Hôm thứ Hai, BofA Securities đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Tập đoàn Ermenegildo Zegna (NYSE: ZGN), hạ cấp cổ phiếu từ Mua xuống Trung lập và giảm mục tiêu giá xuống 9,80 đô la từ 13,00 đô la trước đó.
Việc sửa đổi phản ánh mức chiết khấu 20% so với định giá dòng tiền chiết khấu (DCF) của công ty, với lý do lo ngại rằng các cổ phiếu xa xỉ có thể không giao dịch theo giá trị hợp lý trong thời gian tới do doanh thu và đà thu nhập chậm chạp.
Nhà phân tích tại BofA Securities đã vạch ra lý do đằng sau việc hạ cấp, lưu ý rằng giả định biên EBIT cuối cùng giảm từ 17,0% xuống 15,5%.
Sự thay đổi này làm tăng chi phí kinh doanh và trái ngược với tỷ suất lợi nhuận dự kiến là 10% cho năm 2024. Nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) của các công ty xa xỉ có xu hướng theo sát hiệu suất doanh thu của họ.
Theo BofA Securities, lĩnh vực xa xỉ dự kiến sẽ phải đối mặt với những thách thức tiếp tục trong tăng trưởng doanh thu, dự kiến sẽ vẫn trầm lắng vào nửa cuối năm 2024 và sang năm 2025, với dự báo giảm 1% vào nửa cuối năm 2024 và mức tăng khiêm tốn 3% vào năm 2025. Xu hướng dự đoán này có khả năng gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận và gây rủi ro cho thu nhập.
Báo cáo cũng đề cập rằng sự chậm lại gần đây trong tăng trưởng của lĩnh vực xa xỉ có thể là do người tiêu dùng Trung Quốc giảm chi tiêu, một vấn đề mà Zegna đã nhấn mạnh trong cuộc gọi kết quả quý II vào tuần trước. BofA Securities tin rằng sự suy giảm doanh thu hiện tại của ngành là theo chu kỳ chứ không phải theo cấu trúc, được thúc đẩy bởi sự yếu kém tiêu dùng đồng bộ trên khắp Hoa Kỳ, Liên minh châu Âu và Trung Quốc.
Trong một tin tức khác gần đây, Tập đoàn Ermenegildo Zegna đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 6% trong nửa đầu năm 2024, đạt 960 triệu euro, với mức tăng 8% theo đơn vị tiền tệ không đổi. Điều này bao gồm doanh thu quý II đáng chú ý là 497 triệu euro, đánh dấu mức tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Công ty đã tập trung vào việc mở rộng thương hiệu TOM FORD và thúc đẩy hiệu suất của Thom Browne. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức ở khu vực Trung Quốc Đại lục, Zegna đã chứng kiến sự tăng trưởng ở nhiều thị trường khác nhau và vẫn cam kết kiểm soát chi phí và duy trì mong muốn thương hiệu.
Thom Browne đã chứng kiến sự gia tăng doanh thu đáng kể, tăng gấp ba lần kể từ năm 2017 và doanh số bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng tăng 10% trong quý 2, chiếm 70% tổng doanh thu. Tuy nhiên, doanh thu của khu vực Trung Quốc Đại lục đã giảm 10% trong quý 2, với sự cải thiện nhẹ từ -13% trong quý 1. Sự sụt giảm bán buôn của Thom Browne dự kiến sẽ tiếp tục vào quý 3 và quý 4, với khả năng suy yếu vào năm 2025.
Bất chấp những thách thức này, Zegna vẫn lạc quan về việc đáp ứng kỳ vọng đồng thuận cả năm. Công ty có kế hoạch tập trung nhiều hơn vào các mô hình bán lẻ và nhượng quyền trực tiếp so với bán buôn, với việc mở cửa hàng mới được dự đoán sẽ cải thiện hiệu suất H2. Đây là những phát triển gần đây trong hoạt động tài chính và định hướng chiến lược của công ty.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Khi Tập đoàn Ermenegildo Zegna (NYSE: ZGN) điều hướng những thách thức được nêu bật bởi BofA Securities, dữ liệu InvestingPro cung cấp thêm bối cảnh cho các nhà đầu tư. Vốn hóa thị trường của Zegna ở mức 2,12 tỷ USD, với tỷ lệ P/E là 22,47, cho thấy mức định giá cao so với tăng trưởng thu nhập ngắn hạn. Điều này phù hợp với lo ngại của BofA về các cổ phiếu xa xỉ có khả năng không giao dịch ở mức giá hợp lý trong thời gian tới. Ngoài ra, tăng trưởng doanh thu của Zegna trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024 là 16,7%, cho thấy một số động lực tích cực bất chấp những thách thức lớn hơn của ngành.
InvestingPro Tips nhấn mạnh rằng Zegna có tỷ suất lợi nhuận gộp ấn tượng, ở mức 65,36% trong mười hai tháng qua tính đến quý 2 năm 2024, đây có thể là một điểm phục hồi trong môi trường kinh tế khó khăn. Tuy nhiên, cổ phiếu đã trải qua sự sụt giảm giá đáng kể, với tổng lợi nhuận -27,78% trong ba tháng qua, phản ánh phản ứng của thị trường đối với những cơn gió ngược của lĩnh vực xa xỉ. Đối với các nhà đầu tư xem xét cổ phiếu của Zegna, các số liệu này và 9 mẹo bổ sung có sẵn trên InvestingPro (https://vn.investing.com/pro/ZGN) có thể cung cấp sự hiểu biết sâu sắc hơn về sức khỏe tài chính và vị thế thị trường của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.