Investing.com – Nền kinh tế Trung Quốc thể hiện sự bền bỉ nhưng vẫn đối mặt với những thách thức tiềm ẩn do sự hỗ trợ chính sách hạn chế và các trở ngại bên ngoài, theo các nhà phân tích của Morgan Stanley (NYSE:MS).
Mặc dù các số liệu gần đây về xuất khẩu và tiêu dùng mang lại lý do lạc quan, các mối lo ngại về chính sách tài khóa và nhà ở vẫn nhấn mạnh triển vọng thận trọng hơn, các nhà phân tích lưu ý trong một báo cáo.
Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất, Morgan Stanley đưa ra các kịch bản "tăng trưởng" và "suy giảm" cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Theo các nhà phân tích, tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc đã tăng 10% trong quý 4 năm 2024, so với 5,4% trong quý 3, được thúc đẩy bởi các lô hàng xuất khẩu sang Mỹ gia tăng trước khả năng thay đổi thuế quan dưới thời chính quyền sắp tới của ông Trump.
Tiêu dùng cũng cho thấy đà tăng mạnh, với doanh số bán xe hơi và thiết bị gia dụng trong tháng 12 được hưởng lợi từ các chương trình đổi mới sản phẩm của Bắc Kinh, có thể giúp tăng trưởng GDP duy trì ở mức 5% theo tỷ lệ hàng năm đến quý 1 năm 2025.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của Morgan Stanley cảnh báo rằng các động lực tăng trưởng này có thể chỉ tồn tại trong ngắn hạn.
Việc xuất khẩu tăng trước thời hạn và chi tiêu tiêu dùng do kích thích đã làm giảm sự cấp thiết của Bắc Kinh trong việc nới lỏng chính sách rộng hơn. Trên thị trường nhà ở, giá cả suy giảm và các chương trình giảm giá ngày càng tăng của người bán cho thấy nhu cầu từ người mua vẫn yếu, theo Morgan Stanley.
Tiến triển trong việc giảm tồn kho nhà ở vẫn còn hạn chế, trong khi phát hành trái phiếu của chính quyền địa phương—một yếu tố quan trọng cho chi tiêu cơ sở hạ tầng—tiếp tục chậm chạp bất chấp các biện pháp cải thiện quy trình phê duyệt, các nhà phân tích nhận định.
Không gian chính sách tiền tệ cũng bị hạn chế khi Bắc Kinh ưu tiên ổn định đồng nhân dân tệ trong bối cảnh rủi ro lạm phát toàn cầu, các nhà phân tích bổ sung.
Khả năng Mỹ áp đặt các mức thuế mới hoặc các thay đổi trong động thái xã hội trong nước có thể làm thay đổi triển vọng trong các quý tiếp theo, nhưng các điều kiện hiện tại chỉ cho thấy động lực kinh tế ở mức vừa phải.