Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Sysco (NYSE:SYY) đã công bố kết quả quý 4 và cả năm tài chính 2025 vào ngày 29/7/2025, thể hiện kết quả kinh doanh vững chắc với những cải thiện đáng kể về các chỉ số quan trọng sau một quý 3 đầy thách thức. Gã khổng lồ trong lĩnh vực phân phối dịch vụ thực phẩm đã báo cáo doanh thu quý 4 tăng 2,8% lên 21,1 tỷ USD, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu tăng 6,5% lên 1,48 USD.
Công ty tiếp tục được hưởng lợi từ xu hướng dài hạn khi người tiêu dùng chuyển chi tiêu sang ăn uống bên ngoài, một xu hướng đã tồn tại trong nhiều thập kỷ và tạo nền tảng thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của Sysco.
Như biểu đồ dưới đây theo dõi thị phần chi tiêu của người tiêu dùng giữa các cửa hàng tạp hóa và các cơ sở dịch vụ ăn uống kể từ năm 1994:
Sysco duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành phân phối dịch vụ thực phẩm, nắm giữ 17% thị phần của tổng thị trường tiềm năng đang phát triển, thị trường này đã mở rộng từ 161 tỷ USD năm 2000 lên 370 tỷ USD vào năm 2024.
Biểu đồ sau minh họa vị thế thị trường của Sysco và sự tăng trưởng của tổng thị trường tiềm năng:
Điểm nhấn kết quả quý
Kết quả quý 4 của Sysco cho thấy sự cải thiện đáng kể so với quý trước, với doanh thu tăng 2,8% lên 21,1 tỷ USD và lợi nhuận gộp tăng 3,9% lên 4,0 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 1,1% lên 1,1 tỷ USD, trong khi EPS điều chỉnh tăng 6,5% lên 1,48 USD.
Giao dịch trước giờ mở cửa thị trường của công ty cho thấy mức giảm 1,74% xuống 78,95 USD, cho thấy một số nhà đầu tư thận trọng bất chấp kết quả kinh doanh được cải thiện.
Slide sau đây tóm tắt các chỉ số tài chính chính của Sysco trong Q4 2025:
Một dấu hiệu đặc biệt đáng khích lệ là sự cải thiện liên tiếp trong tăng trưởng đơn hàng nội địa của U.S. Foodservice Solutions (USFS), đã cải thiện 200 điểm cơ bản từ Q3 2025 đến Q4 2025. Mặc dù khối lượng đơn hàng nội địa vẫn giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước trong Q4, nhưng đây là sự cải thiện đáng kể so với mức giảm 3,5% trong Q3.
Như minh họa trong biểu đồ này cho thấy sự cải thiện liên tiếp trong hiệu suất nội địa:
Phân tích theo phân khúc
Phân khúc U.S. Foodservice của Sysco, chiếm phần lớn nhất trong hoạt động kinh doanh của công ty, báo cáo doanh thu ròng đạt 14,8 tỷ USD trong Q4, tăng 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho phân khúc này giảm 0,8% xuống 1,1 tỷ USD. Mặc dù lợi nhuận hoạt động giảm, lợi nhuận gộp tăng 2,8% lên 2,9 tỷ USD, nhờ vào những cải tiến cấu trúc từ nỗ lực tìm nguồn cung ứng chiến lược.
Phân khúc Quốc tế là điểm sáng nổi bật trong Q4, với doanh thu ròng tăng 3,6% lên 3,9 tỷ USD (tăng 1,0% theo tỷ giá hối đoái không đổi). Nếu không tính đến tác động của việc thoái vốn liên doanh Mexico, doanh số quốc tế tăng ấn tượng 8,3%. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cho phân khúc này tăng vọt 20,1% lên 197 triệu USD, thể hiện khả năng tạo lợi nhuận mạnh mẽ thông qua quản lý biên lợi nhuận hiệu quả và tăng trưởng doanh thu.
Biểu đồ sau đây chi tiết kết quả hoạt động của phân khúc Quốc tế:
Phân khúc SYGMA, tập trung vào khách hàng nhà hàng chuỗi, cũng hoạt động tốt với doanh thu ròng tăng 5,9% lên 2,2 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động tăng 3,8% lên 27 triệu USD. Sự tăng trưởng liên tục này theo sau một sự thay đổi chiến lược sang hỗn hợp khách hàng thuận lợi hơn trong phân khúc.
Kết quả cả năm 2025
Đối với toàn bộ năm tài chính 2025, Sysco báo cáo doanh thu ròng đạt 81,4 tỷ USD, tăng trưởng 3,2% so với năm tài chính 2024. Lợi nhuận gộp tăng 2,5% lên 15,0 tỷ USD, trong khi lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 1,2% lên 3,5 tỷ USD. EPS điều chỉnh cho cả năm là 4,46 USD, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước.
Kết quả hợp nhất cả năm của công ty được tóm tắt trong slide sau:
Sysco đã trả lại 2,25 tỷ USD cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức trong năm tài chính 2025, tiếp tục thành tích mạnh mẽ về lợi nhuận cho cổ đông. Tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh của công ty tăng nhẹ từ 2,69x trong năm tài chính 2024 lên 2,85x trong năm tài chính 2025, cao hơn một chút so với phạm vi mục tiêu từ 2,5-2,75x.
Công ty vẫn đang đi đúng lộ trình để trả lại khoảng 21,5 tỷ USD tiền mặt tích lũy cho cổ đông trong khoảng thời gian 12 năm từ năm tài chính 2015 đến năm tài chính 2026, nhấn mạnh cam kết mang lại giá trị cho cổ đông.
Sáng kiến chiến lược
Sysco đã phác thảo chiến lược "Recipe For Growth" (Công thức cho Tăng trưởng), tập trung vào nhiều hướng để thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Chiến lược này bao gồm năm lĩnh vực chính: công cụ kỹ thuật số để nâng cao trải nghiệm khách hàng, giải pháp tiếp thị và bán hàng tập trung vào khách hàng, hiệu quả chuỗi cung ứng, đội ngũ khách hàng cung cấp chuyên môn và dịch vụ khác biệt, và tầm nhìn tương lai để phát triển các kênh và khả năng mới.
Sơ đồ sau minh họa khung chiến lược tăng trưởng của Sysco:
Đối với năm tài chính 2026, Sysco đang tập trung vào ba sáng kiến tăng trưởng chính: Sysco Perks!, AI360, và Pricing Agility. Những sáng kiến này được thiết kế để tăng cường lòng trung thành của khách hàng, tận dụng trí tuệ nhân tạo để cải thiện hoạt động, và tối ưu hóa chiến lược định giá để thúc đẩy lợi nhuận.
Triển vọng & Hướng dẫn năm tài chính 2026
Nhìn về phía trước đến năm tài chính 2026, Sysco đã đưa ra hướng dẫn cho tăng trưởng doanh số từ 3-5% và tăng trưởng EPS điều chỉnh từ 1-3%. Tuy nhiên, công ty lưu ý rằng nếu không tính đến tác động khoảng 100 triệu USD từ áp lực bồi thường khuyến khích, tăng trưởng EPS điều chỉnh sẽ nằm trong khoảng 5-7%, phù hợp với thuật toán tăng trưởng dài hạn của công ty.
Slide sau đây phác thảo hướng dẫn năm tài chính 2026 của Sysco:
Áp lực bồi thường khuyến khích dự kiến sẽ ảnh hưởng đến mỗi quý của năm tài chính 2026, với tác động đáng kể nhất là 63 triệu USD xảy ra trong quý thứ ba.
Triển vọng này thể hiện sự phục hồi từ những thách thức mà Sysco phải đối mặt trong quý ba của năm tài chính 2025, khi công ty không đạt được cả dự báo EPS và doanh thu. Sự cải thiện liên tiếp trong tăng trưởng đơn hàng nội địa và hiệu suất quốc tế mạnh mẽ cho thấy các sáng kiến chiến lược của công ty đang đạt được kết quả khi bước vào năm tài chính 2026.
Vị thế của Sysco với tư cách là nhà lãnh đạo thị trường trong phân phối dịch vụ thực phẩm, kết hợp với sự chuyển dịch liên tục hướng tới ăn uống bên ngoài và các sáng kiến tăng trưởng tập trung, đặt công ty ở vị thế tiếp tục mang lại giá trị cho cổ đông bất chấp những thách thức ngắn hạn trên thị trường Mỹ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: