Lợi nhuận quý 2/2025 của Boliden giảm 68% dù sản lượng Aitik đạt kỷ lục

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Boliden AB (STO:BOL) đã báo cáo sự sụt giảm đáng kể về lợi nhuận trong quý hai mặc dù sản lượng khai thác tại cơ sở Aitik đạt mức kỷ lục, theo báo cáo tạm thời Q2 2025 của công ty được công bố vào ngày 18 tháng 7. Công ty khai thác và luyện kim Thụy Điển này ghi nhận lợi nhuận hoạt động không bao gồm đánh giá lại hàng tồn kho quy trình (PIR) giảm xuống còn 1.281 triệu SEK, giảm 68% so với 4.000 triệu SEK trong cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do ảnh hưởng từ tỷ giá, chi phí cao hơn và các khoản chi phí liên quan đến mua lại.

Kết quả này xuất hiện khi Boliden đang điều hướng trong điều kiện thị trường hỗn hợp, với giá kẽm yếu hơn và đồng USD mềm hơn đã bù đắp cho lợi nhuận từ giá kim loại quý cao hơn. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 303,1 SEK trước khi công bố thu nhập, tăng khoảng 3,2% kể từ báo cáo Q1 2025 khi giao dịch ở mức 293,6 SEK.

Điểm nhấn hiệu suất hàng quý

Quý 2/2025 của Boliden được đánh dấu bằng việc hoàn tất thương vụ mua lại các mỏ Somincor và Zinkgruvan vào ngày 16 tháng 4, điều này đã ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính. Mặc dù lợi nhuận hoạt động giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước, công ty đã đạt được dòng tiền cơ bản mạnh mẽ và sản lượng khai thác kỷ lục tại Aitik về đá thải và quặng.

Như được thể hiện trong biểu đồ hiệu suất tài chính sau đây, lợi nhuận hoạt động hàng quý của công ty đã giảm đáng kể so với mức năm 2024:

Các chỉ số tài chính chính cho Q2 2025 bao gồm:

• Doanh thu đạt 22.285 triệu SEK (so với 22.748 triệu SEK trong Q2 2024)
• Lợi nhuận hoạt động đạt 1.094 triệu SEK (so với 4.814 triệu SEK)
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 2,02 SEK (so với 13,20 SEK)
• Dòng tiền tự do không bao gồm hoạt động mua lại đạt 2.035 triệu SEK (so với 401 triệu SEK)
• Chi tiêu vốn đạt 4.168 triệu SEK (so với 3.726 triệu SEK)

Tóm tắt tài chính dưới đây nêu bật hiệu suất của công ty trên các chỉ số chính so với các kỳ trước:

Tác động của thương vụ mua lại & Sáng kiến chiến lược

Thương vụ mua lại Somincor và Zinkgruvan trị giá 14.389 triệu SEK đại diện cho sự mở rộng chiến lược đáng kể đối với Boliden. Thương vụ này, mặc dù gây ra dòng tiền tự do âm 12.354 triệu SEK trong quý, dự kiến sẽ tăng cường danh mục khai thác của công ty và mang lại cơ hội tăng trưởng trong tương lai.

Boliden tiếp tục thúc đẩy một số dự án quan trọng có ý nghĩa then chốt đối với chiến lược dài hạn của công ty:

Dự án mở rộng Odda đang trong giai đoạn đưa vào vận hành với kế hoạch tăng cường trong nửa cuối năm 2025, trong khi dự án mở rộng Kristineberg đã được khánh thành vào ngày 15 tháng 5. Dự án nhà máy Rönnskär vẫn đúng tiến độ với kế hoạch tăng cường trong nửa cuối năm 2026. Ngoài ra, đập Aitik đã hoàn thành vào tháng 12 năm 2024 với giấy phép an toàn, và dự án tái chế cát đuôi quặng Boliden Area đang tiến triển tốt với kế hoạch hoàn thành trong nửa cuối năm 2026.

Phân tích tài chính chi tiết

Sự sụt giảm lợi nhuận hoạt động so với cùng kỳ năm trước có thể được quy cho một số yếu tố, như minh họa trong bảng phân tích sau:

Các yếu tố tỷ giá có tác động tiêu cực đáng kể khoảng 600 triệu SEK so với cả quý trước và so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù giá kim loại quý và sản phẩm phụ cải thiện, những lợi ích này đã bị bù đắp bởi đồng USD yếu hơn và phí xử lý. Việc bổ sung hoạt động của Somincor và Zinkgruvan, cùng với việc khởi động lại mỏ Tara, đã góp phần làm tăng chi phí và khấu hao.

So sánh quý với quý cho thấy những thách thức tương tự:

Mặc dù lợi nhuận giảm, các mỏ và nhà máy luyện kim của Boliden tiếp tục mang lại kết quả hoạt động, mặc dù hiệu suất khác nhau giữa các cơ sở:

Phân khúc mỏ báo cáo lợi nhuận hoạt động không bao gồm PIR là 1.035 triệu SEK (so với 1.118 triệu SEK trong Q2 2024), trong khi phân khúc nhà máy luyện kim chứng kiến sự sụt giảm mạnh hơn xuống còn 585 triệu SEK (so với 3.084 triệu SEK).

Phát triển ESG

Boliden tiếp tục nhấn mạnh các sáng kiến môi trường, xã hội và quản trị của mình, với kết quả hỗn hợp trong quý hai:

Lượng khí thải nhà kính tăng nhẹ lên 225 nghìn tấn (từ 221 nghìn tấn), nhưng công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể trong các chỉ số an toàn với tần suất thương tích mất thời gian giảm xuống 3,8 (từ 7,3) và nghỉ ốm giảm xuống 4,3% (từ 5,1%). Những số liệu này không bao gồm dữ liệu lịch sử cho các hoạt động Somincor và Zinkgruvan mới được mua lại.

Diễn biến thị trường

Thị trường kim loại thể hiện bức tranh hỗn hợp trong Q2 2025, với biến động tỷ giá và giá kim loại khác nhau ảnh hưởng đến hiệu suất của Boliden:

Công ty đối mặt với khó khăn từ đồng USD yếu hơn và giá kẽm thấp hơn, trong khi hưởng lợi từ giá kim loại quý cao hơn. Phí xử lý đồng giao ngay chịu áp lực, mặc dù giá axit sulfuric vẫn ổn định.

Biểu đồ sau minh họa cách giá đồng, kẽm và niken so với đường chi phí tiền mặt toàn cầu, cung cấp bối cảnh cho vị thế cạnh tranh của Boliden:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Boliden đã đưa ra triển vọng sau cho năm 2025:

Công ty duy trì hướng dẫn chi tiêu vốn ở mức 15,5 tỷ SEK cho cả năm và dự kiến dòng tiền bảo hiểm khoảng 2.000 triệu SEK, trong đó 1.335 triệu SEK đã được nhận. Việc bảo trì theo kế hoạch tại các nhà máy luyện kim dự kiến sẽ có tác động tiêu cực 500 triệu SEK đến lợi nhuận hoạt động cho cả năm, với 50 triệu SEK trong số đó sẽ đến trong Q3.

Hướng dẫn sản xuất vẫn phần lớn không thay đổi, với khối lượng nghiền dự kiến gần 40 triệu tấn tại Aitik, 1,8 triệu tấn tại Tara, 10 triệu tấn tại Kevitsa và 3,5 triệu tấn tại Garpenberg. Tuy nhiên, dự báo hàm lượng kẽm cho Garpenberg đã được hạ xuống từ 3,3% xuống 3,1%.

Cấu trúc vốn

Thương vụ mua lại đã ảnh hưởng đáng kể đến cấu trúc vốn của Boliden, với nợ ròng tăng lên 20,5 tỷ SEK và tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu tăng lên 29%:

Mặc dù đòn bẩy tăng, công ty vẫn duy trì vị thế tài chính vững chắc với khả năng thanh toán ròng là 11,9 tỷ SEK và lãi suất trung bình 4,0%, giảm từ 4,6% trong cùng kỳ năm ngoái.

Khi Boliden tích hợp các tài sản mới mua lại và thúc đẩy các dự án chiến lược, công ty tiếp tục tập trung vào mục đích đã nêu là "cung cấp kim loại thiết yếu để cải thiện xã hội cho các thế hệ tương lai" đồng thời theo đuổi tầm nhìn trở thành "nhà cung cấp kim loại thân thiện với khí hậu và được tôn trọng nhất thế giới."

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: