Hôm thứ Năm, BofA Securities đã điều chỉnh lập trường của mình đối với Venustech Group Inc (002439: CH), hạ cấp cổ phiếu xuống Trung lập từ Mua, mặc dù đã tăng mục tiêu giá lên RMB19.00 từ RMB18.00. Việc sửa đổi theo sau kết quả quý III năm 2024 của Venustech, cho thấy doanh thu giảm đáng kể so với kỳ vọng, ở mức thấp hơn 35% so với sự đồng thuận và ước tính của chính BofA.
Việc hạ cấp được cho là do dự báo tăng trưởng mờ nhạt trong thời gian tới, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu an ninh mạng yếu hơn do những thách thức kinh tế vĩ mô. Ngoài ra, biên lợi nhuận gộp (GPM) của công ty cũng chịu áp lực, giảm xuống 54,8% trong 9 tháng đầu năm 2024 từ mức 66,0% trong cả năm 2021. Sự sụt giảm GPM này là kết quả của sự thay đổi bất lợi trong hỗn hợp doanh thu.
Bất chấp những lo ngại về tăng trưởng trong ngắn hạn, BofA Securities vẫn nhận ra tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Venustech, đặc biệt là thông qua sự hợp tác kinh doanh với CM. Tuy nhiên, công ty đã giảm ước tính doanh thu cho các năm tài chính 2024 đến 2026 xuống 12-15% để đáp ứng nhu cầu mềm dự kiến.
Để biện minh cho mục tiêu giá mới, BofA Securities đã đảo ngược định giá của mình, áp dụng bội số 28 lần cho tỷ lệ P/E ước tính kỳ hạn 12 tháng. Đây là mức tăng so với bội số trước đó là 22 lần và thấp hơn 25 ngày so với mức trung bình của ngành. Mục tiêu giá mới hiện được đặt ở một độ lệch chuẩn dưới mức trung bình lịch sử kể từ năm 2017, phản ánh nhu cầu đáp ứng nhu cầu mềm hơn dự kiến trong thời gian tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.