Tỷ giá VND/USD có thể hạ nhiệt từ quý IV/2025

Investing.com - Sau khi Mỹ công bố CPI tháng 5/2025 chỉ tăng 0,1% – thấp hơn mức dự báo 0,2% – kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất đã tăng lên rõ rệt. Nhà đầu tư hiện đánh giá khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 9 là 80%, và có thể có thêm đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 10.

Giá trị đồng USD vì thế chịu nhiều sức ép, khi chỉ số USD-Index giảm xuống còn 97,86 điểm, thấp hơn 9% so với đầu năm. Nguyên nhân đến từ kỳ vọng hạ lãi suất, dữ liệu lạm phát thấp, bất ổn địa chính trị, và diễn biến căng thẳng trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung.

Theo ông Đinh Đức Quang (Ngân hàng UOB Việt Nam), nếu lãi suất USD giảm trong khi Mỹ đối mặt với khó khăn kinh tế và các rủi ro thuế quan, chỉ số USD-Index có thể tiếp tục suy yếu, xuống vùng 97 điểm vào đầu năm 2026. Mặc dù vậy, tỷ giá VND/USD vẫn ở mức cao, dù áp lực đang giảm nhẹ nhờ đồng USD suy yếu.

Dữ liệu từ NHNN cho thấy tỷ giá trung tâm ngày 18/6 ở mức 24.994 VND/USD. Trên thị trường tự do, Vietcombank (HM:VCB) giữ giá mua bán USD quanh 25.853–26.243 VND/USD. Tính từ đầu quý II, VNĐ đã mất giá khoảng 1,8% do triển vọng kinh tế suy yếu và lo ngại Mỹ có thể tái áp mức thuế 46%.

Triển vọng VNĐ phục hồi vào cuối năm

UOB dự báo, tỷ giá VND/USD sẽ duy trì vùng yếu trong ngắn hạn nhưng có thể phục hồi từ quý IV/2025 khi căng thẳng thương mại hạ nhiệt. Dự báo tỷ giá có thể đạt 26.100 vào cuối năm 2025, và giảm dần còn 25.700 vào giữa năm 2026.

Cùng lúc, lạm phát tại Việt Nam có dấu hiệu hạ nhiệt, dao động quanh 3,1% – thấp hơn mục tiêu 4,5% của NHNN. Tuy nhiên, áp lực từ tỷ giá khiến khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ còn thận trọng. UOB dự đoán NHNN giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%, nhưng nếu điều kiện kinh tế xấu đi và Fed giảm lãi suất, lãi suất có thể giảm xuống 4% hoặc thấp hơn.

Theo ông Pyon Young Hwan (Ngân hàng Shinhan Việt Nam), nếu Fed thực sự hạ lãi suất, Việt Nam có thể có thêm dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ, góp phần ổn định tỷ giá và hỗ trợ tăng trưởng. Tuy vậy, Việt Nam vẫn cần giữ mặt bằng lãi suất cao hơn Mỹ để tránh dòng vốn rút ra trong ngắn hạn.

Shinhan dự báo tỷ giá VND/USD sẽ dao động trong khoảng 25.600 – 26.000 đến hết quý III/2025, với diễn biến phụ thuộc nhiều vào kết quả đàm phán thuế giữa Việt Nam và Mỹ.