VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Công ty Franklin Covey (NYSE:FC) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2025 vào ngày 2 tháng 7, cho thấy sự sụt giảm đáng kể về doanh thu và lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước, khiến công ty phải hạ dự báo cho cả năm. Mặc dù đối mặt với những thách thức này, công ty vẫn nhấn mạnh sự tăng trưởng trong các chỉ số đăng ký và doanh thu trả trước, đặc biệt là ở bộ phận Giáo dục.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Franklin Covey báo cáo doanh thu Q3 FY2025 đạt 67,1 triệu USD, giảm 8,6% so với 73,4 triệu USD trong cùng quý năm ngoái. EBITDA điều chỉnh của công ty giảm mạnh hơn, giảm 47,5% xuống còn 7,3 triệu USD so với 13,9 triệu USD trong Q3 FY2024. Dòng tiền tự do từ đầu năm đến nay cũng giảm đáng kể xuống còn 10,6 triệu USD, giảm từ 30,6 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật tài chính sau đây từ bài thuyết trình:
Mặc dù đạt được mức thấp trong phạm vi dự báo doanh thu (67 triệu USD - 71 triệu USD), hiệu suất của công ty vẫn thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Theo bản ghi cuộc họp công bố thu nhập, Franklin Covey đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là -0,11 USD, thấp hơn đáng kể so với dự kiến 0,32 USD, thể hiện sự bất ngờ tiêu cực 134,38%.
Cổ phiếu của công ty thể hiện sự kiên cường sau thông báo, tăng 3,86% trong giao dịch sau giờ thị trường lên 25,04 USD, bất chấp kết quả đáng thất vọng.
Phân tích tài chính chi tiết
Bộ phận Doanh nghiệp, phân khúc lớn nhất của Franklin Covey, báo cáo doanh thu Bắc Mỹ đạt 37,1 triệu USD, giảm 8,6% từ 40,6 triệu USD trong Q3 FY2024. Doanh thu đăng ký trong bộ phận này giảm xuống 20,9 triệu USD từ 22,0 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.
Slide sau đây chi tiết hiệu suất tài chính của Bộ phận Doanh nghiệp:
Phân khúc Quốc tế của Bộ phận Doanh nghiệp cũng ghi nhận sự sụt giảm, với doanh thu trực tiếp giảm xuống 7,5 triệu USD từ 8,5 triệu USD trong Q3 FY2024, trong khi doanh thu từ các đối tác được cấp phép quốc tế vẫn ổn định ở mức 2,7 triệu USD.
Bộ phận Giáo dục, được công ty nhấn mạnh là lĩnh vực tăng trưởng, báo cáo doanh thu 18,6 triệu USD, giảm 7,9% từ 20,2 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bộ phận này thể hiện sức mạnh trong doanh thu đăng ký trả trước, tăng 20,9% lên 34,1 triệu USD.
Phân tích toàn diện về hiệu suất của Bộ phận Giáo dục được minh họa tại đây:
Mặc dù doanh thu hiện tại giảm, công ty nhấn mạnh các chỉ số đăng ký tích cực trong lĩnh vực Giáo dục, ghi nhận mức tăng 13% trong doanh thu đăng ký và tăng trưởng 21% trong số dư doanh thu trả trước trong Q3. Công ty cũng báo cáo đang tiếp cận 8.000 trường học Leader In Me trên toàn cầu, cho thấy sự mở rộng liên tục của các chương trình giáo dục.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Để đối phó với quý khó khăn, Franklin Covey đã điều chỉnh giảm dự báo cho cả năm. Dự báo doanh thu FY2025 cập nhật hiện là 265 triệu USD đến 275 triệu USD, giảm từ phạm vi trước đó là 275 triệu USD đến 285 triệu USD. Tương tự, dự báo EBITDA điều chỉnh đã được hạ thấp ở mức dưới xuống 28 triệu USD - 33 triệu USD, so với phạm vi trước đó là 30 triệu USD - 33 triệu USD.
Slide sau đây cho thấy việc điều chỉnh dự báo cùng với hiệu suất thực tế Q3:
Trong cuộc họp công bố thu nhập, ông Paul Walker, Giám đốc điều hành, bày tỏ sự lạc quan bất chấp môi trường đầy thách thức, tuyên bố: "Chúng tôi hài lòng rằng trong môi trường không chắc chắn, chúng tôi tiếp tục giành được và kỳ vọng sẽ giành được nhiều thương vụ lớn trong các doanh nghiệp doanh nghiệp và giáo dục của chúng tôi." Công ty đã trích dẫn sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, hành động của chính phủ, và việc các tổ chức tăng cường kiểm soát chi phí là những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu suất hiện tại.
Sáng kiến chiến lược
Franklin Covey tiếp tục nhấn mạnh những điểm mạnh trong mô hình kinh doanh của mình, bao gồm tỷ lệ duy trì doanh thu cao, biên lợi nhuận gộp mạnh (vẫn duy trì ở mức 76,5% trong Q3), thực hành lập hóa đơn trước, và cường độ vốn thấp. Công ty cũng nhấn mạnh rằng 62% doanh thu của họ đến từ các hợp đồng nhiều năm, cung cấp một số ổn định cho dòng doanh thu tương lai.
Phân tích doanh thu của công ty trên các bộ phận cung cấp cái nhìn sâu sắc về cấu trúc kinh doanh tổng thể:
Theo cuộc họp công bố thu nhập, Franklin Covey đang thực hiện các chiến lược giảm chi phí, đã tiết kiệm 3 triệu USD trong Q3. Công ty cũng đang đầu tư vào các đổi mới sản phẩm dựa trên AI, với 43% khách hàng được báo cáo là đã áp dụng huấn luyện AI.
Mặc dù đối mặt với những khó khăn hiện tại, Franklin Covey vẫn khẳng định rằng mô hình dựa trên đăng ký của họ đặt công ty ở vị thế tốt cho sự tăng trưởng trong tương lai. Số dư doanh thu đăng ký trả trước của công ty tăng lên 89,3 triệu USD, tăng 6,6% từ 83,8 triệu USD trong Q3 FY2024, cho thấy tiềm năng ghi nhận doanh thu trong tương lai.
Bảng tóm tắt tài chính toàn diện dưới đây minh họa hiệu suất của công ty từ đầu năm đến nay và trong mười hai tháng qua:
Trong khi Franklin Covey đối mặt với những thách thức đáng kể trong môi trường kinh tế hiện tại, ban lãnh đạo vẫn tập trung vào việc tạo ra giá trị dài hạn thông qua mô hình đăng ký của mình, đặc biệt là trong phân khúc Giáo dục nơi tăng trưởng doanh thu trả trước vẫn mạnh mẽ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu công ty có thể chuyển đổi các chỉ số đăng ký này thành hiệu suất tài chính cải thiện trong các quý tới hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: