Xu hướng ngân hàng lấn sân chứng khoán ngày càng rõ nét
LONDON - Một sự gia tăng gần đây trong biến động thị trường chứng khoán đã dẫn đến những tổn thất đáng kinh ngạc cho các nhà đầu tư đặt cược chống lại những biến động như vậy. Điều này bao gồm các nhà giao dịch bán lẻ, quỹ phòng hộ và quỹ hưu trí, đã mất hàng tỷ USD do bán tháo cổ phiếu toàn cầu. Chỉ số CBOE VIX, đo lường kỳ vọng biến động của thị trường, đã trải qua mức tăng trong ngày lớn nhất vào thứ Hai và đóng cửa ở mức chưa từng thấy kể từ tháng 10/2020 trong bối cảnh lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ và việc nới lỏng các vị thế nhanh chóng. Sự kiện này đã xóa sạch 4,1 tỷ đô la lợi nhuận từ mười quỹ giao dịch trao đổi (ETF) biến động ngắn hạn, một sự đảo ngược đáng kể so với mức tăng trước đó trong năm.
Các nhà đầu tư đã đặt cược chống lại sự biến động của thị trường, thu lợi nhuận miễn là VIX vẫn ở mức thấp. Chiến lược này ngày càng trở nên phổ biến, với các ngân hàng được cho là góp phần ổn định thị trường bằng cách phòng ngừa rủi ro cho hoạt động kinh doanh mới của họ trước khi các khoản đặt cược này chuyển sang tiêu cực vào ngày 5 tháng Tám. Các nhà đầu tư bán lẻ, cùng với các quỹ phòng hộ và quỹ hưu trí, đã đổ hàng tỷ USD vào các chiến lược biến động ngắn hạn này. JPMorgan ước tính vào tháng 3 rằng các quỹ ETF biến động ngắn hạn được giao dịch công khai đã quản lý tài sản tổng cộng khoảng 100 tỷ USD.
Larry McDonald, tác giả của cuốn sách "How to Listen When Markets Speak", đã chỉ ra tốc độ thay đổi đáng kể của VIX vào ngày 5/8, cho thấy quy mô thua lỗ từ các chiến lược biến động ngắn. Ông cũng lưu ý rằng dữ liệu có sẵn công khai về hiệu suất ETF không nắm bắt đầy đủ các khoản lỗ mà các quỹ hưu trí và quỹ phòng hộ, tham gia vào các giao dịch tư nhân thông qua các ngân hàng.
Đến thứ Tư, VIX đã giảm xuống khoảng 23 điểm, giảm so với mức đỉnh hôm thứ Hai nhưng vẫn cao hơn mức từ một tuần trước đó. Sức hấp dẫn của chiến lược giao dịch bắt nguồn một phần từ sự gia tăng của các quyền chọn hết hạn zero-day, có thể giao dịch hàng ngày vào năm 2022 và được đưa vào ETF vào năm 2023. Điều này cho phép các nhà đầu tư bán khống biến động thường xuyên hơn. S&P 500 đã chứng kiến mức tăng hơn 15% từ tháng 1 đến ngày 1 tháng 7, trong khi VIX giảm 7%, khiến các khoản đặt cược biến động ngắn hạn có vẻ sinh lợi.
Một số quỹ phòng hộ tham gia vào các giao dịch biến động ngắn phức tạp hơn, với một số ít đặt cược vào sự chênh lệch giữa biến động thấp của S&P 500 và hiệu suất cao nhất của các cổ phiếu riêng lẻ vào tháng Năm. PivotalPath, theo dõi 25 quỹ phòng hộ giao dịch biến động, báo cáo rằng các quỹ này, với 21,5 tỷ đô la tài sản đang được quản lý, đã mất 10% vào ngày 5 tháng 8 đối với những người thiếu biến động, trong khi nhóm rộng hơn có lợi nhuận từ 5,5% đến 6,5%.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.