Investing.com - Ngân hàng Nhật Bản được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất khi kết thúc cuộc họp trong tuần này, mặc dù triển vọng cải thiện về tiền lương ở Nhật Bản và sự sụt giảm mạnh của đồng Yên có thể gợi ra những tín hiệu thắt chặt từ ngân hàng trung ương.
BOJ dự kiến sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức 0,1%, sau khi tăng lãi suất từ vùng âm vào tháng 3 - lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2007. BOJ cũng đã chấm dứt phần lớn việc kiểm soát đường cong lợi suất của mình và các biện pháp mua tài sản.
Mặc dù động thái này đánh dấu sự thay đổi trong chính sách của BOJ nhưng ngân hàng trung ương này lại đưa ra quan điểm khá ôn hòa về các biến động lãi suất trong tương lai. Ngân hàng này đã phát đi tín hiệu rằng họ sẽ duy trì các điều kiện tiền tệ phù hợp trong thời gian tới với mục đích thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở Nhật Bản.
Nhưng các yếu tố ban đầu thúc đẩy việc tăng lãi suất vào tháng 3 của BOJ vẫn còn tồn tại. Chủ yếu là tăng trưởng tiền lương của Nhật Bản dự kiến sẽ tăng trong những tháng tới, đặc biệt là sau khi các liên đoàn lao động lớn ở nước này bảo vệ được mức tăng lương lớn trong năm.
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda báo hiệu rằng mức lương cao hơn và lạm phát cuối cùng sẽ khiến BOJ tăng lãi suất nhiều hơn trong năm nay. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh sự cần thiết phải có chính sách nới lỏng trong thời gian tới, với lý do nền kinh tế Nhật Bản đang mong manh.
Khả năng về một BOJ chặt chẽ
Sự gia tăng lạm phát gần đây của Nhật Bản - từ mức thấp nhất trong hai năm - có thể khiến BOJ tăng triển vọng lạm phát trong năm. Kịch bản như vậy cũng xuất hiện nhiều hơn khi tiền lương tăng trưởng mạnh hơn trong năm nay.
Dữ liệu chỉ số nhà quản lý mua hàng gần đây cũng cho thấy hoạt động kinh doanh của Nhật Bản vẫn linh hoạt - một xu hướng được dự đoán sẽ tiếp tục với mức tăng lương mạnh mẽ.
Những dấu hiệu phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản, cùng với lạm phát gia tăng, giúp BOJ có thêm động lực và dư địa để thắt chặt chính sách tiền tệ.
Ngoài ra, sự suy yếu gần đây của đồng yên - USDJPY đạt mức cao nhất trong 34 năm trên 155- cũng có thể thu hút những lời lẽ mang tính thắt chặt từ BOJ, dù chỉ để ngăn chặn sự trượt giá của đồng tiền này.
Đồng Yên nhận được rất ít sự hỗ trợ mặc dù các quan chức Nhật Bản liên tục cảnh báo về sự can thiệp vào thị trường tiền tệ. Một kịch bản như vậy có thể gây áp lực buộc Ueda phải hỗ trợ đồng yên thông qua những bình luận mang tính thắt chặt.
Áp lực buộc Ueda phải hành động cũng có thể đến từ lo ngại về một kịch bản như đã xảy ra vào năm 2022. Người tiền nhiệm của Ueda, Haruhiko Kuroda, đã tránh hỗ trợ đồng yên - một xu hướng khiến đồng tiền sụt giảm xuống mức thấp nhất năm 1990, từ đó thu hút mức độ can thiệp kỷ lục bởi chính phủ Nhật Bản.
“Chúng tôi kỳ vọng BoJ sẽ giữ nguyên mục tiêu chính sách của mình, nhưng trọng tâm của thị trường sẽ là báo cáo triển vọng hàng quý. Với lạm phát cao hơn trong quý đầu tiên, tăng trưởng tiền lương mạnh hơn dự kiến và đồng yên yếu hơn dự kiến, chúng tôi kỳ vọng triển vọng lạm phát sẽ được điều chỉnh tăng lên”, các nhà phân tích tại ING viết trong một ghi chú.
“Chúng tôi tin rằng kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ sẽ tăng lên theo thời gian.”
USD/JPY sẽ phản ứng thế nào?
Việc BOJ không hành động sẽ khiến đồng yên chịu áp lực giảm giá nhiều hơn - một xu hướng mà nếu không có bất kỳ sự can thiệp nào của chính phủ Nhật Bản, có thể khiến USD/JPY bị đẩy xa hơn mức 155.
Nhưng bất kỳ tín hiệu thắt chặt nào từ ngân hàng trung ương đều có khả năng khiến đồng yên tăng mạnh, kéo tỷ giá USDJPY rời khỏi mức cao nhất trong 34 năm.
Tuy nhiên, bất kỳ sự phục hồi nào của đồng yên dự kiến sẽ bị hạn chế, do áp lực chính đối với đồng tiền này là lãi suất cao trong thời gian dài hơn của Hoa Kỳ - chỉ trở nên tồi tệ hơn trong những tuần gần đây.
Chỉ số Nikkei 225 sẽ phản ứng thế nào?
Nikkei 225 đã phải hứng chịu một đợt chốt lời nặng nề vào tháng 4 sau thành quả hoạt động mạnh mẽ trong quý đầu tiên. Bất kỳ lời lẽ mang tính thắt chặt nào từ BOJ đều có khả năng làm trầm trọng thêm đà giảm của Nikkei, vì lãi suất cao hơn của Nhật Bản sẽ đánh dấu sự kết thúc gần một thập kỷ chính sách tiền tệ nới lỏng mà chứng khoán Nhật Bản được hưởng.
BOJ cực kỳ ôn hòa là điểm hỗ trợ chính cho chỉ số Nikkei 225 trong hai năm qua.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tại UBS cho rằng chứng khoán Nhật Bản vẫn có nhiều tiềm năng tăng giá hơn, đặc biệt là nhờ thu nhập khả quan.