T+0 mở đường cho thanh khoản bùng nổ trên thị trường chứng khoán
Rithm Capital Corp (NYSE:RITM) đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 cho thấy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng mặc dù doanh thu thấp hơn dự báo, đồng thời nhấn mạnh quá trình chuyển đổi liên tục thành nền tảng quản lý tài sản thay thế đa dạng thông qua các thương vụ mua lại chiến lược.
Điểm nhấn về Hiệu suất Tài chính
Rithm Capital báo cáo Thu nhập Khả dụng để Phân phối (EAD) đạt 0,54 USD/cổ phiếu trong Q3 2025, nhỉnh hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,53 USD. Đây là quý thứ 24 liên tiếp mà EAD vượt cổ tức thường đã trả. Tuy nhiên, như đã lưu ý trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, doanh thu đạt 1,11 tỷ USD, thấp hơn 7,5% so với dự báo 1,2 tỷ USD.
Công ty ghi nhận thu nhập ròng theo GAAP là 193,7 triệu USD hoặc 0,35 USD/cổ phiếu pha loãng, tương đương tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 11%. Dựa trên EAD, Rithm đạt tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 18% trong quý. Công ty duy trì cổ tức hàng quý ở mức 0,25 USD/cổ phiếu, tương đương lợi suất cổ tức 8,8%.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật về tài chính sau đây từ bài thuyết trình, giá trị sổ sách của Rithm đạt 7,1 tỷ USD hoặc 12,83 USD/cổ phiếu, với tiền mặt và thanh khoản là 2,2 tỷ USD:
Mở rộng Chiến lược Thông qua Mua lại
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình Q3 của Rithm là sự chuyển đổi thành nhà quản lý tài sản toàn cầu thông qua các thương vụ mua lại chiến lược. Công ty nhấn mạnh nền tảng đa dạng với 109 tỷ USD tài sản có thể đầu tư theo hình thức pro forma, bao gồm bảng cân đối kế toán của Rithm (47 tỷ USD), AUM của Sculptor (37 tỷ USD), AUM của Crestline (18 tỷ USD), và AUM của Paramount (7 tỷ USD).
Rithm đã công bố các thỏa thuận chính thức để mua lại Crestline và Paramount Group, cả hai dự kiến sẽ hoàn tất trong Q4 2025. Công ty cung cấp lộ trình thanh khoản chi tiết cho thấy cách họ dự định tài trợ cho các thương vụ mua lại này trong khi vẫn duy trì vị thế tiền mặt mạnh khoảng 1,3 tỷ USD sau khi hoàn tất.
Slide sau đây minh họa cập nhật M&A chiến lược và kế hoạch tài chính của Rithm:
Crestline mang lại 18 tỷ USD AUM trải rộng trong các chiến lược cho vay trực tiếp, giải pháp vốn, tài chính danh mục đầu tư, và bảo hiểm, cùng với mối quan hệ với hơn 700 nhà đầu tư. Paramount bổ sung 13,1 triệu feet vuông không gian văn phòng tại các thị trường cao cấp với tỷ lệ lấp đầy cho thuê 89,7% và thời hạn thuê trung bình 7,5 năm.
Hiệu suất Phân khúc Kinh doanh
Bài thuyết trình của Rithm nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ trên các phân khúc kinh doanh chính.
Genesis Capital, nền tảng cho vay chuyển đổi nhà ở của công ty, báo cáo số tiền cho vay Q3 2025 là 1,2 tỷ USD, tăng 60% so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp cho thấy các chỉ số tăng trưởng ấn tượng trên nhiều khía cạnh, bao gồm mức tăng 51% so với cùng kỳ năm trước về cam kết chưa thanh toán.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về hiệu suất của Genesis Capital:
Newrez, doanh nghiệp phát hành và phục vụ thế chấp của Rithm, đạt ROE 20% trong Q3 2025 với thu nhập trước thuế không bao gồm điều chỉnh mark-to-market là 295 triệu USD. Nền tảng này phục vụ hơn 4 triệu chủ nhà và duy trì tỷ lệ giữ chân khách hàng 98%.
Slide sau đây minh họa hiệu suất ổn định của Newrez:
Phân khúc danh mục đầu tư cũng cho thấy đà tích cực, với 2,6 tỷ USD đầu tư vào tài sản nhà ở trong Q3 2025. Công ty đã hoàn thành các giao dịch chứng khoán hóa với số dư gốc chưa thanh toán là 0,5 tỷ USD trong quý và 3,2 tỷ USD trong mười hai tháng qua.
Như được minh họa trong tổng quan về danh mục đầu tư này:
Gap Định giá và Vị thế Thị trường
Một phần đáng kể trong bài thuyết trình của Rithm tập trung vào điều mà ban lãnh đạo coi là gap định giá đáng kể. Công ty lưu ý rằng hiện tại họ giao dịch ở mức khoảng 0,85 lần giá trị sổ sách, tương tự như các công ty REIT thế chấp lai, mặc dù đã chuyển đổi thành nền tảng quản lý tài sản đa dạng.
Ban lãnh đạo đã trình bày định giá tổng các thành phần cho thấy giá trị nội tại của Rithm có thể nằm trong khoảng từ 16,04 USD đến 22,94 USD/cổ phiếu, ngụ ý tiềm năng tăng từ 50% đến 110% so với mức hiện tại. Phân tích này định giá các phân khúc khác nhau của doanh nghiệp với hệ số phù hợp hơn với các nhóm đồng nghiệp tương ứng.
Slide sau đây chi tiết về đề xuất giá trị hấp dẫn của Rithm và tiềm năng tăng giá:
Chiến lược của công ty để khai thác giá trị này bao gồm phát triển Rithm Asset Management để tăng tỷ trọng thu nhập liên quan đến phí, thường có hệ số định giá cao hơn, và có thể tối ưu hóa cấu trúc doanh nghiệp.
Phản ứng Thị trường và Triển vọng
Sau khi công bố kết quả kinh doanh, cổ phiếu của Rithm Capital có sự biến động tối thiểu, với mức giảm nhẹ 0,09% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch thông thường vào ngày 30 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu đã tăng 2,24% lên mức 11,18 USD.
Rithm tiếp tục định vị mình là nền tảng quản lý tài sản thay thế đang phát triển với mô hình chủ sở hữu-nhà điều hành độc đáo. Công ty nhấn mạnh các doanh nghiệp tạo tài sản lõi đang mở rộng, khả năng quản lý tài sản thay thế ngày càng tăng, và nền tảng tổ chức vững chắc.
Nhìn về phía trước, việc tích hợp thành công Crestline và Paramount sẽ là yếu tố quan trọng để Rithm hiện thực hóa tầm nhìn trở thành nhà quản lý tài sản thay thế hàng đầu và có thể thu hẹp gap định giá được nhấn mạnh trong bài thuyết trình.
Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện về nền tảng đa dạng của Rithm:
Công ty cũng đã ký kết thỏa thuận dòng tiền chuyển tiếp với Upgrade, Inc. để mua tới 1 tỷ USD các khoản vay cải tạo nhà trong 15 tháng, tiếp tục đa dạng hóa danh mục đầu tư và nguồn doanh thu.
Mặc dù bài thuyết trình của Rithm vẽ nên bức tranh lạc quan về tăng trưởng và định vị chiến lược, các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể giải quyết sự thiếu hụt doanh thu được nhấn mạnh trong báo cáo thu nhập của mình trong khi thực hiện thành công chiến lược mua lại và tăng trưởng đầy tham vọng hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: