Hôm thứ Năm, BofA Securities đã thực hiện một sự điều chỉnh đáng chú ý trong lập trường của mình đối với Beijing Kingsoft Office Software Inc (688111: CH), hạ cấp cổ phiếu từ Mua xuống Trung lập. Mặc dù hạ cấp, công ty đã tăng mục tiêu giá lên RMB279.00, tăng từ RMB235.00 trước đó. Việc sửa đổi phản ánh một triển vọng hỗn hợp về hiệu quả tài chính của công ty.
Nhà phân tích trích dẫn rằng định giá hiện tại của Kingsoft Office, ở mức khoảng 60 lần P/E kỳ hạn 12 tháng, đã tính đến một số khía cạnh tích cực. Chúng bao gồm việc kiếm tiền nhanh chóng từ công nghệ AI, vốn là điểm nổi bật của một báo cáo vào giữa tháng 8 và sự gia tăng mạnh mẽ trong dòng tiền hoạt động, chứng kiến mức tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý III/2024.
Tuy nhiên, nhà phân tích cũng lưu ý những thách thức ngắn hạn tiềm ẩn. Tăng trưởng doanh thu có thể bị ảnh hưởng bởi việc chuyển đổi sang mô hình SaaS cho hoạt động kinh doanh thuê bao tổ chức của công ty và nhu cầu yếu hơn ở thị trường Tân Xuyên. Bất chấp những lo ngại này, nhà phân tích thừa nhận mô hình kinh doanh mạnh mẽ của Kingsoft Office, tự hào có tỷ suất lợi nhuận ròng hơn 30%, tỷ suất lợi nhuận dòng tiền tự do vượt quá 33% và hơn 80% doanh thu định kỳ.
Trong bối cảnh nhu cầu yếu dự kiến trong lĩnh vực Tân Xuyên và sự tăng trưởng của doanh thu đăng ký tổ chức, BofA Securities đã hạ nhẹ dự báo thu nhập cho Kingsoft Office cho các năm tài chính 2024 đến 2026, từ 3-5%. Tuy nhiên, công ty đã nâng mục tiêu giá dựa trên dòng tiền chiết khấu từ RMB235 lên RMB279. Sự điều chỉnh này dựa trên dự báo dòng tiền tự do được cải thiện, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 19% từ năm tài chính 2023 đến năm 2033, so với ước tính trước đó là 17%.
Mục tiêu giá mới do BofA Securities đặt ra dựa trên kỳ vọng rằng Kingsoft Office sẽ giao dịch ở mức gấp 62 lần P/E ước tính của năm tài chính 2025, gấp 2,2 lần tỷ lệ tăng trưởng giá / thu nhập của năm tài chính 2025. Mức định giá này nằm trong phạm vi giao dịch lịch sử từ 40 đến 183 lần hệ số P/E kỳ hạn 12 tháng của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.