Các nhà giao dịch đang giữ vững kỳ vọng của họ về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giảm lãi suất trong năm nay, bất chấp dữ liệu lạm phát gần đây của Mỹ đã làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách của mình. ECB, hôm thứ Năm, cho thấy sự sẵn sàng bắt đầu cắt giảm lãi suất, với Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh các quyết định của ngân hàng dựa trên phân tích dữ liệu của chính họ chứ không phải là hành động của Fed.
Bà Lagarde chỉ ra rằng một số nhà hoạch định chính sách của ECB đã ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ kể từ thứ Năm và ngân hàng có thể xem xét cắt giảm lãi suất nếu triển vọng kinh tế tháng 6 cho thấy lạm phát đang giảm bớt. Cách tiếp cận này phản ánh lập trường ôn hòa của ECB, trái ngược với số liệu lạm phát mạnh mẽ của Mỹ đã tác động đến thị trường toàn cầu và làm nổi bật sức mạnh của nền kinh tế Mỹ. Ngược lại, khu vực đồng euro đang trải qua sự hạ nhiệt nhanh chóng của lạm phát và hoạt động kinh tế chậm chạp.
Bất chấp đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu vào thứ Tư, các nhà giao dịch vẫn chỉ định xác suất hơn 75% cho việc cắt giảm lãi suất của ECB vào tháng Sáu, giảm nhẹ so với 90% cơ hội được thấy trước khi công bố lạm phát của Mỹ. Vào cuối năm 2024, những người tham gia thị trường hiện dự đoán khoảng 75 điểm cơ bản trong việc cắt giảm lãi suất của ECB, giảm so với kỳ vọng trước đó là 90 điểm cơ bản.
Ngược lại, mốc thời gian cho đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chuyển sang tháng 9 từ tháng 6, với các nhà giao dịch hiện dự đoán chỉ cắt giảm 40 điểm cơ bản vào cuối năm, giảm so với mức gần 70 điểm cơ bản dự kiến trước dữ liệu mới nhất của Mỹ. Tương tự, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh cũng đã được thu hẹp lại, cho thấy niềm tin mạnh mẽ hơn rằng ECB sẽ hành động trước các ngân hàng trung ương khác.
Sự khác biệt giữa chu kỳ lãi suất của ECB và Fed đang trở nên rõ rệt hơn, bằng chứng là khoảng cách ngày càng lớn giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và Đức kỳ hạn 10 năm, đạt hơn 210 điểm cơ bản vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ năm 2019. Khoảng cách này thường duy trì trên 200 điểm cơ bản chỉ khi con đường chính sách của Fed và ECB phân kỳ đáng kể.
Trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro đã vượt trội so với các đối tác Mỹ trong năm nay, với mức giảm 1,3% so với mức giảm 2,8% của Kho bạc Mỹ, theo chỉ số ICE BofA. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Đức, một chuẩn mực cho khu vực đồng euro, đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản trong năm nay, ít hơn mức tăng 70 điểm cơ bản được thấy trong lợi suất của Mỹ.
Đồng euro đã phải đối mặt với áp lực vào thứ Năm, giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng khoảng 1,0706 đô la và trải qua mức giảm hàng ngày lớn nhất trong hơn một năm vào thứ Tư khi đồng đô la mạnh lên sau dữ liệu lạm phát của Mỹ. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù đồng euro yếu hơn có thể gây ra lạm phát của khu vực đồng euro, đặc biệt là nếu giá dầu tiếp tục tăng, nhưng điều đó dự kiến sẽ không ngăn cản ECB cắt giảm lãi suất.
Các nhà giao dịch hiện nhận thấy khoảng 20% khả năng ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 7, giảm so với xác suất 50% trước báo cáo lạm phát của Mỹ. Một số nguồn tin chỉ ra rằng trường hợp tạm dừng vào tháng Bảy đang thu hút sự chú ý của các nhà hoạch định chính sách ECB sau dữ liệu của Mỹ.
Chiến lược gia kinh doanh thu nhập cố định cấp cao Jason Simpson của State Street Global Advisors SPDR ETF lưu ý rằng nếu Fed trì hoãn cắt giảm lãi suất, điều đó có thể khiến ECB thận trọng trong chiến lược cắt giảm lãi suất của riêng mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.