Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Investing.com - John C. Williams, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, gần đây đã chia sẻ những hiểu biết sâu sắc của mình về tác động của chính sách tiền tệ đối với hoạt động thực. Nhận xét của ông được đưa ra tại Diễn đàn Chính sách Tiền tệ Hoa Kỳ năm 2025 ở Thành phố New York, nơi ông thảo luận về một bài báo về chủ đề tương tự.
Bài báo trình bày phân tích về thời gian và mức độ của các cú sốc chính sách tiền tệ đối với mức chi tiêu và việc làm, cả tổng thể và trong các lĩnh vực cụ thể. Nghiên cứu cho thấy tác động đáng kể nhất của các cú sốc chính sách tiền tệ là đối với nhà ở, đầu tư kinh doanh và chi tiêu hàng hóa tiêu dùng, theo thứ tự đó. Tác động tối đa đối với GDP được quan sát thấy sau một năm rưỡi, trong khi tác động đến việc làm mất hai năm để biểu hiện.
Williams lưu ý rằng kết quả của bài báo nhìn chung phù hợp với các nghiên cứu trước đây. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh vai trò của kỳ vọng lạm phát trong việc hiểu tại sao giảm lạm phát không dẫn đến sự chậm lại trong hoạt động thực tế. Ông mở rộng chủ đề này, thảo luận về hành vi của kỳ vọng lạm phát và các cú sốc chính sách tiền tệ ảnh hưởng như thế nào đến những kỳ vọng này.
Williams đã xem xét hai câu hỏi chính: liệu kỳ vọng lạm phát có hoạt động khác nhau trong năm năm qua so với giai đoạn trước đại dịch hay không và tác động của các cú sốc chính sách tiền tệ đối với kỳ vọng lạm phát so với tác động của chúng đối với hoạt động thực.
Ông đã cung cấp một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về lạm phát và kỳ vọng lạm phát trong thập kỷ qua. Trước đại dịch, lạm phát thấp và ổn định, dao động trong khoảng từ 0% đến 3%. Tuy nhiên, lạm phát đã tăng vọt trong năm 2021 và nửa đầu năm 2022, trước khi đảo ngược phần lớn mức tăng đó.
Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn phản ánh sự tăng giảm của lạm phát, trong khi kỳ vọng trung hạn vẫn tương đối ổn định. Williams lưu ý rằng những kỳ vọng này hiện đã trở lại mức phổ biến từ giữa năm 2013 đến giữa năm 2016, trước khi kỳ vọng lạm phát bắt đầu giảm trong thời kỳ lạm phát thấp kéo dài trước đại dịch.
Trong phân tích của mình, Williams nhận thấy rằng độ nhạy cảm của kỳ vọng lạm phát đối với lạm phát bất ngờ, hoặc sự khác biệt giữa lạm phát dự kiến và lạm phát thực tế, vẫn ổn định trong năm năm qua so với giai đoạn trước đại dịch. Ông cũng quan sát thấy rằng sự đồng chuyển động của các điều chỉnh về kỳ vọng trên các chân trời khác nhau có phần thấp hơn trong năm năm qua so với giai đoạn trước đại dịch.
Williams kết thúc bài phát biểu của mình bằng cách phân tích phản ứng của kỳ vọng lạm phát đối với các cú sốc chính sách tiền tệ. Ông phát hiện ra rằng đã có sự chậm trễ khoảng tám tháng trước khi cú sốc ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát. Mức độ phản hồi giảm theo chiều dài của chân trời dự báo và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định.
Williams nhấn mạnh rằng những phát hiện này cho thấy những người được hỏi kỳ vọng một cú sốc lạm phát sẽ dần suy giảm trong những năm tiếp theo. Ông cũng lưu ý rằng cách tiếp cận rõ ràng và ngắn gọn của bài báo là công cụ trong việc kích thích các cuộc điều tra sâu hơn về tác động của chính sách tiền tệ đối với kỳ vọng lạm phát.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.