Hôm thứ Tư, Morgan Stanley đã hạ cấp cổ phiếu CBOE Holdings (NYSE: CBOE), chuyển xếp hạng từ Trọng lượng bằng nhau sang Thiếu cân và thiết lập mục tiêu giá mới là 199,00 đô la.
Công ty giải thích rằng giá cổ phiếu hiện tại phản ánh kỳ vọng quá lạc quan về tốc độ tăng trưởng hàng đầu cao từ một chữ số đến hai con số, điều này có thể không thành hiện thực do một số rủi ro được xác định trong phân tích của họ.
Việc hạ bậc dựa trên đánh giá rằng cổ phiếu của CBOE đang giao dịch ở mức cao hơn so với mức trung bình lịch sử và các công ty cùng ngành. Hiện tại, cổ phiếu của CBOE được định giá gấp 22 lần thu nhập ước tính trên mỗi cổ phiếu của Morgan Stanley cho năm 2026, cao hơn một chút so với mức trung bình lịch sử một năm và 5 năm và mang mức phí bảo hiểm 7% so với các đối tác trong ngành như NASDAQ (NDAQ) và Intercontinental Exchange (ICE), được coi là mang lại triển vọng tăng trưởng tốt hơn, vị thế cạnh tranh mạnh hơn và tỷ suất lợi nhuận cao hơn, chẳng hạn như những gì đã thấy với CME Group (CME).
Mối quan tâm của Morgan Stanley xoay quanh ba yếu tố chính có thể tác động tiêu cực đến thu nhập và tâm lý thị trường của CBOE. Thứ nhất, khả năng giảm tốc tăng trưởng khối lượng có thể hạn chế phạm vi điều chỉnh thu nhập tăng. Thứ hai, khả năng mở rộng biên lợi nhuận hoạt động dường như rất mong manh khi ban lãnh đạo tập trung vào sự ổn định ký quỹ trong bối cảnh đầu tư kinh doanh.
Cuối cùng, sự cởi mở của công ty đối với việc sáp nhập và mua lại, trái ngược với việc thoái vốn thêm, kết hợp với chương trình mua lại cổ phần hạn chế, có thể dẫn đến sự thu hẹp trong bội số định giá.
Lập trường của tổ chức tài chính phản ánh sự thận trọng về tiềm năng thu nhập trong tương lai của CBOE, cho thấy kỳ vọng hiện tại của thị trường có thể không được đáp ứng, điều này có thể dẫn đến bỏ lỡ thu nhập. Triển vọng này, kết hợp với trọng tâm chiến lược vào việc duy trì thay vì mở rộng biên lợi nhuận và xu hướng hoạt động M&A, có thể góp phần thu hẹp hệ số định giá của công ty.
Trong các tin tức gần đây khác, CBOE Holdings đã báo cáo kết quả quý III mạnh mẽ, với doanh thu ròng đạt mức kỷ lục 532 triệu đô la, đánh dấu mức tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của công ty tăng 8% lên 2,22 đô la, chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ 13% trên thị trường phái sinh và doanh thu thị trường tiền mặt và giao ngay tăng 12%.
Dựa trên những kết quả này, CBOE đã sửa đổi hướng dẫn tăng trưởng doanh thu thuần hữu cơ cả năm lên 7% -9% và điều chỉnh hướng dẫn chi phí từ 798 triệu đến 808 triệu đô la.
Sau đó, Deutsche Bank đã điều chỉnh mục tiêu giá cho CBOE, giảm xuống còn 212 đô la từ mức 214 đô la trước đó, trong khi vẫn duy trì xếp hạng Giữ đối với cổ phiếu. Phân tích của công ty theo sau kết quả quý III của CBOE, đưa ra một bức tranh tài chính hỗn hợp. Bất chấp nhịp đập thu nhập, Deutsche Bank bày tỏ sự thận trọng do khối lượng giao dịch trong quý IV có xu hướng thấp hơn kỳ vọng ban đầu trong các lĩnh vực chính như quyền chọn chỉ số và hợp đồng tương lai.
Những phát triển gần đây làm nổi bật trọng tâm chiến lược của CBOE về các công cụ phái sinh, truy cập dữ liệu và công nghệ, với việc mở rộng quốc tế và đổi mới sản phẩm là các lĩnh vực chính. Công ty cũng đã hoàn thành việc di chuyển Canada sang nền tảng công nghệ Cboe, cho phép tái triển khai tài nguyên đến các khu vực tăng trưởng.
Những phát triển này phản ánh cam kết của công ty trong việc duy trì ổn định biên lợi nhuận hoạt động và cân bằng các khoản đầu tư vào tăng trưởng với việc mở rộng quy mô các sản phẩm và dịch vụ hiện có.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Dữ liệu gần đây từ InvestingPro cung cấp thêm bối cảnh cho việc Morgan Stanley hạ cấp CBOE Holdings. Tỷ lệ P/E của công ty ở mức 26,29, phù hợp với quan sát của Morgan Stanley về giao dịch CBOE ở mức cao. Điều này được hỗ trợ thêm bởi Mẹo InvestingPro chỉ ra rằng CBOE đang "Giao dịch với tỷ lệ P / E cao so với tăng trưởng thu nhập ngắn hạn", với tỷ lệ PEG là 2,66.
Mặc dù bị hạ cấp, CBOE đã chứng minh hiệu quả tài chính mạnh mẽ, với mức tăng trưởng doanh thu 16,16% trong quý gần đây nhất và tăng trưởng EBITDA là 9,76% trong mười hai tháng qua. Công ty cũng tự hào có biên lợi nhuận gộp lành mạnh là 51,75% và biên lợi nhuận hoạt động là 29,36%.
Một mẹo InvestingPro nhấn mạnh rằng CBOE "Đã tăng cổ tức trong 10 năm liên tiếp", điều này có thể thu hút các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Tỷ suất cổ tức hiện tại là 1,21%, với mức tăng trưởng cổ tức đáng chú ý là 32,2% trong mười hai tháng qua.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm một phân tích toàn diện hơn, InvestingPro cung cấp 8 lời khuyên bổ sung cho CBOE, cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về tình hình tài chính và hiệu suất thị trường của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.