Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được dự đoán sẽ giữ lãi suất cho vay cơ sở cho vay trung hạn (MLF) một năm ổn định ở mức 2,50% trong đợt tái đầu tư sắp tới vào thứ Hai. Sự đồng thuận này đến từ một cuộc thăm dò gần đây với 35 nhà quan sát thị trường, với 34 người được hỏi dự đoán không có thay đổi so với hoạt động trước đó, trong khi một người dự kiến sẽ giảm nhẹ.
Quyết định của ngân hàng trung ương bị ảnh hưởng bởi nhu cầu quản lý đồng tiền yếu của Trung Quốc, điều này hạn chế khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ của Bắc Kinh mà không có nguy cơ gia tăng dòng vốn chảy ra và khoảng cách lợi suất ngày càng lớn với các nền kinh tế lớn khác, đặc biệt là Hoa Kỳ.
PBOC đã làm việc để tinh chỉnh hành lang lãi suất của mình và gần đây đã giới thiệu một công cụ quản lý tiền mặt mới. Thống đốc Pan Gongsheng tuyên bố rằng lãi suất repo đảo ngược bảy ngày đóng vai trò là lãi suất chính sách chính, cho thấy sự thay đổi trọng tâm đối với các giao dịch trái phiếu chính phủ ngắn hạn tập trung vào tỷ lệ này.
Những người tham gia thị trường tin rằng tầm quan trọng của lãi suất MLF sẽ giảm đi khi ngân hàng trung ương tăng cường hiệu quả của các công cụ chính sách tiền tệ của mình. Theo Ju Wang, người đứng đầu chiến lược FX & tỷ giá Trung Quốc đại lục tại BNP Paribas, PBOC có thể sẽ ưu tiên các hoạt động xung quanh tỷ lệ repo ngược.
Phần lớn những người tham gia cuộc thăm dò cũng dự đoán ngân hàng trung ương sẽ chỉ đảo một phần các khoản vay MLF đến hạn trong tháng này, tổng cộng 103 tỷ nhân dân tệ (14,18 tỷ USD). Frances Cheung, chiến lược gia lãi suất tại Ngân hàng OCBC, lưu ý rằng các nhà đầu tư đang cân nhắc liệu PBOC có tiếp tục phương pháp tái đầu tư một phần này để giảm lượng dư nợ của cơ sở hay không.
Một số nhà giao dịch trái phiếu đã quan sát thấy sự sụt giảm nhu cầu đối với các khoản vay MLF, do các dấu hiệu nới lỏng điều kiện tiền mặt trong hệ thống ngân hàng. Lãi suất chứng chỉ tiền gửi chuyển nhượng (NCD) được xếp hạng AAA kỳ hạn một năm, thước đo chi phí vay liên ngân hàng ngắn hạn, được giao dịch lần cuối ở mức 1,9642%, thấp hơn nhiều so với lãi suất MLF.
Ngoài việc cải tổ chính sách tiền tệ, PBOC đã thực hiện các biện pháp để kiềm chế đà tăng trái phiếu kéo dài, bao gồm kế hoạch bán trái phiếu kho bạc. Các nhà phân tích tại Societe Generale cho rằng ngân hàng trung ương có thể giảm các điều chỉnh thường xuyên của các công cụ chính sách tiền tệ khác nhau, điều này có thể làm giảm bớt áp lực tăng tỷ giá hối đoái USD-nhân dân tệ.
Việc ấn định lãi suất cơ bản cho vay (LPR) hàng tháng tiếp theo dự kiến vào ngày 22/7. Các quyết định và điều chỉnh chính sách tiền tệ của PBOC được theo dõi chặt chẽ như các chỉ số về chiến lược của ngân hàng trung ương nhằm điều hướng sự phức tạp của nền kinh tế Trung Quốc và sự ổn định tiền tệ.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.