RPM Q1 2026: Doanh thu và lợi nhuận kỷ lục bất chấp áp lực biên lợi nhuận

RPM International Inc. (NYSE:RPM) đã báo cáo kết quả quý một tài khóa 2026 kỷ lục vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, đạt được tăng trưởng trên tất cả các phân khúc bất chấp áp lực biên lợi nhuận và những khó khăn kinh tế. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đã giảm 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa, cho thấy các nhà đầu tư có thể đang lo ngại về triển vọng hoặc xu hướng biên lợi nhuận.

Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý

RPM đã đạt kết quả quý một kỷ lục với doanh thu hợp nhất đạt 2,11 tỷ USD, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này đến từ sự kết hợp giữa tăng trưởng hữu cơ (3,0%), các thương vụ mua lại (3,8%), và tác động tích cực từ tỷ giá hối đoái (0,6%). Công ty cũng báo cáo EBIT điều chỉnh kỷ lục đạt 337,8 triệu USD, tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh tăng 2,2% lên 1,88 USD.

Mặc dù đạt được những con số kỷ lục này, biên EBIT điều chỉnh của RPM đã giảm 70 điểm cơ bản xuống còn 16,0%, phản ánh áp lực chi phí từ bao bì kim loại, sự kém hiệu quả tạm thời từ việc hợp nhất nhà máy, và chi phí SG&A cao hơn liên quan đến chăm sóc sức khỏe, hoạt động M&A, và các khoản đầu tư tăng trưởng.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về các điểm nổi bật tài chính hàng quý:

Công ty nhấn mạnh rằng họ đã đạt được EBIT điều chỉnh hợp nhất kỷ lục trong 14 trong số 15 quý gần đây nhất, thể hiện hiệu suất ổn định bất chấp nhiều thách thức khác nhau. Các sáng kiến "Tự Lực" của RPM, bao gồm MAP 2025 (Kế hoạch Đạt Biên lợi nhuận), nỗ lực đổi mới, phương pháp bán hàng theo hệ thống, và các hoạt động M&A chiến lược, được ghi nhận là động lực thúc đẩy kết quả kỷ lục.

Phân tích tài chính chi tiết

Kết quả tài chính hợp nhất của RPM cho thấy các tín hiệu trái chiều, với tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhưng áp lực lên biên lợi nhuận. Lợi nhuận ròng duy trì ổn định ở mức 227,6 triệu USD, tương tự như EPS pha loãng ở mức 1,77 USD, cho thấy doanh thu cao hơn đã bị bù trừ bởi chi phí và phí tổn tăng lên.

Bảng phân tích tài chính toàn diện được minh họa ở đây:

Xét về mặt địa lý, RPM đã chứng kiến sự khác biệt đáng kể về hiệu suất giữa các khu vực. Châu Âu đạt mức tăng trưởng ngoạn mục 20,7%, nhờ vào các thương vụ mua lại và tỷ giá hối đoái thuận lợi. Bắc Mỹ, chiếm 79% tổng doanh số bán hàng, tăng trưởng 5,9%. Tuy nhiên, Mỹ Latinh đã trải qua sự sụt giảm 4,8%, trong khi khu vực Châu Á/Thái Bình Dương gần như đi ngang với mức tăng trưởng chỉ 0,1%.

Bản đồ thế giới sau đây minh họa hiệu suất bán hàng theo khu vực:

Phân tích theo phân khúc

Cả ba phân khúc chính của RPM đều đạt doanh số bán hàng kỷ lục trong quý, mặc dù có mức cải thiện lợi nhuận khác nhau.

Performance Coatings Group (PCG) là phân khúc hoạt động nổi bật nhất, với doanh số tăng 9,9% lên 538,5 triệu USD và EBIT điều chỉnh tăng 11,0% lên 87,0 triệu USD. PCG là phân khúc duy nhất cải thiện biên EBIT điều chỉnh, tăng 20 điểm cơ bản lên 16,2%. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi các giải pháp sàn trọn gói, lớp phủ bảo vệ, và lớp phủ OEM chuyên dụng.

Hiệu suất của phân khúc này được chi tiết ở đây:

Construction Products Group (CPG) báo cáo mức tăng 6,5% về doanh số lên 881,4 triệu USD, với EBIT điều chỉnh tăng 3,1% lên 169,1 triệu USD. Tuy nhiên, biên EBIT điều chỉnh giảm 60 điểm cơ bản xuống 19,2%. Phân khúc này được hưởng lợi từ các hệ thống và giải pháp mái nhà trọn gói cho các tòa nhà hiệu suất cao và các dự án cơ sở hạ tầng nhưng phải đối mặt với sự suy yếu ở châu Âu và hoạt động bão giảm ảnh hưởng đến mảng kinh doanh khôi phục sau thảm họa.

Kết quả của CPG được minh họa trong slide này:

Consumer Group chứng kiến doanh số tăng 6,6% lên 693,8 triệu USD, với EBIT điều chỉnh tăng 2,9% lên 119,9 triệu USD. Tuy nhiên, biên EBIT điều chỉnh giảm 60 điểm cơ bản xuống 17,3%. Đáng chú ý, phân khúc Tiêu dùng đã trải qua sự sụt giảm doanh số hữu cơ 2,9%, được bù đắp bởi đóng góp đáng kể 9,1% từ các thương vụ mua lại. Điều này phản ánh sự suy yếu liên tục trong thị trường DIY và nỗ lực hợp lý hóa sản phẩm, được bù đắp một phần bởi sự tích hợp thành công của các doanh nghiệp đã mua lại.

Hiệu suất của phân khúc Tiêu dùng được thể hiện ở đây:

Sáng kiến chiến lược & Mua lại

RPM tiếp tục theo đuổi chiến lược M&A tích cực, mua lại Ready Seal trong Q1 2026 sau cái mà công ty mô tả là năm hoạt động M&A lớn nhất trong tài khóa 2025. Ready Seal mở rộng mảng kinh doanh sơn gỗ của RPM trong phân khúc Tiêu dùng.

Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn mạnh với khả năng thanh khoản 933,4 triệu USD vào cuối Q1, mặc dù nợ tăng 617,3 triệu USD so với năm trước do các thương vụ mua lại. Trong quý, RPM đã trả lại 82,0 triệu USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Chi tiêu vốn tăng 11,7 triệu USD so với năm trước, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư tăng trưởng bao gồm việc mua nhà máy Malaysia mới xây dựng của RPM. Điều này phản ánh sự tập trung liên tục của công ty vào việc mở rộng dấu chân sản xuất toàn cầu.

Triển vọng & Hướng dẫn

Đối với quý hai tài khóa 2026, RPM dự kiến tăng trưởng doanh số ở mức một chữ số trung bình, với phân khúc Tiêu dùng tăng trưởng cao hơn vừa phải so với phân khúc Construction Products và Performance Coatings do tác động của các thương vụ mua lại. EBIT điều chỉnh cũng dự kiến sẽ tăng ở mức một chữ số trung bình so với cùng kỳ năm trước.

Triển vọng Q2 được tóm tắt trong slide sau:

Đối với toàn bộ năm tài khóa 2026, RPM dự đoán tăng trưởng doanh số ở mức cao hơn của phạm vi một chữ số thấp đến trung bình, trong khi EBIT điều chỉnh dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức thấp hơn của phạm vi một chữ số cao đến hai chữ số thấp. Hướng dẫn này cho thấy một số thận trọng về khả năng sinh lời bất chấp tăng trưởng doanh thu liên tục.

Công ty đã xác định một số xu hướng tích cực hỗ trợ triển vọng của mình, bao gồm cải thiện hiệu quả hoạt động, các hành động về giá để khắc phục lạm phát, nhu cầu về các tòa nhà hiệu suất cao và cơ sở hạ tầng, nhu cầu sửa chữa và bảo trì kiên cường, và đóng góp từ các doanh nghiệp đã mua lại. Tuy nhiên, những điều này được cân bằng với những khó khăn bao gồm sự không chắc chắn về kinh tế, lạm phát liên quan đến thuế quan, lo ngại về niềm tin của người tiêu dùng, sự kém hiệu quả tạm thời từ việc hợp nhất nhà máy, và chi phí lãi vay tăng.

Triển vọng cả năm được trình bày ở đây:

Phản ứng thị trường & Kết luận

Mặc dù RPM đạt kết quả Q1 kỷ lục, cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 111,99 USD, cho thấy các nhà đầu tư có thể lo ngại về áp lực biên lợi nhuận, triển vọng thận trọng cho tăng trưởng EBIT điều chỉnh, hoặc tác động của những bất ổn kinh tế đang diễn ra.

Phản ứng của thị trường dường như tập trung vào các thách thức hơn là thành tựu, với sự chú ý đặc biệt đến sự co hẹp biên lợi nhuận trên hai trong ba phân khúc và sự phụ thuộc vào các thương vụ mua lại thay vì tăng trưởng hữu cơ để thúc đẩy kết quả, đặc biệt là trong phân khúc Tiêu dùng.

Tuy nhiên, việc RPM liên tục đạt được kết quả kỷ lục trong nhiều quý, tiếp tục các thương vụ mua lại chiến lược, và tập trung vào các lĩnh vực tăng trưởng cao như các tòa nhà hiệu suất cao và cơ sở hạ tầng thể hiện khả năng phục hồi và tập trung chiến lược của công ty trong điều kiện thị trường đầy thách thức. Câu hỏi chính đối với các nhà đầu tư sẽ là liệu RPM có thể điều hướng thành công qua những khó khăn về sự không chắc chắn kinh tế, lạm phát, và sự kém hiệu quả hoạt động tạm thời để đạt được hướng dẫn cả năm hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: