Các nhà đầu tư hiện đang chứng kiến một đợt phục hồi đáng kể trên thị trường trái phiếu Mỹ, được thúc đẩy bởi sự thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất do các dấu hiệu suy yếu kinh tế mới nổi. Quyết định duy trì chi phí đi vay của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong cuộc họp tháng 7 đã được xem xét kỹ lưỡng, đặc biệt là với dữ liệu sản xuất và việc làm gần đây cho thấy một cuộc suy thoái tiềm tàng.
Dữ liệu sản xuất được công bố hôm thứ Năm, cùng với sự gia tăng bất ngờ về tỷ lệ thất nghiệp được công bố vào thứ Sáu, đã làm gia tăng lo ngại về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, một động thái đã kích hoạt quy tắc Sahm, một chỉ số trong lịch sử dự đoán suy thoái với độ chính xác đáng kể. Quy tắc này được kích hoạt khi trung bình động ba tháng của tỷ lệ thất nghiệp quốc gia tăng ít nhất 0,50 điểm phần trăm từ mức thấp trong 12 tháng trước đó. Hôm thứ Sáu, biện pháp này đã tăng 0,53 điểm phần trăm.
Do các chỉ số này, các nhà giao dịch hiện đang dự đoán khoảng 120 điểm cơ bản trong việc cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm, tăng mạnh so với kỳ vọng trước cuộc họp của Fed vào thứ Tư. Điều này đã khiến lợi suất trái phiếu kho bạc lao dốc, với lợi suất kỳ hạn hai năm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm trước và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống mức chưa từng thấy kể từ tháng 12.
Đường cong lợi suất 2/10, đã bị đảo ngược trong hơn hai năm, hiện ở mức âm 9 điểm cơ bản, cho thấy nó đang trên đà chuyển sang tích cực. Trong lịch sử, đường cong lợi suất này đã chuyển sang tích cực vài tháng trước khi các cuộc suy thoái trong quá khứ bắt đầu.
Sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm trong tháng Bảy theo sau sự suy thoái đáng ngạc nhiên trong sản xuất của Mỹ vào tháng trước, điều này đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng kể từ thứ Năm. Thị trường lao động, vốn tương đối mạnh trong bối cảnh Fed tăng lãi suất mạnh mẽ, giờ đây có dấu hiệu xấu đi.
Bất chấp những con số tiêu đề đáng lo ngại, một số nhà phân tích nhấn mạnh rằng dữ liệu lao động cơ bản cho tháng Bảy có thể không yếu như chúng xuất hiện. PIMCO, một nhà quản lý trái phiếu hàng đầu, đã gợi ý rằng trong khi dữ liệu chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và khả năng tốc độ cắt giảm lãi suất nhanh hơn, nền kinh tế vẫn đang cố gắng giữ vững. Tiffany Wilding, giám đốc điều hành và nhà kinh tế tại PIMCO, lưu ý rằng các chi tiết của báo cáo cho thấy một nền kinh tế đang chậm lại nhưng không phải là một nền kinh tế đang sụp đổ.
Những người tham gia thị trường hiện đang ngày càng tham gia vào "các giao dịch suy thoái", thay đổi chiến lược của họ để đáp ứng với dữ liệu kinh tế mới nhất. Những diễn biến trong tuần này đã làm thay đổi quan điểm của thị trường, chuyển từ kịch bản "Goldilocks" về lạm phát thấp hơn và tăng trưởng ổn định sang nhận thức cao hơn về rủi ro suy thoái.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.