Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Công ty Pool Corporation (NASDAQ:POOL) đã báo cáo mức tăng trưởng khiêm tốn trong bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy dấu hiệu ổn định sau một quý đầu năm đầy thách thức. Nhà phân phối thiết bị hồ bơi này ghi nhận mức tăng 1% về doanh thu thuần và tăng 4% về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, với hiệu suất mạnh mẽ từ các sản phẩm bảo trì đã bù đắp cho sự yếu kém liên tục trong các danh mục chi tiêu tùy ý.
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Cổ phiếu của Pool Corp đã tăng 7,34% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả kinh doanh, báo hiệu sự nhẹ nhõm của nhà đầu tư sau kết quả quý 1 đáng thất vọng khi công ty không đạt kỳ vọng về EPS và cổ phiếu giảm hơn 7%. Kết quả quý 2 cho thấy công ty đang điều hướng thành công trong môi trường đầy thách thức, nơi lãi suất cao tiếp tục gây áp lực lên hoạt động xây dựng hồ bơi mới và cải tạo.
Hiệu suất của công ty thể hiện sự cải thiện đáng kể so với quý 1/2025, khi Pool Corp báo cáo doanh thu giảm 4% so với cùng kỳ năm trước và không đạt kỳ vọng EPS của các nhà phân tích với mức 1,32 USD so với dự báo 1,48 USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Trong quý 2/2025, Pool Corp báo cáo doanh thu thuần đạt 1.784,5 triệu USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận hoạt động đạt 272,7 triệu USD, tăng 1,2 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động ở mức 15,3%. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu tăng 4% lên 5,17 USD.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả quý sau đây:
Lợi nhuận gộp tăng 5,0 triệu USD lên 535,2 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp giữ ổn định ở mức 30,0%. Sự ổn định này trong biên lợi nhuận cho thấy khả năng quản lý giá cả và chi phí hiệu quả của công ty bất chấp áp lực lạm phát.
Hiệu suất của công ty được thúc đẩy bởi điều mà họ mô tả là "thực hiện mạnh mẽ" trong các sản phẩm bảo trì, giúp bù đắp sự yếu kém liên tục trong các danh mục chi tiêu tùy ý như xây dựng hồ bơi mới và cải tạo.
Hiệu suất theo phân khúc và khu vực
Hiệu suất của Pool Corp khác nhau đáng kể theo khu vực và danh mục sản phẩm. Florida và Arizona mỗi nơi đều có mức tăng trưởng 2%, trong khi California và Texas lần lượt giảm 3% và 2%. Hoạt động tại châu Âu là điểm sáng với mức tăng trưởng doanh thu thuần 7%, trong khi phân khúc kinh doanh Horizon của công ty giảm 2%.
Bảng phân tích sau đây minh họa những biến động theo khu vực này:
Theo danh mục sản phẩm, hóa chất và thiết bị mỗi loại tăng 1%, trong khi vật liệu xây dựng giảm 1%. Phân khúc thương mại cho thấy mức tăng trưởng mạnh 5%, trái ngược với mức giảm 3% trong bán lẻ. Doanh nghiệp nhượng quyền Pinch A Penny của công ty tăng trưởng 1%.
Quá trình chuyển đổi số của Pool Corp tiếp tục đạt được sức hút, với doanh số thông qua nền tảng POOL360 tăng từ khoảng 12% tổng doanh số trong quý 2/2023 lên 16% trong quý 2/2025. Công ty cũng mở rộng sự hiện diện vật lý, tăng từ 435 trung tâm bán hàng trong quý 2/2023 lên 450 trong quý 2/2025, trong khi các nhà nhượng quyền Pinch A Penny tăng từ 270 lên 290 trong cùng kỳ.
Biểu đồ sau đây minh họa các xu hướng tăng trưởng sản phẩm và chiến lược này:
Phân tích tài chính chi tiết
Kết quả quý của Pool Corp bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố. Trong khi công ty thực hiện mức tăng giá ròng khoảng 2%, điều này đã bị bù đắp một phần bởi mức giảm giá hàng hóa 1% và sự sụt giảm 2% trong hoạt động xây dựng hồ bơi mới và cải tạo. Doanh số bán hàng sản phẩm bảo trì tăng 1%, giúp cân bằng những áp lực này.
Biểu đồ sau đây phân tích những tác động này đến hiệu suất quý:
Xu hướng tài chính theo quý của công ty cho thấy một mô hình theo mùa điển hình của ngành hồ bơi, với hiệu suất cải thiện từ quý 4/2023 đến quý 2/2025. Điều này theo sau sự so sánh đầy thách thức với năm 2023, khi công ty vẫn đang được hưởng lợi từ sự bùng nổ hồ bơi sau đại dịch.
Bảng cân đối kế toán và phân bổ vốn
Pool Corp báo cáo dòng tiền âm từ hoạt động kinh doanh là 2 triệu USD, bao gồm khoản thuế thu nhập 69 triệu USD được hoãn từ năm 2024. Hàng tồn kho tăng 35 triệu USD hoặc 3% so với quý 2/2024, điều mà công ty cho là do hỗ trợ nhu cầu sản phẩm trong mùa.
Nợ của công ty tăng 113 triệu USD, dẫn đến tỷ lệ nợ trên EBITDA là 1,47x so với 1,42x trong quý 2/2024. Mặc dù mức nợ cao hơn, chi phí lãi vay thấp hơn 1,8 triệu USD trong quý 2/2025 so với cùng kỳ năm ngoái.
Pool Corp tiếp tục trả lại vốn đáng kể cho cổ đông, với 160,6 triệu USD mua lại cổ phiếu và 92,2 triệu USD cổ tức trong quý, như được minh họa trong bảng phân bổ vốn sau đây:
Tổng cộng, công ty đã trả lại 253 triệu USD cho cổ đông, bao gồm mức tăng 76 triệu USD so với cùng kỳ năm trước trong việc mua lại cổ phiếu, thể hiện sự tự tin vào triển vọng dài hạn bất chấp những thách thức thị trường trong ngắn hạn.
Hướng dẫn tương lai
Nhìn về phía trước, Pool Corp duy trì triển vọng thận trọng cho phần còn lại của năm 2025. Công ty dự kiến doanh thu thuần "đi ngang" cho cả năm, với khoảng 2% lợi ích từ lạm phát/giá cả, bao gồm 1% từ thuế quan bắt đầu từ quý 2. Hoạt động bảo trì từ cơ sở đã lắp đặt dự kiến sẽ có mức tăng trưởng nhẹ, trong khi các đơn vị xây dựng mới và hoạt động cải tạo/nâng cấp dự kiến sẽ đi ngang hoặc giảm nhẹ.
Công ty đã đưa ra hướng dẫn chi tiết sau đây cho năm 2025:
Pool Corp đã thu hẹp hướng dẫn EPS pha loãng cả năm xuống 10,80-11,30 USD, so với phạm vi 11,1-11,6 USD được đưa ra trong cuộc gọi công bố kết quả quý 1. Sự điều chỉnh này có thể phản ánh cả hiệu suất quý 2 và sự thận trọng liên tục về chi tiêu tùy ý trong nửa cuối năm.
Công ty dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ duy trì phù hợp với năm trước, với thuế suất hàng năm khoảng 25,0% và số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân gia quyền là 37,6 triệu.
Mặc dù môi trường đầy thách thức cho việc xây dựng hồ bơi mới và cải tạo, kết quả quý 2 của Pool Corp thể hiện sự kiên cường trong mô hình kinh doanh của họ, đặc biệt là trong phân khúc bảo trì cung cấp doanh thu định kỳ. Các khoản đầu tư chiến lược của công ty vào khả năng số hóa, mở rộng mạng lưới và các sản phẩm nhãn hiệu riêng đặt họ ở vị thế tốt cho khi chi tiêu tùy ý cuối cùng phục hồi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: