Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York hôm nay công bố dữ liệu cho thấy lãi suất trung lập, còn được gọi là R-Star, vẫn ở mức 0,7% trong quý đầu tiên của năm 2024. Tỷ lệ này, là mức mà nền kinh tế đang tăng trưởng với lạm phát ổn định, không thay đổi so với con số điều chỉnh cho quý cuối cùng của năm 2023.
R-Star ổn định chỉ ra rằng môi trường lãi suất thấp, vốn là tiêu chuẩn trong vài năm, vẫn tồn tại. Khái niệm R-Star đã chứng kiến mức độ chú ý dao động từ các nhà hoạch định chính sách ngân hàng trung ương và sự ổn định hiện tại của nó trái ngược với kỳ vọng ngày càng tăng của họ rằng thời kỳ chi phí đi vay cực thấp trước đại dịch coronavirus có thể không quay trở lại.
Hôm thứ Tư, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, cập nhật dự báo hàng quý của họ, đã nâng ước tính của họ về mục tiêu lãi suất quỹ liên bang dài hạn lần thứ hai liên tiếp. Từ mức 2,5% trong tháng 12 đã được điều chỉnh lên 2,6% vào tháng 3 và hiện đã đạt 2,8%.
Sự điều chỉnh này ngụ ý rằng quan điểm của các quan chức về R-Star đang tăng lên, vì dự báo kết hợp mục tiêu lạm phát 2% của Fed cộng với ước tính R-Star, ám chỉ rằng các quan chức tin rằng R-Star là khoảng 0,8%, cao hơn một chút so với con số hiện tại của Fed New York.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, phát biểu với các phóng viên sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, khuyên không nên diễn giải quá mức sự thay đổi tăng trong dự báo lãi suất dài hạn. Ông mô tả lãi suất trung lập là một khái niệm lý thuyết không thể quan sát trực tiếp và lưu ý rằng ước tính R-Star không phải là yếu tố quyết định cho các quyết định chính sách ngay lập tức.
Tuy nhiên, ông Powell thừa nhận rằng dự báo lãi suất dài hạn tăng phản ánh sự thay đổi trong quan điểm, cho thấy niềm tin rằng lãi suất khó có thể quay trở lại mức rất thấp trước đại dịch.
John Williams, Chủ tịch Fed New York và là người đề xuất chính của khuôn khổ R-Star, cũng tin rằng R-Star không đặc biệt hữu ích cho việc ra quyết định lãi suất ngắn hạn. Trong các bình luận được đưa ra vào tháng trước, Williams bày tỏ sự không chắc chắn về việc tăng lãi suất trung lập vĩnh viễn, với lý do thiếu dữ liệu hỗ trợ.
Sự liên quan của R-Star đã giảm đi khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vật lộn với việc hiểu tác động của chính sách tiền tệ đối với nền kinh tế. Mặc dù tăng lãi suất đáng kể, nền kinh tế đã không chậm lại nhiều như dự đoán, đặt ra câu hỏi về việc liệu lãi suất hiện tại có đủ để kiểm soát lạm phát hay không.
Lãi suất quỹ liên bang hiện tại, dao động từ 5,25% đến 5,5%, được coi là hạn chế hơn một chút so với mức khoảng 5% được đề xuất bởi các quy tắc chính sách tiền tệ khác nhau, theo một báo cáo gần đây của Fed Cleveland. Các quan chức Fed đồng tình rằng chính sách tiền tệ hiện đang hạn chế, bằng chứng là các tuyên bố công khai.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.