Loạt ngân hàng lên kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu trả cổ tức năm 2025
Investing.com -- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hiện được dự báo sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 9, theo thông báo của Goldman Sachs (NYSE:GS) vào hôm thứ Hai, đưa ra dự báo sớm hơn so với dự đoán trước đó là tháng 12, khi sự không chắc chắn về thuế quan đã giảm bớt và rủi ro lạm phát có vẻ chỉ là tạm thời—mở đường cho một chu kỳ nới lỏng sâu hơn và nhanh hơn.
Goldman Sachs đang đưa ra dự báo sớm hơn về đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tiếp theo vào tháng 9 và hạ dự báo lãi suất cuối kỳ xuống 3-3,25%. "Chúng tôi hiện đang dự kiến các đợt cắt giảm vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 năm 2025, cũng như tháng 3 và tháng 6 năm 2026," các nhà kinh tế cho biết, đặt khả năng cắt giảm vào tháng 9 cao hơn 50% một chút.
Các nhà kinh tế nhấn mạnh rằng có một số kịch bản có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, bao gồm: “tác động từ thuế quan kém hơn kỳ vọng, các yếu tố làm giảm lạm phát có quy mô lớn hơn, và/hoặc sự suy yếu thực sự của thị trường lao động hay những biến động dữ dội theo tháng gây lo ngại.”
Lý do chính cho sự thay đổi này: bằng chứng ban đầu cho thấy tác động lạm phát của thuế quan nhỏ hơn dự kiến, và các lực lượng giảm lạm phát khác đang ngày càng mạnh lên. "Bằng chứng rất sớm cho thấy tác động thuế quan có vẻ nhỏ hơn một chút so với dự kiến của chúng tôi, các lực lượng giảm lạm phát khác đã mạnh hơn, và chúng tôi nghi ngờ rằng ban lãnh đạo Fed chia sẻ quan điểm của chúng tôi rằng thuế quan sẽ chỉ có tác động một lần đến mức giá," Goldman Sachs cho biết.
Bên cạnh tác động nhẹ hơn của thuế quan đối với lạm phát, tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, lạm phát tiền thuê nhà mới giảm, và nhu cầu du lịch yếu đang tạo động lực mới cho xu hướng giảm lạm phát.
Sau một đợt tăng ngắn, kỳ vọng lạm phát đã "giảm trở lại một chút", và Goldman Sachs tin rằng đang có sự đồng thuận ngày càng tăng rằng các yếu tố kỹ thuật và thiên kiến đảng phái đã làm sai lệch các kết quả khảo sát gần đây.
Trong khi đó, thị trường lao động vẫn khỏe mạnh nhưng có dấu hiệu cho thấy sự kiên cường có thể đang giảm dần. "Việc tìm kiếm công việc đã trở nên khó khăn, và cả yếu tố mùa vụ còn lại và những thay đổi chính sách nhập cư đều gây ra rủi ro giảm đối với số lượng việc làm trong ngắn hạn," các nhà kinh tế cho biết.
Dấu hiệu về những rạn nứt trong thị trường lao động thậm chí có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 7 nếu báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần này cho thấy mức giảm lớn hơn nhiều so với dự kiến. "Chúng tôi không kỳ vọng một đợt cắt giảm vào tháng 7, trừ khi dữ liệu việc làm tuần này yếu hơn nhiều so với dự kiến," Goldman Sachs cho biết.
Trong tương lai, các nhà kinh tế dự kiến một chu kỳ cắt giảm sâu hơn, giảm kỳ vọng của họ về lãi suất cuối kỳ của Fed xuống mức đỉnh trong khoảng 3% đến 3,25%, giảm từ mức 3,5% đến 3,75% trước đó—phản ánh triển vọng ít cứng rắn hơn từ các nhà hoạch định chính sách và ít tin tưởng hơn rằng cần một mức lãi suất cao hơn để bù đắp kích thích tài khóa hoặc điều kiện tài chính dễ dàng.
Với thuế quan có vẻ ít đe dọa hơn và các lực lượng giảm lạm phát đang gia tăng, việc cắt giảm lãi suất hiện dường như đang gõ cửa Fed—có khả năng khởi động một chu kỳ nới lỏng nhanh hơn và sâu hơn so với những gì thị trường đã chuẩn bị.