Ngân hàng trung ương Trung Quốc đẩy mạnh nới lỏng tích cực

Trong một động thái nhanh chóng để giải quyết những cơn gió ngược kinh tế, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã áp dụng chính sách nới lỏng quyết đoán hơn, bao gồm bơm thanh khoản và giảm chi phí đi vay.

Những quyết định tiền tệ này, được công bố vào thứ Ba, đã ảnh hưởng tích cực đến tâm lý thị trường, phần lớn là do dự đoán về một gói kích thích tài khóa sắp tới sẽ hoạt động song song với các chiến lược tiền tệ và tài chính đã được áp dụng.

Bất chấp những biện pháp này, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang phải đối mặt với những lời chỉ trích vì không trực tiếp giải quyết vấn đề cốt lõi cản trở tăng trưởng kinh tế: sự sụt giảm liên tục trong nhu cầu tiêu dùng.

Các nhà phân tích cho rằng nếu không có các chính sách tài khóa được thiết kế để tăng chi tiêu tiêu dùng, chẳng hạn như tăng lương hưu và phúc lợi xã hội, những nỗ lực của ngân hàng trung ương có thể không phục hồi được nền kinh tế.

Các hành động của PBOC, táo bạo nhất kể từ đại dịch, nhằm chống lại áp lực giảm phát và suy thoái nghiêm trọng trên thị trường bất động sản, cả hai đều đe dọa làm chệch hướng mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% của quốc gia trong năm. Tuy nhiên, gói kích thích tổng thể được coi là khiêm tốn và hiệu quả của nó đang được xem xét kỹ lưỡng.

Việc PBOC cắt giảm yêu cầu dự trữ gần đây đối với các ngân hàng dự kiến sẽ giải phóng 1.000 tỷ nhân dân tệ (142 tỷ USD) vào hệ thống tài chính. Tuy nhiên, điều này có thể dẫn đến việc mua trái phiếu chính phủ nhiều hơn cho vay đối với nền kinh tế thực, do nhu cầu tín dụng yếu từ các hộ gia đình và doanh nghiệp.

Hơn nữa, việc giảm lãi suất thế chấp dự kiến sẽ giải phóng thêm 150 tỷ nhân dân tệ hàng năm cho các hộ gia đình, chỉ là một phần nhỏ trong sản lượng kinh tế hàng năm.

Ngân hàng trung ương cũng hạ lãi suất cơ bản 20 điểm cơ bản, mức cắt giảm lớn hơn bình thường nhưng vẫn còn khiêm tốn so với hành động của các ngân hàng trung ương khác, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm 50 điểm cơ bản vào tuần trước.

Vào tháng 10/2023, Bắc Kinh đã công bố thêm 1.000 tỷ nhân dân tệ trái phiếu kho bạc đặc biệt để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng nhằm đảm bảo đạt được mục tiêu tăng trưởng năm 2023. Tuy nhiên, hiệu quả của các biện pháp tương tự trong năm nay vẫn chưa chắc chắn.

Các quan chức đã gợi ý về một sự thay đổi nhỏ đối với chi tiêu tập trung vào người tiêu dùng, chẳng hạn như trợ cấp cho việc mua thiết bị mới, một động thái phù hợp với các khuyến nghị lâu dài từ các nhà kinh tế để điều chỉnh sự mất cân bằng đầu tư-tiêu dùng đáng kể của đất nước.

Các nhà phân tích của Nomura cho rằng Bắc Kinh có thể cải thiện tái cân bằng kinh tế bằng cách tăng lương hưu và trợ cấp y tế cho các nhóm thu nhập thấp và cung cấp trợ cấp sinh con. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng các bước này có thể không ngay lập tức và khẳng định rằng chỉ riêng các chính sách tiền tệ và tài chính là không đủ để ngăn chặn suy thoái kinh tế.

Các biện pháp gần đây của PBOC đã mở ra khả năng kích thích bổ sung, với thị trường dự đoán các thông báo về một chương trình phát hành trái phiếu quan trọng trong những tuần tới. Tuy nhiên, sự đồng thuận giữa các chuyên gia là kích thích tài khóa nên dẫn đầu, khuyên các nhà đầu tư nên tiết chế kỳ vọng của họ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.