Loạt ngân hàng lên kế hoạch phát hành hàng tỷ cổ phiếu trả cổ tức năm 2025
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Morgan Stanley (NYSE:MS) đã công bố báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 vào ngày 16 tháng 7, cho thấy doanh thu tăng 12% so với cùng kỳ năm trước mặc dù giảm so với quý trước đó. Tập đoàn dịch vụ tài chính này báo cáo doanh thu ròng đạt 16,79 tỷ USD trong quý 2/2025, so với 15,02 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, nhưng giảm 5% so với 17,74 tỷ USD trong quý 1/2025.
Cổ phiếu của công ty đang giao dịch giảm 0,45% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ở mức 140,95 USD, sau khi giảm 1,65% vào ngày hôm trước, cho thấy nhà đầu tư có thể đang phản ứng thận trọng trước kết quả trái chiều.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Morgan Stanley báo cáo thu nhập ròng dành cho cổ đông đạt 3,54 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, với thu nhập dành cho cổ đông phổ thông đạt 3,39 tỷ USD. Kết quả này đến sau một quý đầu tiên mạnh mẽ khi công ty vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với EPS đạt 2,60 USD.
Công ty duy trì vị thế vốn và thanh khoản vững chắc, với tỷ lệ vốn cấp 1 (Common Equity Tier 1) đạt 15,0% theo Phương pháp Tiêu chuẩn và 15,7% theo Phương pháp Nâng cao, cả hai đều vượt xa yêu cầu quy định.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt tài chính toàn diện sau đây:
Một điểm đáng lo ngại trong kết quả quý là sự gia tăng dự phòng cho tổn thất tín dụng, tăng lên 196 triệu USD trong quý 2/2025, tăng từ 135 triệu USD trong quý trước và cao hơn đáng kể so với 76 triệu USD báo cáo trong quý 2/2024. Mức tăng 158% so với cùng kỳ năm trước này có thể báo hiệu sự thận trọng ngày càng tăng về khả năng suy giảm tín dụng trong môi trường kinh tế không chắc chắn.
Phân tích tài chính chi tiết
Bảng cân đối kế toán của Morgan Stanley vẫn mạnh mẽ, với tổng tài sản đạt 1,35 nghìn tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Công ty báo cáo 267,4 tỷ USD khoản vay và 389,4 tỷ USD tiền gửi, duy trì vị thế thanh khoản vững chắc.
Thông tin tài chính bổ sung sau đây cung cấp cái nhìn chi tiết về bảng cân đối kế toán và phân phối doanh thu theo khu vực của công ty:
Theo phân khúc kinh doanh, mảng Dịch vụ Tổ chức (Institutional Securities) tạo ra 7,64 tỷ USD doanh thu ròng, trong đó ngân hàng đầu tư đóng góp 1,54 tỷ USD. Phân khúc này báo cáo thu nhập trước dự phòng thuế thu nhập đạt 2,11 tỷ USD và tỷ suất lợi nhuận trước thuế là 28%.
Bảng phân tích chi tiết về hiệu suất Dịch vụ Tổ chức cho thấy:
Quản lý Tài sản (Wealth Management) tiếp tục là động lực chính trong hiệu suất của Morgan Stanley, tạo ra 7,76 tỷ USD doanh thu ròng. Doanh thu quản lý tài sản đạt 4,41 tỷ USD, trong khi thu nhập lãi ròng đóng góp 1,91 tỷ USD. Phân khúc này đạt thu nhập trước dự phòng thuế thu nhập là 2,20 tỷ USD, cũng với tỷ suất lợi nhuận trước thuế là 28%.
Thông tin báo cáo thu nhập sau đây nêu bật hiệu suất của phân khúc Quản lý Tài sản:
Mảng Quản lý Đầu tư (Investment Management) báo cáo doanh thu ròng đạt 1,55 tỷ USD, với phí quản lý tài sản và các khoản phí liên quan đạt 1,43 tỷ USD. Phân khúc này đạt thu nhập trước dự phòng thuế thu nhập là 323 triệu USD và tỷ suất lợi nhuận trước thuế là 21%.
Sáng kiến chiến lược
Quản lý Tài sản vẫn là trọng tâm chiến lược của Morgan Stanley, với tổng tài sản khách hàng đạt 6,49 nghìn tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Phân khúc này thu hút 59,2 tỷ USD tài sản mới ròng trong quý, thể hiện khả năng thu hút và giữ chân khách hàng mạnh mẽ.
Bảng phân tích tài sản Quản lý Tài sản cho thấy 5,04 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng do cố vấn quản lý và 1,45 nghìn tỷ USD tài sản tự quản lý, nổi bật cách tiếp cận đa kênh của công ty trong việc phục vụ khách hàng.
Như minh họa trong dữ liệu thống kê Quản lý Tài sản sau đây:
Mảng kinh doanh Quản lý Đầu tư báo cáo tổng tài sản quản lý hoặc giám sát đạt 1,71 nghìn tỷ USD. Trong khi các quỹ cổ phiếu chứng kiến dòng tiền rút ra 2,8 tỷ USD, cả hai danh mục thu nhập cố định và giải pháp & đầu tư thay thế đều thu hút dòng tiền vào 6,8 tỷ USD mỗi loại, dẫn đến dòng tiền ròng dương trong quý.
Biểu đồ sau đây chi tiết tài sản và dòng tiền của phân khúc Quản lý Đầu tư:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Một lĩnh vực đáng lo ngại tiềm ẩn là dự phòng tổn thất tín dụng ngày càng tăng, xu hướng đã gia tăng trong năm qua. Danh mục cho vay và cam kết cho vay hợp nhất của công ty cho thấy mức độ rủi ro đáng kể trên các lĩnh vực doanh nghiệp, cơ sở cho vay có bảo đảm và bất động sản.
Bảng phân tích danh mục cho vay được minh họa trong biểu đồ sau:
Dự phòng tổn thất tín dụng (ACL) cho Dịch vụ Tổ chức là 865 triệu USD, chiếm 1,1% khoản vay và cam kết cho vay nắm giữ để đầu tư. Đối với Quản lý Tài sản, ACL là 406 triệu USD, hoặc 0,2% danh mục đầu tư, phản ánh chất lượng và tài sản đảm bảo cao hơn của các khoản vay này.
Dự phòng tổn thất tín dụng chi tiết được thể hiện ở đây:
Mặc dù Morgan Stanley duy trì tỷ lệ vốn mạnh mẽ, việc tăng dự phòng tổn thất tín dụng có thể cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng của ban lãnh đạo về những khó khăn kinh tế tiềm ẩn. Điều này phù hợp với sự lạc quan thận trọng của CEO Ted Pick được thể hiện trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý trước, khi ông lưu ý "Tạm dừng, không xóa" khi đề cập đến các sáng kiến chiến lược.
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Morgan Stanley tiếp tục duy trì vị thế cạnh tranh mạnh mẽ trong ngành dịch vụ tài chính, với nguồn doanh thu đa dạng trên các mảng Dịch vụ Tổ chức, Quản lý Tài sản và Quản lý Đầu tư. Sự tập trung của công ty vào quản lý tài sản đã chứng minh thành công, với tài sản khách hàng đáng kể và dòng tiền ròng vào liên tục.
Vị thế vốn điều lệ của công ty vẫn mạnh mẽ, với các tỷ lệ vượt quá yêu cầu và cung cấp tính linh hoạt cho biến động thị trường tiềm ẩn. Thông tin vốn sau đây minh họa sức mạnh này:
Khi những bất ổn kinh tế vẫn tiếp diễn, mô hình kinh doanh cân bằng của Morgan Stanley đặt công ty ở vị thế tốt để vượt qua những thách thức tiềm ẩn trong khi tận dụng cơ hội tăng trưởng, đặc biệt là trong các dịch vụ quản lý tài sản và đầu tư, nơi sự tham gia của khách hàng vẫn mạnh mẽ.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: