Solvay Q2 2025: Điều chỉnh giảm triển vọng EBITDA do áp lực biên lợi nhuận

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Solvay SA (EURONEXT:SOLB) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy áp lực liên tục đối với doanh số và biên lợi nhuận, dẫn đến việc điều chỉnh giảm triển vọng cả năm. Công ty hóa chất đặc biệt này, dưới sự lãnh đạo của ông Philippe Kehren, Tổng Giám đốc điều hành và ông Alexandre Blum, Giám đốc tài chính, báo cáo doanh số hữu cơ sụt giảm trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức, đặc biệt là ở phân khúc Hóa chất Cơ bản.

Kết quả này xuất hiện khi Solvay tiếp tục thực hiện chương trình tiết kiệm chi phí cơ cấu, đã mang lại 55 triệu euro trong nửa đầu năm 2025, mặc dù những khoản tiết kiệm này chưa bù đắp hoàn toàn cho áp lực về giá và khối lượng ở các thị trường chính.

Tóm tắt điều hành

Solvay báo cáo doanh thu ròng quý hai đạt 1,1 tỷ euro, giảm 4% về mặt hữu cơ so với cùng kỳ năm trước. EBITDA cơ bản giảm đáng kể hơn, 12% về mặt hữu cơ xuống còn 230 triệu euro, với biên lợi nhuận giảm từ 22,8% trong Q2 2024 xuống 20,9% trong Q2 2025. Công ty tạo ra 54 triệu euro dòng tiền tự do trong quý, trong khi nợ ròng tăng lên 1,9 tỷ euro, tương ứng với tỷ lệ đòn bẩy 1,9x.

Như được thể hiện trong tổng quan về các chỉ số tài chính chính sau đây:

Kết quả này thể hiện sự tiếp diễn của các xu hướng đầy thách thức đã thấy trong Q1 2025, khi công ty báo cáo mức giảm 6% về doanh thu ròng cơ bản so với cùng kỳ năm trước trong khi duy trì biên EBITDA 22%. Sự suy giảm thêm trong Q2 đã khiến ban lãnh đạo phải điều chỉnh hướng dẫn cả năm.

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Sự sụt giảm doanh số bán hàng bị thúc đẩy bởi cả áp lực về khối lượng và giá cả. Khối lượng giảm 2% so với cùng kỳ năm trước (4% không bao gồm lợi nhuận một lần), chủ yếu do sự suy yếu ở thị trường Coatis và soda ash. Giá cũng giảm 2%, mặc dù công ty mô tả giá cả tổng thể là "có khả năng phục hồi".

Biểu đồ cầu nối sau đây minh họa các yếu tố góp phần vào sự sụt giảm doanh số từ Q2 2024 đến Q2 2025:

Hiệu suất EBITDA bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn, với mức giảm hữu cơ 12%. Các yếu tố chính là giá ròng âm (-35 triệu euro) và chi phí cố định tăng (-23 triệu euro), chỉ được bù đắp một phần bởi các tác động khối lượng/hỗn hợp tích cực (+4 triệu euro) và các yếu tố khác (+21 triệu euro).

Cầu nối EBITDA dưới đây cho thấy những tác động này:

Hiệu suất theo phân khúc

Hai phân khúc kinh doanh chính của Solvay cho thấy hiệu suất khác biệt trong quý. Phân khúc Hóa chất Cơ bản, bao gồm Soda Ash & Derivatives và Peroxides, báo cáo mức giảm 6% về doanh thu ròng xuống 667 triệu euro và mức giảm đáng kể hơn 27% về EBITDA xuống 141 triệu euro. Biên lợi nhuận của phân khúc này giảm xuống 21,2%, phản ánh áp lực đáng kể về giá cả và chi phí.

Phân khúc Hóa chất Hiệu suất, bao gồm Silica, Coatis và Special Chem, chứng kiến mức giảm 10% về doanh thu ròng xuống 434 triệu euro. Tuy nhiên, EBITDA cho phân khúc này tăng 2% lên 104 triệu euro, với biên lợi nhuận mở rộng lên 23,9%. Mảng kinh doanh Special Chem là một điểm sáng đặc biệt, với mức tăng trưởng doanh số hữu cơ 6%.

Sáng kiến chiến lược

Solvay tiếp tục thực hiện chương trình tiết kiệm chi phí cơ cấu, nhắm mục tiêu tiết kiệm 350 triệu euro vào năm 2028. Trong nửa đầu năm 2025, công ty đã tiết kiệm được 55 triệu euro, chia thành 31 triệu euro từ hiệu quả hoạt động, 19 triệu euro từ chi phí cố định nhà máy, và 5 triệu euro từ việc giảm SG&A.

Biểu đồ sau đây minh họa tiến độ về các sáng kiến tiết kiệm chi phí:

Tích lũy, Solvay đã đạt được 165 triệu euro tiết kiệm chi phí kể từ năm 2024, với 110 triệu euro đạt được trong năm 2024 và 55 triệu euro trong nửa đầu năm 2025. Công ty vẫn đang đi đúng hướng để tiết kiệm hơn 200 triệu euro vào cuối năm 2025.

Cấu trúc vốn và dòng tiền

Nợ ròng của Solvay tăng từ 1.544 triệu euro vào cuối tháng 12 năm 2024 lên 1.856 triệu euro tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Sự gia tăng này chủ yếu do thanh toán cổ tức (254 triệu euro) và các yếu tố khác, một phần được bù đắp bởi việc tạo ra dòng tiền tự do.

Sự phát triển cấu trúc vốn của công ty được minh họa dưới đây:

Dòng tiền tự do cho nửa đầu năm 2025 đạt tổng cộng 97 triệu euro, với EBITDA là 480 triệu euro một phần bị bù trừ bởi chi tiêu vốn (-133 triệu euro), thay đổi vốn lưu động (-56 triệu euro), dự phòng (-120 triệu euro), chi phí tài chính (-38 triệu euro), và thuế cùng các khoản mục khác (-36 triệu euro).

Phân tích dòng tiền tự do được thể hiện ở đây:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Trước hiệu suất đầy thách thức của nửa đầu năm, Solvay đã điều chỉnh giảm triển vọng cả năm 2025. Công ty hiện dự kiến:

• EBITDA cơ bản giữa 880 triệu euro và 930 triệu euro (trước đây là ở nửa dưới của 1.000-1.100 triệu euro)
• Dòng tiền tự do khoảng 300 triệu euro
• Chi tiêu vốn giới hạn ở mức 300 triệu euro

Triển vọng đã điều chỉnh được trình bày trong slide sau:

Mặc dù có sự điều chỉnh giảm, Solvay vẫn cam kết tạo ra dòng tiền tự do, với phân tích chi tiết về các thành phần dòng tiền dự kiến cho toàn bộ năm 2025:

Công ty duy trì xếp hạng tín dụng BBB- ổn định từ S&P, mặc dù tỷ lệ đòn bẩy đã tăng lên 1,9x từ 1,7x trong quý trước. Ban lãnh đạo nhấn mạnh sự tập trung vào kiểm soát chi phí và hiệu quả hoạt động để vượt qua môi trường thị trường đầy thách thức và thực hiện các cam kết đã điều chỉnh cho phần còn lại của năm 2025.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: