Tổng thống đắc cử Indonesia Prabowo Subianto đã đề xuất một chương trình bữa ăn miễn phí cho học sinh, khuấy động sự bất an giữa các nhà đầu tư lo ngại về sức khỏe tài chính của quốc gia. Ông Prabowo, dự kiến nhậm chức vào tháng Mười, đã nhấn mạnh cam kết chi tiêu táo bạo trong khi vẫn duy trì sự tôn trọng các giới hạn nợ hợp pháp, vốn giới hạn thâm hụt ngân sách ở mức 3% sản lượng kinh tế.
Bất chấp những nỗ lực của Prabowo và nhóm của ông nhằm tránh xa bất kỳ danh tiếng nào về sự liều lĩnh tài chính, thị trường đã phản ứng. Lợi suất trái phiếu đã tăng lên và đồng rupiah của Indonesia đã chứng kiến sự mất giá, bị ảnh hưởng một phần bởi đồng đô la Mỹ mạnh.
Jenny Zeng, Giám đốc đầu tư về thu nhập cố định APAC tại Allianz SE (ETR: ALVG), lưu ý rằng mặc dù tình hình hiện tại chủ yếu được xem là tiếng ồn của thị trường, nhưng nhận thức ngày càng tăng về rủi ro tài khóa, có khả năng dẫn đến nhu cầu về phí bảo hiểm rủi ro cao hơn đối với trái phiếu chính phủ Indonesia. Zeng cũng chỉ ra những bất ổn liên quan đến người kế nhiệm Bộ trưởng Tài chính Sri Mulyani Indrawati, người có nhiệm kỳ được đánh dấu bằng sự thận trọng về tài chính.
Để đối phó với những lo ngại về tài chính, một nhân viên ngân hàng từ một công ty cho vay Trung Quốc ở Indonesia đã báo cáo sự thay đổi khoảng 30% danh mục đầu tư của mình sang các công cụ có kỳ hạn thấp hơn, bao gồm cả chứng khoán ngắn hạn bằng đồng rupiah do Ngân hàng Indonesia phát hành.
Chiến thắng của ông Prabowo trong cuộc bầu cử tháng 2 đã đưa kế hoạch chi tiêu của ông lên hàng đầu, với sáng kiến bữa ăn miễn phí ước tính trị giá 71 nghìn tỷ rupiah (4,35 tỷ USD) vào năm 2025. Tài chính của Indonesia đã được cải thiện dưới chính quyền hiện tại, tự hào với thặng dư ngân sách và trái phiếu cấp đầu tư, một bước nhảy vọt đáng kể so với tình trạng rác vào đầu thế kỷ.
Mặc dù tiềm năng của việc tăng chi tiêu để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế 8%, các nhà đầu tư như Clifford Lau, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại William Blair, bày tỏ sự thận trọng và đã điều chỉnh trọng số đầu tư của họ cho phù hợp.
Đầu tư danh mục đầu tư nước ngoài đã giảm, với 2,8 tỷ USD rút khỏi trái phiếu chính phủ rupiah và thị trường chứng khoán tính đến tháng 6 năm nay. Đồng rupiah đã chạm mức thấp nhất trong bốn năm so với đồng đô la, với mức lỗ vượt quá 5% trong năm nay, mặc dù điều này phù hợp với xu hướng giảm chung của các loại tiền tệ của thị trường mới nổi.
Các nhà đầu tư cũng bị thu hút bởi trái phiếu Ấn Độ, mang lại lợi suất tương đương và gần đây đã được đưa vào chỉ số toàn cầu của JP Morgan. Do đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Indonesia đã tăng 35 điểm cơ bản kể từ cuối tháng 5, đạt 7,05%.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn lạc quan về chiến lược tài khóa của Prabowo, bao gồm kế hoạch tăng doanh thu, cải thiện tuân thủ thuế và duy trì thâm hụt tài khóa ở mức 2,8% GDP. Jerome Tay từ abrdn, một nhà quản lý đầu tư cho châu Á, lạc quan về trái phiếu chính phủ Indonesia trong trung hạn, trích dẫn lợi suất cao và kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể sớm cắt giảm lãi suất, cung cấp một số cứu trợ cho đồng rupiah và các nhà đầu tư trái phiếu.
Bất chấp những rủi ro, bao gồm cả kỳ hạn nợ đáng kể vào năm 2025, tỷ lệ nắm giữ trái phiếu chính phủ nước ngoài thấp hơn so với một thập kỷ trước cho thấy Indonesia ít bị tổn thương hơn trước các cú sốc bên ngoài. Khả năng tái cấp vốn của chính phủ, như Sri Mulyani tuyên bố, phụ thuộc vào việc duy trì niềm tin thị trường.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.