần lưu ý là những khoản lỗ này không ảnh hưởng đến hoạt động của Fed, vì ngân hàng trung ương không tích cực bán cổ phần của mình. Các quan chức Fed đã nhắc lại rằng những tổn thất này không ảnh hưởng đến năng lực của Fed để đạt được các mục tiêu của mình theo ủy quyền của Quốc hội.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.