Hôm thứ Ba, Goldman Sachs đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Morgan Stanley (NYSE: MS), chuyển xếp hạng của ngân hàng đầu tư từ "Mua" sang "Trung lập". Công ty cũng giảm mục tiêu giá cho cổ phiếu của Morgan Stanley xuống còn 105 đô la từ mức 113 đô la trước đó.
Việc hạ bậc diễn ra sau một giai đoạn tăng trưởng đáng kể của Morgan Stanley, với cổ phiếu của công ty này tăng 214% kể từ ngày 13/3/2020, vượt trội so với mức tăng 1 Goldman Sachs 93% của S&P 500 so với các ngân hàng cùng ngành lớn.
Goldman Sachs đã trích dẫn một số lý do cho việc hạ cấp, lưu ý rằng trong khi Morgan Stanley có một ngân hàng đầu tư hàng đầu và một nền tảng quản lý tài sản hàng đầu đều đóng góp vào lợi nhuận mạnh mẽ, công ty dự đoán một sự thay đổi trong chu kỳ ngân hàng đầu tư ủng hộ các tên khác.
Cụ thể, các ngân hàng đầu tư độc lập dự kiến sẽ tăng trưởng thị trường vốn nhanh hơn từ năm 2024 đến năm 2026, do họ tập trung nhiều hơn vào ngân hàng đầu tư so với giao dịch. Ngoài ra, các ngân hàng lớn hiện đang được định giá thấp hơn, cho thấy họ có thể có nhiều dư địa hơn để hưởng lợi từ sự phục hồi của thị trường.
Định giá của Morgan Stanley cũng đưa ra những lo ngại, giao dịch ở mức phí bảo hiểm giá trên thu nhập (P/E) xấp xỉ 2,0x và ở mức khoảng 9 Goldman Sachs 0% giá trị sổ sách (P/TBV) trong thập kỷ qua so với các công ty cùng ngành.
Định giá phí bảo hiểm này, theo Goldman Sachs, có thể gây ra rủi ro giảm giá, đặc biệt là khi ngân hàng đã chuyển sang giao dịch ở mức phí bảo hiểm trên lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình (ROTCE) so với đường hồi quy P / TBV kể từ năm 2017.
Phân tích cũng nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn trong bộ phận quản lý tài sản của Morgan Stanley, cho thấy rủi ro giảm 3% đối với thu nhập lãi ròng (NII) ước tính năm 2025 của ngân hàng và biên độ giảm 40 điểm cơ bản so với kỳ vọng của Street.
Điều này được cho là do việc phân loại tiền mặt chậm lại và áp lực lên lợi suất tài sản nếu Goldman Sachs giảm. Vì doanh thu tài sản chiếm tỷ lệ lớn hơn trong tổng doanh thu của ngân hàng và NII tài sản là động lực biên lợi nhuận quan trọng, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng thu nhập.
Cuối cùng, Goldman Sachs chỉ ra rằng sau khi tăng đáng kể các yêu cầu về bộ đệm vốn căng thẳng (SCB), Morgan Stanley có thể có dư địa hạn chế để mở rộng mua lại so với các công ty cùng ngành. Tỷ lệ chi trả cổ tức của ngân hàng đã ở mức khoảng 50%, so với 40% tại các ngân hàng ngang hàng, điều này có thể hạn chế khả năng tăng tỷ lệ chi trả trong ngắn hạn.
Trong các tin tức gần đây khác, Morgan Stanley đang dự đoán sự chậm lại trong các vụ sáp nhập, mua lại (M&A) và chào bán công khai ban đầu (IPO) đến năm 2024, theo báo cáo của đồng chủ tịch Dan Simkowitz. Dự báo này phù hợp với kỳ vọng các ngân hàng trung ương giảm lãi suất, có khả năng tiếp thêm sinh lực cho các hoạt động thị trường này.
Đồng thời, Wells Fargo đã hạ xếp hạng cổ phiếu của Morgan Stanley xuống Underweight và giảm mục tiêu giá, với lý do lo ngại về tính bền vững của hiệu suất cao của ngân hàng.
Trong các diễn biến khác, các công ty quản lý tài sản, bao gồm Morgan Stanley và Wells Fargo, đang phải đối mặt với khả năng bị ảnh hưởng bởi xếp hạng tín dụng do các cuộc điều tra quy định về các chương trình quét tiền mặt của họ. Điều này có thể dẫn đến chi phí cao hơn trong bối cảnh lo ngại kinh tế ngày càng tăng. Trong khi đó, việc cắt giảm việc làm đang lan rộng trên nhiều lĩnh vực khác nhau, bao gồm cả đơn vị quản lý tài sản của Morgan Stanley, khi các công ty điều hướng các điều kiện kinh tế không chắc chắn.
Hơn nữa, tiền thưởng của Phố Wall, bao gồm cả tiền thưởng cho các ngân hàng đầu tư chuyên về bảo lãnh phát hành nợ và IPO, dự kiến sẽ tăng tới 35% vào năm 2024, theo Johnson Associates. Dự báo này phản ánh sự tăng trưởng mạnh mẽ trong phát hành nợ và thị trường IPO mạnh mẽ.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Khi các nhà đầu tư tiêu hóa sự thay đổi xếp hạng gần đây cho Morgan Stanley (NYSE: MS), rất có giá trị để xem xét các số liệu và thông tin chi tiết chính có thể cung cấp cái nhìn rộng hơn về sức khỏe tài chính và vị thế thị trường của công ty. Với vốn hóa thị trường là 156,17 tỷ đô la và tỷ lệ P / E là 15,74, Morgan Stanley là một công ty nổi bật trong ngành Thị trường vốn. Cam kết của công ty đối với lợi nhuận của cổ đông được thể hiện rõ qua thành tích ấn tượng trong việc duy trì chi trả cổ tức trong 32 năm liên tiếp và tăng cổ tức trong 10 năm liên tiếp gần nhất. Sự cống hiến cho tăng trưởng cổ tức nhất quán này càng được nhấn mạnh bởi mức tăng cổ tức đáng chú ý 19,35% trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024.
Phân tích hiệu suất của công ty, Morgan Stanley đã chứng minh lợi nhuận với tỷ suất lợi nhuận trên tài sản là 0,89% trong cùng kỳ. Ngoài ra, với tài sản thanh khoản vượt quá nghĩa vụ ngắn hạn, công ty thể hiện vị thế thanh khoản vững chắc, đây là một dấu hiệu yên tâm cho các nhà đầu tư lo ngại về sự ổn định tài chính. Khả năng phục hồi tài chính này được bổ sung bởi biên lợi nhuận gộp cao 86,53%, phản ánh hiệu quả của công ty trong việc quản lý giá vốn hàng bán so với doanh thu.
Đối với những người tìm kiếm phân tích chi tiết hơn và hiểu biết bổ sung, InvestingPro cung cấp một lựa chọn các mẹo, bao gồm thực tế là 7 nhà phân tích gần đây đã điều chỉnh ước tính thu nhập của họ lên cho Morgan Stanley, cho thấy sự lạc quan tiềm năng về hiệu suất trong tương lai của công ty. Các nhà đầu tư quan tâm đến việc khám phá thêm có thể tìm thấy Mẹo InvestingPro bổ sung tại https://www.investing.com/pro/MS, nơi có nhiều mẹo hơn có sẵn để hướng dẫn các quyết định đầu tư.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.