Đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ tăng, nhưng tỷ lệ sa thải vẫn thấp lịch sử
Investing.com - Phát biểu tại cuộc họp báo vào thứ Tư, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell đã đưa ra ít nhất bốn lý do giải thích vì sao ủy ban chính sách của ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất chủ chốt, duy trì mức như hiện tại kể từ tháng 12.
Tổng thống Donald Trump là một trong những người chỉ trích các quyết định chính sách tiền tệ gần đây của Fed và đã nhiều lần yêu cầu ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất. Mức lãi suất liên bang thấp hơn sẽ tạo áp lực giảm chi phí vay đối với thẻ tín dụng, khoản vay mua ô tô và các loại nợ khác, giúp giảm bớt gánh nặng chi tiêu của các hộ gia đình, đồng thời có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và thị trường lao động.
Fed giữ lãi suất ở mức cao hơn bình thường nhằm dập tắt hoàn toàn các đợt tăng lạm phát hậu đại dịch. Thực tế, lạm phát đã giảm dần từ đỉnh cao trong năm 2022 và theo một số chỉ số, gần đạt mục tiêu 2%/năm của Fed. Không chỉ vậy, bốn báo cáo lạm phát hàng tháng gần đây đều thấp hơn dự báo của các chuyên gia. Trong bối cảnh kinh tế như vậy, một số nhà quan sát kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Vậy tại sao Fed vẫn chưa chịu cắt giảm lãi suất?
Sẽ Có Thêm Nhiều Chính Sách Thuế Quan Mới
Lý do chính khiến Fed ngần ngại hạ lãi suất là chiến dịch áp thuế quan chưa từng có của Tổng thống Donald Trump, được thực hiện từng đợt từ tháng Hai.
Ông Powell và các quan chức Fed khác cho rằng chi phí của các loại thuế nhập khẩu sẽ được chuyển sang giá tiêu dùng, có thể khiến chỉ số lạm phát chính thức như Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng trở lại mạnh.
Họ cũng dự đoán ông Trump sẽ công bố thêm nhiều mức thuế quan mới trong những tháng tới. Ông Trump đã ám chỉ ý định áp thuế lên dược phẩm, chip máy tính, gỗ và các sản phẩm khác ngoài các mức thuế hiện hành với thép, nhôm và ô tô nhập khẩu. Các thời hạn quan trọng liên quan thuế quan cũng đang đến gần, trong đó có việc kết thúc đợt hoãn 90 ngày đối với mức thuế “Ngày Giải Phóng” quy mô lớn.
Ông Powell cho biết Fed đang chờ đợi kết quả từ tất cả các chính sách này.
“Còn rất nhiều diễn biến sẽ xảy ra, kể cả trong ngắn hạn,” ông Powell nói. “Chúng tôi vẫn chưa thể xác định chính xác chúng sẽ ổn định ở mức nào.”
Lạm Phát Do Thuế Quan Hiện Hành Vẫn Sẽ Xuất Hiện
Các báo cáo lạm phát nhẹ trong năm nay chưa thuyết phục ông Powell rằng các mức thuế quan sẽ không đẩy giá tăng lên. Ông cho biết các mức thuế quan áp dụng từ tháng Ba sẽ cần thời gian để ảnh hưởng đến giá tiêu dùng.
“Chúng tôi tin rằng sẽ học được rất nhiều điều về thuế quan trong mùa hè này,” ông Powell nói. “Chúng tôi không kỳ vọng tác động lớn đã xuất hiện cho đến thời điểm này, và thực tế thì cũng chưa thấy. Chúng tôi sẽ theo dõi mức độ tác động trong các tháng tới.”
Một ẩn số lớn khác là mức độ chi phí thuế quan cuối cùng sẽ được chuyển vào giá bán ra sao. Các doanh nghiệp đã chỉ ra trong các khảo sát rằng họ sẽ chuyển chi phí thuế quan cho khách hàng, nhưng chưa rõ mức độ sẽ đẩy lạm phát lên bao nhiêu.
“Việc chuyển chi phí thuế quan thành lạm phát giá tiêu dùng là một quá trình phức tạp và không chắc chắn,” ông Powell nói. “Có rất nhiều bên liên quan trong chuỗi đó: nhà sản xuất, xuất khẩu, nhập khẩu, nhà bán lẻ và người tiêu dùng.”
Thị Trường Lao Động Hiện Vẫn Ổn Định
Sự suy giảm của thị trường lao động có thể tạo áp lực buộc Fed phải hạ lãi suất, ngay cả khi lạm phát chưa được kiểm soát hoàn toàn. Bởi vì nhiệm vụ của Fed không chỉ là kiểm soát lạm phát mà còn ngăn chặn sự gia tăng thất nghiệp.
Nhiều nhà kinh tế dự đoán các mức thuế quan sẽ gây tổn hại đến kinh tế và khiến các công ty phải cắt giảm nhân công, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp, nhưng cho đến nay, số liệu chính thức về tạo việc làm vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đó. Thậm chí Powell nhấn mạnh tỷ lệ thất nghiệp gần đây nhất ở mức 4,2% là rất thấp theo chuẩn mực lịch sử.
“Bạn không thấy thất nghiệp tăng lên,” ông Powell nói. “4,2% có thể nằm ở mức thấp nhất trong các ước tính dài hạn về tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên bền vững.”
Tỷ lệ thất nghiệp thấp có nghĩa Fed không vội vàng hạ lãi suất.
“Vì kinh tế vẫn ổn định, chúng tôi có thể dành thời gian để quan sát thêm các diễn biến,” ông Powell nói. “Có nhiều khả năng về quy mô tác động của lạm phát và các yếu tố khác, nên chúng tôi sẽ đưa ra quyết định thông minh và tốt hơn nếu chờ thêm vài tháng nữa.”
Sứ Mệnh Của Fed Là Tập Trung Vào Tương Lai
Chỉ vì lạm phát gần đây có vẻ tích cực không có nghĩa xu hướng đó sẽ kéo dài.
Các nhà dự báo Fed kỳ vọng điều này sẽ thay đổi trong mùa hè, và các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc những dự báo đó, tương tự như hồi tháng 3/2020 khi đại dịch xuất hiện làm suy giảm triển vọng kinh tế.
“Chính sách tiền tệ phải có tính dự báo. Điều đó là cơ bản,” ông Powell nói. “Ngay đầu đại dịch, chúng tôi đã hạ lãi suất xuống 0 ngay lập tức. Khi đó chưa có gì xảy ra cả. Chúng tôi chỉ biết tình hình sẽ rất xấu.”