Investing.com - Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) dự kiến sẽ kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày vào thứ Ba, khi thị trường suy đoán về đợt tăng lãi suất đầu tiên của BOJ sau 17 năm, Nikkei 225 và USD/JPY sẽ có động thái ra sao.
Các dấu hiệu về mức lương cao hơn của Nhật Bản, lạm phát khó khăn và khả năng phục hồi nhất định của nền kinh tế đã làm dấy lên kỳ vọng rằng BOJ có thể chấm dứt các chính sách lãi suất âm (NIRP) và kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) cực kỳ ôn hòa ngay sau cuộc họp tháng 3.
Các báo cáo truyền thông cũng cho rằng các thành viên BOJ đang đàm phán nâng cao về việc tăng lãi suất từ mức âm.
Suy đoán này đã kéo thị trường chứng khoán Nhật Bản, đặc biệt là Nikkei 225, giảm từ mức cao kỷ lục, đồng thời cũng giúp tỷ giá USD/JPY của đồng yên giảm xuống mức 146 đổi một đô la trong tuần qua.
Nhưng chỉ số Nikkei đã phục hồi mạnh vào thứ Hai, trong khi USD/JPY tăng trở lại khoảng 149.
BOJ đã bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Hai và dự kiến sẽ đưa ra quyết định của mình sau khi kết thúc cuộc họp vào khoảng 12:30 JST (23:30 ET) vào thứ Ba.
Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm 20 điểm cơ bản vào tháng 3?
Dấu hiệu về mức lương cao hơn và lạm phát dai dẳng là yếu tố tạo nên kỳ vọng về một “chu kỳ lành mạnh” do BOJ vạch ra. Đây là hai cân nhắc chính được ngân hàng trung ương báo hiệu để bắt đầu chấm dứt các chính sách YCC và NIRP.
Do đó, các thị trường bắt đầu định giá khả năng BOJ tăng 20 điểm cơ bản (bps), nâng lãi suất ngắn hạn lên 0,1% từ mức âm 0,1%. Việc tăng lãi suất như vậy sẽ là động thái đầu tiên của BOJ kể từ năm 2007, khi ngân hàng này tăng lãi suất ngay trước cuộc Đại khủng hoảng tài chính.
Nhưng các nhà phân tích vẫn còn chia rẽ về việc liệu một động thái như vậy sẽ diễn ra vào tháng 3 hay tháng 4.
BOFA, một trong những người đề xuất tăng lãi suất vào tháng 3, cho biết họ thấy ba lý do chính dẫn đến kịch bản như vậy-
“Chúng tôi cho rằng khả năng tháng 3 được củng cố bởi 1) sự cải thiện gần đây về dữ liệu vốn đầu tư, giúp vẽ ra một bức tranh tốt hơn về nhu cầu trong nước; 2) nhu cầu mạnh mẽ về lương của công đoàn, làm tăng khả năng mức tăng lương trong năm tài chính 24 sẽ cao hơn mức tăng đáng kể của năm ngoái; và 3) các báo cáo truyền thông gần đây cho thấy cuộc thảo luận về khuôn khổ hậu YCC đang ở giai đoạn rất tiến triển,” các nhà phân tích của BOFA cho biết trong một ghi chú gần đây.
Nhưng họ cũng lưu ý rằng động thái vào tháng 3 không phải là một “điều chắc chắn”, nói rằng BOJ sẽ có nhiều dữ liệu hữu ích hơn vào tháng 4 để bắt đầu chính sách thắt chặt sau đó.
Các nhà phân tích của Citi chiếm phần lớn những người theo dõi thị trường cho biết việc tăng lãi suất chỉ diễn ra vào tháng 4, nhưng BOJ có thể sẽ phát tín hiệu chấm dứt các chính sách cực kỳ ôn hòa của mình vào thứ Ba.
“Chúng tôi thấy tháng 4 có nhiều khả năng xảy ra hơn tháng 3… Các quan chức BOJ đã chỉ ra một cách tiếp cận dần dần để thông báo về việc chấm dứt nới lỏng. Ngoài ra, tháng 4 có lợi thế là có sẵn dữ liệu lớn hơn cho việc ra quyết định”, các nhà phân tích của Citi cho biết trong một ghi chú.
Citi kỳ vọng lãi suất Nhật Bản sẽ đạt 0,25% vào tháng 1 năm 2025.
Triển vọng USD/JPY sau BOJ
Tỷ giá USD/JPY của đồng yên Nhật được nhiều người dự đoán sẽ giảm mạnh trong trường hợp BOJ tăng lãi suất, do khoảng cách ngày càng lớn giữa lãi suất Mỹ và Nhật Bản là áp lực chính đối với đồng yên trong hai năm qua.
Bất kỳ tín hiệu nào về việc chấm dứt các chính sách cực kỳ ôn hòa của BOJ cũng được cho là sẽ hỗ trợ đồng yên, kéo USD/JPY đi xuống.
Suy đoán về sự thay đổi chính sách của BOJ đã gây ra biến động mạnh đối với USD/JPY trong tuần qua. Tỷ giá này đã giảm tới mức 146 trước khi phục hồi lên khoảng 149 vào thứ Hai.
Nhưng trong khi USD/JPY dự kiến sẽ giảm do bất kỳ tín hiệu thắt chặt nào từ BOJ, thì bất kỳ động thái lớn nào đối với đồng yên sẽ phần lớn bị cản trở bởi dự đoán về cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tuần.
Chúng tôi đã nhấn mạnh nhiều lần rằng sự phục hồi bền vững của đồng yên phụ thuộc nhiều vào sự sụt giảm lãi suất của Mỹ hơn là việc tăng lãi suất của BOJ”, các nhà phân tích tại ING viết trong một ghi chú.
Triển vọng của Nikkei sau BOJ
Chứng khoán Nhật Bản, đặc biệt là Nikkei 225, trượt khỏi mức cao kỷ lục trong tuần qua do hoạt động đầu cơ ngày càng gia tăng nhờ chính sách xoay trục của BOJ. Việc chấm dứt các chính sách YCC và NIRP cũng đánh dấu sự kết thúc gần một thập kỷ chính sách tiền tệ nới lỏng mà chứng khoán Nhật Bản được hưởng - một yếu tố cũng là động lực chính thúc đẩy mức tăng vượt trội của Nikkei trong hai năm qua.
Nhưng chỉ số Nikkei đã tăng vọt vào thứ Hai khi các thị trường đặt cược rằng ngay cả khi BOJ chấm dứt các chính sách cực kỳ ôn hòa của mình, họ vẫn có khả năng trì hoãn chính sách thắt chặt mạnh mẽ trong thời gian tới.
“Ngay cả khi BoJ thoát khỏi YCC và NIRP, họ có thể vẫn thận trọng về việc chấm dứt lãi suất bằng 0 và nhấn mạnh rằng môi trường tiền tệ sẽ vẫn phù hợp trong một thời gian. Mặc dù sự biến động trên thị trường chứng khoán Nhật Bản có thể sẽ gia tăng vào khoảng thời gian diễn ra các cuộc họp của BoJ, nhưng chúng tôi không mong đợi một sự điều chỉnh lớn”, các nhà phân tích của Citi viết trong một ghi chú.
Mức lương cao hơn cũng mang lại nhiều sức mạnh hơn cho Nền kinh tế Nhật Bản - một xu hướng có khả năng thúc đẩy thu nhập doanh nghiệp và giữ cho cổ phiếu địa phương vững mạnh.