11/08: Đọc gì trước giờ giao dịch chứng khoán?
Cổ phiếu của Lennox International Inc (NYSE:LII) đã tăng 4,05% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công ty công bố báo cáo thu nhập quý 2/2025 vào ngày 23 tháng 7, cho thấy lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ dù doanh thu chỉ tăng khiêm tốn. Nhà sản xuất thiết bị HVAC này báo cáo biên lợi nhuận mở rộng đáng kể và nâng dự báo cả năm trong khi vẫn đối mặt với những thách thức toàn ngành bao gồm quá trình chuyển đổi môi chất lạnh và áp lực lạm phát.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý 2
Lennox đạt doanh thu 1,5 tỷ USD trong quý 2/2025, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước. Ấn tượng hơn, lợi nhuận theo phân khúc tăng 11% lên 354 triệu USD, với biên lợi nhuận theo phân khúc mở rộng 170 điểm cơ bản lên 23,6%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 7,82 USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm ngoái.
Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nhấn tài chính sau đây:
Kết quả hoạt động của công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể so với quý 1/2025, khi Lennox báo cáo doanh thu tăng 2% nhưng biên lợi nhuận theo phân khúc giảm 140 điểm cơ bản. Kết quả quý này chứng minh khả năng của công ty trong việc vượt qua thành công các thách thức về giá cả trong khi vẫn cải thiện khả năng sinh lời.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 87 triệu USD, giảm 97 triệu USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi công ty duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA điều chỉnh là 1,0x, cải thiện 0,2x so với năm trước.
Phân tích chi tiết về hoạt động của công ty cho thấy mặc dù khối lượng bán hàng tổng thể giảm 8%, sự kết hợp thuận lợi và chính sách giá đã đóng góp 11% vào tăng trưởng doanh thu:
Phân tích theo phân khúc
Phân khúc Giải pháp Tiện nghi Gia đình của Lennox, chiếm khoảng hai phần ba tổng doanh thu, tăng trưởng 3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,009 tỷ USD. Mặc dù khối lượng giảm 9% do giảm tồn kho R410A và sự suy yếu trong lĩnh vực xây dựng nhà ở mới, phân khúc này đạt mức tăng 12% nhờ sự kết hợp thuận lợi và chính sách giá. Lợi nhuận theo phân khúc tăng lên 255 triệu USD, tăng từ 229 triệu USD trong năm trước.
Phân khúc Giải pháp Khí hậu Tòa nhà thể hiện mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ hơn với 5%, đạt 492 triệu USD. Phân khúc này cũng gặp phải thách thức về khối lượng (-3%) nhưng được hưởng lợi từ mức tăng 8% nhờ sự kết hợp và chính sách giá. Lợi nhuận theo phân khúc tăng lên 123 triệu USD từ 114 triệu USD trong quý 2/2024.
Công ty lưu ý rằng nhu cầu thay thế khẩn cấp vẫn mạnh mẽ, bù đắp một phần cho sự suy yếu ở các phân khúc thị trường khác.
Các sáng kiến chiến lược
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của Lennox là việc mở rộng sang các danh mục sản phẩm bổ sung thông qua các liên doanh chiến lược. Công ty đã hình thành quan hệ đối tác với Samsung cho hệ thống mini-split và với Ariston Group cho máy nước nóng, cả hai đều đại diện cho cơ hội tăng trưởng đáng kể.
Như minh họa trong slide sau đây, những quan hệ đối tác này nhắm đến các cơ hội thị trường đáng kể:
Liên doanh với Samsung, được công bố vào ngày 28 tháng 5 năm 2024, tận dụng thực tế là khoảng 75% đại lý HVAC đã bán các hệ thống mini-split. Tương tự, quan hệ đối tác với Ariston Group được công bố vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, nhắm đến thị trường máy nước nóng, nơi khoảng 50% đại lý HVAC đã tham gia.
Lennox cũng đang điều hướng quá trình chuyển đổi toàn ngành sang môi chất lạnh có Tiềm năng Nóng lên Toàn cầu (GWP) thấp hơn, chuyển từ R410A sang R454B. Quá trình chuyển đổi này đã tạo ra những thách thức tạm thời, bao gồm thiếu hụt bình chứa và sự không chắc chắn của đại lý, nhưng định vị công ty cho việc tuân thủ quy định dài hạn.
Công ty đã phác thảo vị thế của mình cho nửa cuối năm 2025:
Triển vọng tài chính & Dự báo
Dựa trên kết quả hoạt động mạnh mẽ nửa đầu năm, Lennox đã nâng dự báo EPS điều chỉnh cả năm lên 23,25-24,25 USD, tăng từ mức 22,25-23,50 USD trước đó được đưa ra sau kết quả quý 1. Công ty dự kiến tổng doanh thu tăng trưởng khoảng 3% cho năm 2025.
Dự báo cập nhật tính đến một số yếu tố, bao gồm:
Lennox dự kiến lạm phát tiếp tục ở mức khoảng 6% và có kế hoạch bù đắp điều này thông qua cải thiện năng suất và các hành động về chi phí khoảng 75 triệu USD. Công ty dự kiến dòng tiền tự do từ 650 triệu USD đến 800 triệu USD cho cả năm, với tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền cải thiện lên khoảng 90%.
Công ty nhấn mạnh sức hấp dẫn đầu tư của mình thông qua năm trụ cột chính:
Bối cảnh thị trường
Kết quả hoạt động mạnh mẽ trong quý 2 của Lennox diễn ra sau một quý đầu tiên đầy thách thức khi cổ phiếu giảm 5,24% mặc dù vượt kỳ vọng về thu nhập. Mức tăng 4,05% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hiện tại, với cổ phiếu giao dịch ở mức 645,07 USD, cho thấy các nhà đầu tư đang phản ứng tích cực với khả năng sinh lời được cải thiện và dự báo được nâng lên của công ty.
Nhà sản xuất HVAC tiếp tục đối mặt với những khó khăn bao gồm lạm phát, áp lực thuế quan và quá trình chuyển đổi phức tạp sang môi chất lạnh mới. Tuy nhiên, khả năng của ban lãnh đạo trong việc mở rộng biên lợi nhuận trong khi vượt qua những thách thức này dường như đang được các nhà đầu tư đón nhận, khi công ty tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược của mình trong khi vẫn duy trì triển khai vốn có kỷ luật.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: