Morgan Stanley đã điều chỉnh triển vọng về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), trích dẫn dữ liệu lạm phát gần đây vượt quá kỳ vọng.
Công ty chỉ ra rằng lạm phát tiêu đề của Vương quốc Anh đã đạt mức thấp nhất kể từ tháng 7/2021, trong khi lạm phát cơ bản cuối cùng đã giảm xuống phạm vi 3%. Bất chấp những chỉ số ôn hòa này, con số lạm phát tháng 4, vốn rất quan trọng đối với các quyết định chính sách ngắn hạn của BoE, cao hơn dự đoán.
Phân tích nhấn mạnh rằng sự gia tăng lạm phát hàng hóa cốt lõi phù hợp với dự báo của Morgan Stanley, cho thấy một chi tiết nhẹ nhàng hơn đằng sau các con số.
Tuy nhiên, lạm phát dịch vụ đưa ra một kịch bản khác, với sự gia tăng trên diện rộng, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với Mức lương đủ sống quốc gia (NLW), như dịch vụ giải trí và văn hóa, ăn uống và khách sạn.
Báo cáo của Morgan Stanley cũng xem xét lại quá trình giảm lạm phát như hình dung của đa số Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) hồi đầu năm. Họ đặt câu hỏi liệu tăng trưởng lương cao, mà các cuộc khảo sát cho thấy sẽ ổn định ở mức khoảng 4% vào năm tới, vẫn là mối quan tâm thứ yếu do sự gia tăng bất ngờ trong các lĩnh vực nhạy cảm với NLW.
Công ty chỉ ra rằng mặc dù dữ liệu lạm phát này rất quan trọng, nhưng nó cũng là điển hình cho các doanh nghiệp Anh điều chỉnh giá vào tháng Tư. Nếu điều này đánh dấu sự kết thúc của việc điều chỉnh mức giá đáng kể, thì việc định giá lại lãi suất thị trường gần đây của Anh có thể là quá mức.
Morgan Stanley dự đoán rằng lạm phát dịch vụ sẽ điều chỉnh lên khoảng 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5, với khả năng tăng thêm do ảnh hưởng của NLW.
Theo kết quả của dữ liệu mới nhất, Morgan Stanley đã rút lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của BoE vào tháng 6. Công ty hiện xem tháng Tám là ngày khả thi sớm nhất để giảm lãi suất, mặc dù họ thừa nhận niềm tin của họ là không mạnh mẽ.
Lập trường này bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi sắp tới trong thành phần của MPC và sự cần thiết phải có thêm bằng chứng về xu hướng lạm phát dịch vụ.
Nhìn xa hơn trước mắt, Morgan Stanley đã không thực hiện thay đổi đáng kể nào đối với triển vọng cơ cấu của mình chỉ dựa trên một báo cáo lạm phát.
Công ty duy trì dự báo BoE sẽ cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản lãi suất trong năm nay, với việc giảm có thể xảy ra vào tháng 9 và tháng 11.
Triển vọng lạm phát trung hạn đã được điều chỉnh nhẹ, với dự báo lạm phát tiêu đề cho năm 2024 và 2025 tăng 10 điểm cơ bản lên lần lượt 2,5% và 1,9%.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.