Giá vàng hôm nay 12-10: Xuất hiện dự báo bất ngờ cho tuần tới
Investing.com - Ông David Kelly, chiến lược gia trưởng toàn cầu tại JPMorgan Asset Management, cảnh báo rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp hạ lãi suất – vốn được thị trường kỳ vọng – có thể phản tác dụng nếu nhà đầu tư coi đây là động thái nhượng bộ trước áp lực chính trị thay vì dựa trên cơ sở dự báo kinh tế.
Trong khi giới đầu tư trái phiếu và cổ phiếu đang phấn khởi trước khả năng Fed nối lại chu kỳ nới lỏng sau chín tháng tạm dừng, ông Kelly cho rằng cần thận trọng và nên đa dạng hóa danh mục sau đợt tăng giá vừa qua. Ông nhận định thị trường hiện ở trạng thái “quá nóng”, việc hạ lãi suất lúc này nhiều khả năng làm suy yếu nhu cầu thay vì kích thích, qua đó gây tác động tiêu cực đến chứng khoán, trái phiếu và đồng USD.
Kể từ sau cú sốc bán tháo ban đầu khi Tổng thống Donald Trump công bố gói thuế quan hồi tháng 4, các nhà đầu tư theo chiến lược cân bằng cổ phiếu – trái phiếu (60/40) đã thu về lợi nhuận khoảng 20%. Trái phiếu chính phủ Mỹ tăng 5,6% từ đầu năm, trong khi chỉ số Bloomberg Dollar Index phục hồi sau khi chạm đáy kể từ 2022 hồi tháng 7.
Tuy nhiên, ông Kelly không phải là người duy nhất dự báo đà tăng kỷ lục của thị trường chứng khoán có thể sớm hạ nhiệt khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhiều chiến lược gia khác từ Morgan Stanley, JPMorgan Chase & Co. và Oppenheimer Asset Management cũng khuyến nghị giữ tâm thế thận trọng trước nguy cơ kinh tế giảm tốc.
Theo ông Kelly, thị trường định giá việc Fed nới lỏng là hợp lý, nhưng các dự báo kinh tế của Fed lại chưa cho thấy đủ cơ sở. Dự kiến trong báo cáo quý công bố cùng thời điểm, Fed chỉ hạ nhẹ dự báo tăng trưởng và việc làm, trong khi lạm phát vẫn được dự đoán trên mục tiêu 2% cho tới tận 2027. Ông nhấn mạnh, nếu đến cuối năm, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 1,2 điểm phần trăm trong khi thất nghiệp chỉ nhích nhẹ, thì Fed thực sự không có lý do thuyết phục để cắt giảm lãi suất.
Trong nhiều tháng qua, ông Trump liên tục gây sức ép buộc Chủ tịch Fed Jerome Powell phải hạ lãi suất, thậm chí mới đây còn tuyên bố kỳ vọng một “đợt cắt mạnh” trong tuần này. Một số thành viên Fed do ông Trump bổ nhiệm, như ông Christopher Waller và bà Michelle Bowman, từng phản đối việc giữ nguyên lãi suất hồi tháng 7. Ông Waller – người được coi là ứng viên hàng đầu thay thế ông Powell – cho rằng tác động lạm phát từ thuế quan không đáng lo, trong khi rủi ro thị trường lao động mới là vấn đề cấp thiết.
Ông Kelly kết luận rằng nếu các thành viên FOMC thực sự có thể gạt bỏ áp lực từ cả chính quyền lẫn nội bộ, thì quyết định lần này nhiều khả năng sẽ có thêm không ít ý kiến bất đồng ở cả hai chiều.