Ông Trump sa thải Thống đốc Fed, hiệu lực ngay lập tức
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Công ty Scotts Miracle-Gro (NYSE:SMG) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy các chỉ số lợi nhuận được cải thiện mặc dù doanh số bán hàng giảm nhẹ. Cổ phiếu của công ty đã tăng 0,84% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên 68,43 USD, cho thấy phản ứng tích cực sau khi cổ phiếu giảm mạnh 14,12% trong quý trước do không đạt được doanh thu kỳ vọng.
Bài thuyết trình nhấn mạnh vị thế thống trị của SMG trong thị trường Làm vườn & Chăm sóc bãi cỏ DIY dành cho người tiêu dùng trị giá 11 tỷ USD, nơi công ty duy trì các thương hiệu hàng đầu trong các phân khúc chính. Sức mạnh thị trường này tạo nền tảng cho các sáng kiến chuyển đổi đang diễn ra của công ty tập trung vào giảm chi phí, cải thiện biên lợi nhuận và đầu tư tăng trưởng chiến lược.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về danh mục thương hiệu và vị thế phân khúc của công ty:
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Trong quý 3 kết thúc vào ngày 28 tháng 6 năm 2025, Scotts Miracle-Gro báo cáo doanh thu thuần đạt 1,19 tỷ USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, công ty đã đạt được những cải thiện đáng kể về lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp điều chỉnh mở rộng 290 điểm cơ bản lên 32,1% và EBITDA điều chỉnh tăng lên 256,1 triệu USD từ 236,8 triệu USD trong Q3 2024.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh tăng lên 2,59 USD từ 2,31 USD trong năm trước, tăng 12%. Công ty cũng báo cáo tỷ lệ đòn bẩy giảm xuống còn 4,15x, giảm từ ngưỡng tối đa 5x, cho thấy tiến bộ trong việc củng cố bảng cân đối kế toán.
Tóm tắt hiệu suất quý được minh họa trong slide sau:
Theo phân khúc, doanh số bán hàng của Người tiêu dùng Hoa Kỳ tăng 1% trong quý, trong khi Hawthorne (mảng kinh doanh trồng trọt thủy canh và trong nhà của công ty) tiếp tục gặp khó khăn với mức giảm doanh số 54%. Phân khúc "Khác", bao gồm các hoạt động quốc tế, cho thấy mức tăng trưởng 8%. Tính từ đầu năm đến nay, doanh số bán hàng của Người tiêu dùng Hoa Kỳ giảm 1%, Hawthorne giảm 46%, và mảng Khác tăng 3%, dẫn đến tổng doanh số bán hàng của công ty từ đầu năm đến nay giảm 4%.
Sáng kiến chiến lược
Scotts Miracle-Gro đã vạch ra bốn lĩnh vực trọng tâm chiến lược chính nhằm thúc đẩy tăng trưởng và lợi nhuận bền vững đến năm tài chính 2027. Những sáng kiến này bao gồm đạt được mức tăng trưởng doanh số hàng năm 3% trong lĩnh vực chăm sóc bãi cỏ và làm vườn dành cho người tiêu dùng, trở thành nhà sản xuất có chi phí thấp nhất, mở rộng biên lợi nhuận gộp lên mức trước Covid, và củng cố bảng cân đối kế toán.
Lộ trình chiến lược tầm trung của công ty được hình dung trong slide toàn diện này:
Một thành phần quan trọng trong chiến lược của SMG liên quan đến việc mở rộng sự hiện diện thương mại điện tử, đã tăng từ chỉ 2% doanh số POS năm 2019 lên khoảng 10% tính từ đầu năm đến nay trong năm 2025. Việc mở rộng kênh này bao gồm hợp tác với các nhà bán lẻ lớn như Home Depot, Walmart, Lowe’s và Amazon, cũng như các dịch vụ giao hàng như Instacart và DoorDash.
Quỹ đạo tăng trưởng thương mại điện tử được minh họa trong slide sau:
Công ty cũng đang đầu tư mạnh vào sức khỏe thương hiệu, với các khoản đầu tư truyền thông tăng lên cho thấy kết quả tích cực cho các thương hiệu chính bao gồm Miracle-Gro, Scotts, ORTHO và Roundup. Những khoản đầu tư này dường như đang mang lại hiệu quả, khi tăng trưởng đơn vị POS từ đầu năm đến nay đạt 8%, với hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ trong đất trồng (+12%) và hạt cỏ (+16%).
Phân tích tài chính chi tiết
Một yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận được cải thiện của SMG là chuyển đổi chuỗi cung ứng và các sáng kiến tiết kiệm chi phí. Công ty đã hoàn toàn đạt được khoảng 75 triệu USD tiết kiệm chuỗi cung ứng của Người tiêu dùng Hoa Kỳ tính đến cuối Q3 2025, với khoảng một phần ba liên quan đến giảm phát chi phí vật liệu. Các khoản tiết kiệm bổ sung đến từ tối ưu hóa mạng lưới phân phối và hỗn hợp sản phẩm thuận lợi.
Tiến trình phục hồi biên lợi nhuận được hình dung trong biểu đồ này:
Đáng chú ý, Scotts Miracle-Gro có mức độ phơi nhiễm hạn chế đối với các tác động thuế quan tiềm ẩn, với khoảng 90% COGS trong năm tài chính 2025 được cung cấp trong nước. Trong số 10% được cung cấp quốc tế, khoảng một nửa hiện được miễn thuế theo các thỏa thuận thương mại nông nghiệp hiện có. Công ty cũng đã khóa giá hàng hóa cho phần còn lại của năm tài chính 2025, cung cấp sự chắc chắn về chi phí.
Chi phí SG&A của công ty tăng 4% lên 153,4 triệu USD trong quý, phản ánh các khoản đầu tư liên tục vào hỗ trợ thương hiệu và kích hoạt người tiêu dùng. Chi phí lãi vay giảm 18% xuống còn 31,8 triệu USD, được hưởng lợi từ nỗ lực giảm nợ. Thuế suất hiệu quả điều chỉnh tăng 350 điểm cơ bản lên 29%.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Scotts Miracle-Gro đã tái khẳng định hướng dẫn cho năm tài chính 2025, dự kiến EBITDA điều chỉnh đạt 570-590 triệu USD và EPS điều chỉnh ít nhất 3,50 USD mỗi cổ phiếu. Công ty dự kiến tăng trưởng ở mức thấp một chữ số trong phân khúc Người tiêu dùng Hoa Kỳ (không bao gồm doanh số không lặp lại từ năm tài chính 2024) và tỷ lệ biên lợi nhuận gộp điều chỉnh khoảng 30% cho cả năm.
Hướng dẫn chi tiết cho năm tài chính 2025 được trình bày trong slide toàn diện này:
Ngoài năm tài chính hiện tại, SMG đang nhắm đến biên lợi nhuận gộp ở mức giữa 30% vào năm tài chính 2027 và mục tiêu giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống dưới 3,5x vào cuối năm tài chính 2027, điều này sẽ đặt công ty vào vị thế phân bổ vốn cân bằng hơn sau đó. Công ty dự kiến sẽ tạo ra khoảng 250 triệu USD dòng tiền tự do trong năm tài chính 2025, với phần lớn hướng đến giảm nợ trong khi vẫn duy trì cổ tức hàng quý.
Ông Mark Scheiwer, Giám đốc Tài chính, lưu ý trong bài thuyết trình rằng đội ngũ chuỗi cung ứng của công ty "đang làm một công việc xuất sắc trong việc thực hiện các sáng kiến tiết kiệm chi phí" với 75 triệu USD tiết kiệm chi phí trong năm tài chính 2025 và "75 triệu USD nữa sẽ đến trong năm ’26 & ’27." Quá trình chuyển đổi đang diễn ra này bao gồm đầu tư vào công nghệ, IoT, robot tiên tiến, tự động hóa và phân tích dữ liệu thời gian thực để thúc đẩy hiệu quả hoạt động.
Khi Scotts Miracle-Gro tiếp tục thực hiện chiến lược chuyển đổi của mình, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu những cải thiện về biên lợi nhuận và tiết kiệm chi phí có thể bù đắp cho môi trường bán hàng đầy thách thức và thúc đẩy tăng trưởng bền vững dài hạn hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: