Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tryg A/S (CPH:TRYG) đã công bố kết quả Q2 2025 vào ngày 11 tháng 7 năm 2025, thể hiện sự cải thiện hoạt động liên tục trong lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm Bắc Âu. Công ty báo cáo kết quả dịch vụ bảo hiểm đạt 2.307 triệu DKK, tăng 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đồng thời duy trì vị thế dẫn đầu thị trường tại Đan Mạch và là một đối thủ quan trọng tại Na Uy và Thụy Điển.
Kết quả này được công bố trong bối cảnh có sự chú ý liên tục từ cơ quan quản lý, với Cơ quan Bảo vệ Người tiêu dùng và Cạnh tranh Đan Mạch (DCCA) đã công bố báo cáo vào ngày 1 tháng 4 năm 2025 về thị trường bảo hiểm phi nhân thọ tư nhân Đan Mạch. Mặc dù có sự giám sát này, Tryg vẫn khẳng định rằng mô hình kinh doanh hiệu quả của họ sẽ tiếp tục mang lại lợi nhuận tốt cho cổ đông.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật tài chính sau đây, Tryg đã đạt được kết quả tốt trên các chỉ số quan trọng:
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Tryg báo cáo doanh thu bảo hiểm tăng 4,0% theo đơn vị tiền tệ địa phương trong Q2 2025, chủ yếu nhờ vào việc điều chỉnh giá. Tỷ lệ kết hợp đã cải thiện xuống 77,2% từ mức 78,8% trong số liệu Q2 2024 đã được điều chỉnh, phản ánh hiệu suất bảo hiểm tốt hơn và kiểm soát chi phí hiệu quả.
Tỷ lệ chi phí của công ty vẫn duy trì ở mức cạnh tranh là 13,5%, tốt hơn một chút so với mức 13,6% được báo cáo trong Q2 2024, nhấn mạnh hiệu quả hoạt động của Tryg như một lợi thế cạnh tranh chính trên thị trường bảo hiểm Bắc Âu.
Sự hài lòng của khách hàng cũng cho thấy sự cải thiện, với chỉ số KPI đạt 82 trong Q2 2025, tăng từ mức cơ sở 81 trong năm 2024, và tiến gần đến mục tiêu 83 vào năm 2027. Điều này phản ánh sự tập trung liên tục của công ty vào việc nâng cao quy trình xử lý khiếu nại và đào tạo nhân viên.
Biểu đồ sau đây minh họa tăng trưởng doanh thu bảo hiểm trên các phân khúc khác nhau:
Kết quả hoạt động theo phân khúc và khu vực địa lý
Phân khúc Cá nhân dẫn đầu về tăng trưởng với mức tăng 4,4% về doanh thu bảo hiểm theo đơn vị tiền tệ địa phương, trong khi phân khúc Thương mại cho thấy sự phục hồi với mức tăng trưởng 3,2%, sau các sáng kiến cân bằng danh mục đầu tư được thực hiện trong năm 2024.
Đặc biệt đáng chú ý là sự cải thiện liên tục tại Na Uy, nơi tỷ lệ kết hợp đã cải thiện 6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống 82,1%, phản ánh thành công của các sáng kiến về khả năng sinh lời được triển khai trong những năm gần đây.
Như được thể hiện trong phân tích phân khúc sau đây, phân khúc Cá nhân đạt kết quả dịch vụ bảo hiểm 1.429 triệu DKK với tỷ lệ kết hợp 79,2%, trong khi phân khúc Thương mại đóng góp 877 triệu DKK với tỷ lệ kết hợp 73,0%:
Xét về mặt địa lý, tất cả các khu vực đều thể hiện kết quả tốt, với những cải thiện đặc biệt mạnh mẽ tại Na Uy:
Xu hướng tích cực tại Na Uy được minh họa rõ ràng trong biểu đồ sau đây, cho thấy sự cải thiện nhất quán về tỷ lệ kết hợp trong các quý gần đây:
Phát triển khiếu nại và hiệu suất bảo hiểm
Tỷ lệ khiếu nại cơ bản của Tryg đã cải thiện 30 điểm cơ bản xuống 66,5% trong Q2 2025, so với 66,8% trong Q2 2024. Sự cải thiện này được hỗ trợ bởi tỷ lệ khiếu nại tốt hơn trên tất cả các phân khúc, với phân khúc Cá nhân cho thấy sự cải thiện 20 điểm cơ bản.
Công ty cũng được hưởng lợi từ việc giảm đáng kể các khiếu nại lớn và khiếu nại liên quan đến thời tiết trong Q2 2025 so với cùng kỳ năm ngoái. Các khiếu nại lớn đạt 31 triệu DKK, giảm từ mức 555 triệu DKK trong Q2 2024, trong khi khiếu nại thời tiết tổng cộng 60 triệu DKK, so với 104 triệu DKK trong năm trước.
Biểu đồ sau đây minh họa sự cải thiện trong tỷ lệ khiếu nại cơ bản:
Danh mục đầu tư và kết quả
Kết quả đầu tư của Tryg cho Q2 2025 là 110 triệu DKK, thấp hơn đáng kể so với mức 538 triệu DKK được báo cáo trong Q2 2024. Sự sụt giảm này chủ yếu là do hiệu suất kém thuận lợi hơn trong danh mục đầu tư phù hợp và các thu nhập và chi phí tài chính khác.
Công ty duy trì phương pháp đầu tư thận trọng, với 93% danh mục thu nhập cố định được xếp hạng AAA. Tổng danh mục đầu tư 60 tỷ DKK được chia thành danh mục phù hợp (75%) phản ánh các khoản nợ bảo hiểm và danh mục tự do (25%) chủ yếu bao gồm trái phiếu được bảo đảm và trái phiếu chính phủ.
Biểu đồ sau đây cung cấp phân tích chi tiết về danh mục đầu tư của Tryg:
Vị thế vốn và lợi nhuận cổ đông
Tryg duy trì vị thế vốn mạnh với tỷ lệ khả năng thanh toán 199% vào cuối Q2 2025, tăng từ 195% trong quý trước. Công ty tạo ra 20% vốn hoạt động trong quý, hỗ trợ khả năng mang lại lợi nhuận nhất quán cho cổ đông.
Hội đồng quản trị đã công bố cổ tức 2,05 DKK mỗi cổ phiếu, phù hợp với cổ tức được công bố trong Q1 2025. Điều này tiếp tục thành tích của Tryg về việc chi trả cổ tức thường xuyên, vốn là nền tảng trong chính sách lợi nhuận cổ đông của công ty.
Biểu đồ sau đây minh họa sự phát triển của vị thế khả năng thanh toán của Tryg:
Sáng kiến chiến lược và mục tiêu 2027
Tryg đã phác thảo các lĩnh vực trọng tâm chiến lược đến năm 2027, tập trung vào ba trụ cột chính: Quy mô & Đơn giản hóa, Xuất sắc về Kỹ thuật, và Xuất sắc về Khách hàng & Thương mại. Những sáng kiến này dự kiến sẽ đóng góp tổng cộng 1 tỷ DKK vào kết quả dịch vụ bảo hiểm đến năm 2027.
Công ty đang đạt được tiến bộ trên nền tảng bảo hiểm mới, với tỷ lệ áp dụng tăng từ 18% lên 42% tại Đan Mạch, và đang đi đúng lộ trình để đạt 80% vào năm 2027. Chỉ riêng sáng kiến này dự kiến sẽ đóng góp khoảng 50 triệu DKK vào kết quả dịch vụ bảo hiểm tổng thông qua việc cải thiện bảo hiểm.
Như được thể hiện trong tổng quan chiến lược sau đây, mỗi trụ cột có các mục tiêu và sáng kiến cụ thể:
Tryg cũng đã thiết lập các mục tiêu tài chính và chiến lược rõ ràng cho năm 2027, bao gồm tỷ lệ kết hợp khoảng 81%, kết quả dịch vụ bảo hiểm từ 8,0-8,4 tỷ DKK, và phạm vi cổ tức từ 17-18 tỷ DKK:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Tryg dự kiến tỷ lệ khiếu nại cơ bản sẽ ổn định rộng rãi đến cải thiện nhẹ hướng tới năm 2027. Tỷ lệ chi phí cũng dự kiến sẽ duy trì ổn định đến cải thiện nhẹ, củng cố vị thế chi phí cạnh tranh của công ty.
Tỷ lệ khả năng thanh toán được dự đoán sẽ hướng tới mức ít bảo thủ hơn theo thời gian, có khả năng giải phóng vốn cho các khoản lợi nhuận cổ đông bổ sung hoặc đầu tư chiến lược.
Sự hài lòng của khách hàng được đặt mục tiêu đạt 83 vào năm 2027, tăng từ mức hiện tại là 82, khi công ty tiếp tục tập trung vào việc nâng cao trải nghiệm và chất lượng dịch vụ khách hàng.
Những mục tiêu này phù hợp với hướng dẫn Q1 2025 của Tryg, thể hiện sự nhất quán trong định hướng chiến lược và mục tiêu tài chính của công ty. Kết quả Q2 cho thấy tiến bộ liên tục hướng tới các mục tiêu này, với những cải thiện đặc biệt mạnh mẽ trong hiệu suất hoạt động bù đắp cho lợi nhuận đầu tư thấp hơn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: