Rủi ro chính phủ sụp đổ: Chứng khoán Pháp giảm mạnh, thị trường châu Âu chao đảo
Investing.com -- Theo Capital Economics, sự thiếu rõ ràng về chính sách thuế quan của Mỹ không được dự đoán sẽ kìm hãm thị trường Mỹ, và công ty này vẫn giữ nguyên quan điểm rằng cổ phiếu Mỹ và đồng đô la sẽ tăng trong suốt phần còn lại của năm.
Tình hình thuế quan của Mỹ đã tác động đến thị trường theo hai cách chính trong những tháng gần đây.
Thứ nhất là ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát, tăng trưởng kinh tế và phản ứng tiềm tàng của ngân hàng trung ương Mỹ.
Với việc chính quyền kéo dài thời gian tạm dừng áp dụng thuế quan "có đi có lại" bổ sung đến tháng tới, các nhà đầu tư phải chờ lâu hơn để có được sự rõ ràng về cấu trúc thuế quan cuối cùng.
Bộ trưởng Tài chính ông Bessent đã chỉ ra rằng nếu không có thỏa thuận, thuế quan "Ngày Giải phóng" sẽ bắt đầu vào đầu tháng 8, nhưng tiến độ hướng tới nhiều thỏa thuận này vẫn chưa rõ ràng.
Câu hỏi lớn thứ hai là mức độ ảnh hưởng của sự bất ổn chính sách thương mại đến thị trường Mỹ.
Sự phát triển khó lường của chính sách dường như đã kích hoạt đợt bán tháo tài sản Mỹ và đồng đô la vào đầu tháng 4, làm dấy lên lo ngại rằng sự bất ổn chính sách có thể khiến các nhà đầu tư tránh xa thị trường Mỹ trong một thời gian dài.
Tuy nhiên, những lo ngại này dường như đã giảm bớt.
Thông báo cuối tuần về việc gia hạn tạm dừng thuế quan không gây ra bất kỳ phản ứng đáng kể nào đối với hợp đồng tương lai cổ phiếu hoặc đồng đô la.
Thị trường cổ phiếu Mỹ đang giao dịch gần mức cao kỷ lục, và phần bù rủi ro cổ phiếu đã trở lại mức gần với mức thấp gần đây.
Mặc dù trái phiếu Kho bạc đã phục hồi kể từ tháng 4, điều này dường như phản ánh "phần bù kỳ hạn" cao hơn bị bù đắp bởi kỳ vọng tăng cao về việc cắt giảm lãi suất.
Điều này có thể chỉ ra sự bù đắp cho sự bất ổn chính sách lớn hơn, đặc biệt là liên quan đến tác động lạm phát, mặc dù nó cũng có thể phản ánh mối lo ngại về thâm hụt liên bang.
Sự suy yếu liên tục của đồng đô la có thể phản ánh một số lo ngại về việc thực hiện chính sách thương mại của Mỹ, nhưng cũng có thể xuất phát từ các yếu tố khác, chẳng hạn như khả năng tăng giá có chủ đích của một số đồng tiền so với đô la hoặc thay đổi trong hành vi phòng ngừa rủi ro ngoại hối.
Capital Economics vẫn giữ quan điểm rằng chỉ riêng sự bất ổn về thuế quan khó có thể tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế Mỹ hoặc làm giảm nhiệt tình của nhà đầu tư đối với cổ phiếu Mỹ.
Tuy nhiên, công ty tin rằng sự bất ổn sẽ ảnh hưởng đáng kể đến Cục Dự trữ Liên bang, vì nhiều thành viên FOMC dường như miễn cưỡng cắt giảm lãi suất cho đến khi tác động lạm phát của thuế quan trở nên rõ ràng hơn.
Capital Economics nghi ngờ Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều này có thể tác động tiêu cực đến trái phiếu Kho bạc nhưng có khả năng thúc đẩy đồng đô la cuối cùng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.