Fitch nâng hạng xếp hạng vỡ nợ ngoại tệ dài hạn của Pakistan

Investing.com — Fitch Ratings đã nâng xếp hạng vỡ nợ ngoại tệ dài hạn (IDR) của Pakistan lên ’B-’ từ ’CCC+’, với triển vọng ổn định, vào ngày 15 tháng 4 năm 2025. Việc nâng hạng phản ánh sự tin tưởng cao hơn của Fitch vào khả năng duy trì tiến bộ gần đây của Pakistan trong việc thu hẹp thâm hụt ngân sách và thực hiện các cải cách cơ cấu.

Fitch kỳ vọng các thiết lập chính sách kinh tế thắt chặt của Pakistan sẽ tiếp tục hỗ trợ phục hồi dự trữ quốc tế và kiềm chế nhu cầu tài trợ bên ngoài, mặc dù vẫn còn rủi ro trong việc thực hiện và nhu cầu tài chính lớn. Căng thẳng thương mại toàn cầu và biến động thị trường có thể tạo ra áp lực bên ngoài, nhưng những rủi ro này được giảm thiểu nhờ giá dầu thấp hơn và sự phụ thuộc thấp của Pakistan vào xuất khẩu và tài trợ thị trường.

Pakistan và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã đạt được thỏa thuận vào tháng 3 năm 2025 về đợt đánh giá đầu tiên của Chương trình Hỗ trợ Mở rộng trị giá 7 tỷ đô la và một Chương trình Khả năng Phục hồi và Bền vững mới trị giá 1,3 tỷ đô la, cả hai đều kéo dài đến quý ba năm 2027. Pakistan đã thực hiện tốt các tiêu chí hiệu suất định lượng, đặc biệt là về tích lũy dự trữ và thặng dư cơ bản, mặc dù tăng trưởng doanh thu thuế thấp hơn mục tiêu chỉ thị.

Fitch dự báo thâm hụt ngân sách chính phủ sẽ thu hẹp xuống còn 6% GDP trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025 và khoảng 5% trong trung hạn, từ gần 7% trong năm tài chính trước. Thặng dư cơ bản dự kiến sẽ tăng gấp đôi lên hơn 2% GDP trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025.

Tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP đã giảm xuống 67% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2024, từ 75% trong năm tài chính trước đó, và Fitch dự báo sẽ giảm dần trong trung hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ vẫn dự kiến sẽ tăng nhẹ trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025 do lạm phát giảm nhanh và sẽ vẫn cao hơn mức trung bình dự báo ’B’ là hơn 50%.

Fitch dự kiến lạm phát Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sẽ đạt trung bình 5% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025, giảm từ mức trên 20% trong hai năm tài chính trước đó. Ngân hàng Nhà nước Pakistan đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 12% vào tháng 3 năm 2025, lưu ý áp lực lên tài khoản vãng lai và lạm phát lõi dai dẳng. Tăng trưởng GDP dự kiến sẽ tăng lên 3% trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025.

Pakistan đã ghi nhận thặng dư tài khoản vãng lai 700 triệu đô la trong tám tháng đầu của năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025 nhờ kiều hối tăng mạnh và giá nhập khẩu thuận lợi. Thâm hụt bên ngoài dự kiến sẽ mở rộng do nhu cầu trong nước mạnh hơn nhưng sẽ vẫn dưới 1% GDP trong những năm tới.

Chính phủ sẽ đối mặt với khoảng 9 tỷ đô la nợ đáo hạn bên ngoài trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2026 sau hơn 8 tỷ đô la trong năm tài chính trước. Đợt đáo hạn trái phiếu quốc tế tiếp theo là vào tháng 9 năm 2025. Các cơ quan chức năng đã đảm bảo 4 tỷ đô la tài trợ bên ngoài trong nửa đầu năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025 và dự kiến sẽ nhận được 10 tỷ đô la trong nửa sau, trong đó 4 tỷ đô la sẽ đến từ các tổ chức đa phương và 5 tỷ đô la từ các khoản vay thương mại khác nhau, chủ yếu là tái cấp vốn từ các ngân hàng Trung Quốc.

Mặc dù có tiến bộ, Pakistan vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm thành tích không đồng đều trong việc thực hiện chương trình IMF và tần suất gia tăng các sự cố an ninh dọc biên giới với Afghanistan và tại tỉnh Balochistan. Cựu thủ tướng ông Imran Khan, bị giam giữ từ tháng 5 năm 2023, vẫn rất được ủng hộ, làm trầm trọng thêm các rạn nứt chính trị và kinh tế trong nước.

Quốc gia này cũng có Điểm Liên quan Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG) là ’5’ cho cả ổn định chính trị và quyền lợi, cũng như cho pháp quyền, chất lượng thể chế và quy định, và kiểm soát tham nhũng, phản ánh trọng số cao mà Chỉ số Quản trị Thế giới có trong Mô hình Xếp hạng Chủ quyền độc quyền của Fitch.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.