Cal-Maine Foods Q2 2025: Doanh số kỷ lục trong quá trình chuyển đổi sang trứng thả rông

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Cal-Maine Foods (NASDAQ:CALM), nhà sản xuất và phân phối trứng gà tươi lớn nhất Hoa Kỳ, đã đạt doanh số bán hàng quý kỷ lục trong bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư Q2 năm tài chính 2025 được công bố vào tháng 1 năm 2025. Công ty tiếp tục điều hướng trong một ngành công nghiệp có tính chu kỳ trong khi định vị chiến lược để tận dụng quá trình chuyển đổi sang trứng thả rông do các quy định của tiểu bang và sở thích tiêu dùng đang phát triển.

Với 16% thị phần trong một ngành phân mảnh, Cal-Maine duy trì vị thế dẫn đầu đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh, hoạt động với số lượng gà đẻ nhiều hơn 75% so với đối thủ gần nhất tại Hoa Kỳ. Hoạt động tích hợp theo chiều dọc của công ty bao gồm 3 cơ sở nhân giống, 2 trại ấp trứng, 49 cơ sở sản xuất, 27 nhà máy thức ăn, và 49 cơ sở chế biến và đóng gói, cho phép công suất sản xuất ấn tượng 8,1 triệu quả trứng mỗi giờ.

Như được thể hiện trong bản đồ dấu chân hoạt động sau đây, Cal-Maine đã thiết lập sự hiện diện toàn diện trên khắp Hoa Kỳ:

Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý

Cal-Maine báo cáo doanh số bán hàng quý kỷ lục với 329,8 triệu tá trứng được bán trong Q2 FY2025, bao gồm doanh số bán hàng kỷ lục trong danh mục trứng đặc biệt. Kết quả này dựa trên thành tích dài hạn của công ty trong việc điều hướng các chu kỳ ngành, như được minh họa trong biểu đồ thu nhập ròng lịch sử của họ:

Sức mạnh tài chính của công ty được phản ánh qua bảng cân đối kế toán vững chắc với nợ dài hạn bằng không. Tổng tài sản hiện tại (không bao gồm tiền mặt và đầu tư) đã tăng từ 232 triệu USD trong FY2020 lên 797 triệu USD trong FY2025 (YTD), trong khi tổng tiền mặt và đầu tư đã tăng từ 288 triệu USD lên 627 triệu USD trong cùng kỳ.

Chiến lược phân bổ vốn của Cal-Maine cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng, mua lại và lợi nhuận cổ đông, như được thể hiện trong bảng phân tích sau:

Công ty duy trì chính sách cổ tức hàng quý biến đổi, phân phối một phần ba thu nhập ròng mỗi quý. Kể từ FY2000, Cal-Maine đã trả 905 triệu USD tổng cổ tức, bao gồm 1,59 USD mỗi cổ phiếu trong FY2024.

Sáng kiến chiến lược

Trọng tâm chính trong chiến lược của Cal-Maine là mở rộng công suất sản xuất trứng thả rông để đáp ứng các yêu cầu quy định đang phát triển và sở thích của người tiêu dùng. Mười tiểu bang Hoa Kỳ đã thông qua luật về trứng thả rông để thực hiện vào năm 2030, đại diện cho khoảng 27% hộ gia đình Hoa Kỳ. Để tuân thủ các quy định này, đàn gà quốc gia sẽ cần phải có 73% là gà thả rông.

Lộ trình cho các quy định của tiểu bang đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi của ngành, như được minh họa dưới đây:

Cal-Maine đang đáp ứng sự thay đổi này với các khoản đầu tư đáng kể vào công suất trứng thả rông, đã phân bổ 795 triệu USD cho các sáng kiến trứng thả rông tính đến Q2 FY2025:

Hỗn hợp sản phẩm của công ty đang phát triển để phản ánh những thay đổi thị trường này. Như được thể hiện trong biểu đồ sau, trứng đặc biệt (bao gồm trứng thả rông) đã tăng từ 25% doanh số bán hàng trong FY2019 lên 36% trong FYTD2025:

Vị thế cạnh tranh trong ngành

Cal-Maine hoạt động trong một ngành công nghiệp phân mảnh cao, điều này tạo ra cơ hội hợp nhất liên tục. Trong khi năm nhà sản xuất trứng hàng đầu kiểm soát khoảng 46% đàn gà đẻ của Hoa Kỳ, sự tập trung này thấp hơn đáng kể so với ngành gà thịt, nơi năm nhà sản xuất hàng đầu nắm giữ khoảng 64% thị phần.

Biểu đồ sau minh họa vị thế thống trị của Cal-Maine so với các đối thủ cạnh tranh:

Sự phân mảnh này đã cho phép Cal-Maine theo đuổi các thương vụ mua lại chiến lược, hoàn thành 25 giao dịch tính đến Q2 2025. Các thương vụ mua lại gần đây bao gồm ISE America với giá 112 triệu USD, bổ sung công suất 4,7 triệu gà đẻ (bao gồm 1 triệu gà thả rông), và liên doanh với Crepini LLC, trong đó Cal-Maine đã đầu tư 6,75 triệu USD cho 51% cổ phần.

Công ty cũng tập trung vào việc giảm sự phụ thuộc vào việc mua trứng từ bên ngoài, giảm từ 26% doanh số trong FY2000 xuống chỉ còn 11% trong Q2 FY2025:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Chiến lược tăng trưởng của Cal-Maine nhấn mạnh cả mở rộng hữu cơ và mua lại chiến lược, với cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn. Chiến lược M&A của công ty tập trung vào hoạt động, địa lý, khách hàng, hiệp lực và lợi nhuận, với quy trình thẩm định kỹ lưỡng cho các thương vụ mua lại tiềm năng.

Ngoài việc mở rộng sản xuất trứng thông thường và trứng thả rông, Cal-Maine đang đa dạng hóa sang các sản phẩm sẵn sàng để ăn, bao gồm trứng luộc chín. Sáng kiến này cho phép công ty tối ưu hóa giá trị từ trứng cỡ trung bình trước đỉnh cao bằng cách chuyển đổi chúng thành các sản phẩm chế biến có giá trị cao hơn.

Cal-Maine cũng nhấn mạnh vị thế của trứng như một trong những nguồn protein có giá cả phải chăng nhất cho người tiêu dùng, với một quả trứng lớn có giá khoảng 0,30 USD so với 0,50 USD cho 4 oz thịt gà, 1,41 USD cho 4 oz thịt bò, và 1,09 USD cho 4 oz thịt lợn:

Với 97% hộ gia đình Hoa Kỳ mua trứng và mức tiêu thụ bình quân đầu người vẫn ổn định, Cal-Maine đang ở vị thế tốt để tiếp tục quỹ đạo tăng trưởng trong khi thích ứng với sở thích tiêu dùng và yêu cầu quy định đang thay đổi.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: