Biên lợi nhuận của Bufab tăng mạnh bất chấp doanh thu sụt giảm trong Q2 2025

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Bufab Holding AB (STO:BUFAB) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 15 tháng 7, cho thấy kết quả hoạt động không đồng đều với những thách thức về doanh thu nhưng lợi nhuận được cải thiện. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 94,05 SEK vào ngày 14 tháng 7, giảm 1,63% trước khi công bố báo cáo thu nhập, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường.

Đội ngũ lãnh đạo cấp cao, dẫn đầu bởi ông Erik Lundén, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành và ông Pär Ihrskog, Giám đốc tài chính, đã nhấn mạnh khả năng tăng cường biên lợi nhuận của công ty bất chấp những khó khăn từ tác động tỷ giá và nhu cầu khác nhau giữa các ngành. Kết quả này diễn ra trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và tác động liên tục từ thuế quan của Mỹ.

Điểm nổi bật về kết quả kinh doanh quý

Bufab báo cáo tổng doanh thu đạt 2.039 MSEK trong quý 2 năm 2025, giảm 4,8% so với quý 2 năm 2024, với sự sụt giảm chủ yếu do ảnh hưởng từ tỷ giá (-4,9%). Tăng trưởng hữu cơ vẫn ở mức âm nhẹ -0,3%, trong khi các hoạt động mua bán/thoái vốn đóng góp 0,4% vào tăng trưởng.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau đây về kết quả hoạt động theo quý của công ty, Bufab đã tăng cường biên lợi nhuận gộp lên 31,1% (từ 29,8% trong quý 2 năm 2024) đồng thời cải thiện biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 13,1% (từ 12,2%):

Sự cải thiện biên lợi nhuận này cho thấy chiến lược định giá hiệu quả và các biện pháp kiểm soát chi phí của Bufab. Chi phí hoạt động của công ty đã giảm 8 triệu SEK so với cùng kỳ năm trước, phản ánh khả năng kiểm soát chi phí tốt và tác động thuận lợi từ tỷ giá, mặc dù mức chi phí tính theo tỷ lệ doanh thu tăng nhẹ do sản lượng bán hàng giảm và lạm phát.

Biểu đồ sau đây minh họa sự cải thiện nhất quán về biên lợi nhuận gộp trong những quý gần đây, cùng với kết quả EBITA điều chỉnh mạnh mẽ:

Phân tích kết quả hoạt động theo khu vực

Kết quả hoạt động theo khu vực của Bufab cho thấy sự khác biệt đáng kể, với một số khu vực thể hiện khả năng phục hồi đáng kể bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức.

Khu vực Châu Mỹ đạt được cải thiện biên lợi nhuận ấn tượng nhất, với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng vọt lên 19,3% từ 11,6% trong quý 2 năm 2024. Kết quả này đạt được bất chấp tổng tăng trưởng giảm 8,2%, trong khi tăng trưởng hữu cơ vẫn dương ở mức 1,7%. Biên lợi nhuận gộp tăng 4,7 điểm phần trăm lên 40,8%, nhờ vào điều chỉnh giá chung và tác động của thuế quan.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về kết quả hoạt động tại Châu Mỹ:

Khu vực Bắc & Đông Âu đã trải qua sự sụt giảm 14,9% về tổng tăng trưởng, mặc dù tăng trưởng hữu cơ gần như đi ngang ở mức -0,1%. Bất chấp điều này, khu vực đã cải thiện biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 14,0% (từ 11,7%), với biên lợi nhuận gộp tăng 2,8 điểm phần trăm lên 31,2%.

Khu vực Châu Á-Thái Bình Dương thể hiện tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ ở mức 6,8%, mặc dù tổng tăng trưởng giảm 2,1% do ảnh hưởng tỷ giá. Khu vực này đã cải thiện biên lợi nhuận gộp thêm 3,1 điểm phần trăm lên 33,3% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 13,7% (từ 12,6%).

Tây Âu là khu vực duy nhất ghi nhận tổng tăng trưởng đáng kể ở mức 18,5%, mặc dù tăng trưởng hữu cơ hơi âm ở mức -0,4%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm nhẹ xuống 11,8% (từ 12,4%).

Khu vực Anh & Ireland đối mặt với những thách thức lớn nhất, với tổng tăng trưởng giảm 8,5% và tăng trưởng hữu cơ giảm 4,1%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 10,8% (từ 12,7%), với biên lợi nhuận gộp giảm 0,7 điểm phần trăm xuống 32,5%.

Tác động của thuế quan Mỹ

Bufab đã cung cấp phân tích chi tiết về tác động của thuế quan Mỹ đối với hoạt động kinh doanh của công ty. Hoạt động của công ty tại Mỹ, chiếm 12% tổng doanh số, được thực hiện thông qua hai công ty ngách: American Bolt & Screw (ABS) và Component Solution Group (CSG). ABS nhập khoảng 38% sản phẩm từ Trung Quốc, trong khi CSG nhập khoảng 8%.

Slide sau đây chi tiết cơ cấu kinh doanh của công ty tại Mỹ và tác động của thuế quan:

Công ty lưu ý một số tác động từ thuế quan Mỹ, bao gồm ảnh hưởng tích cực ngắn hạn đến biên lợi nhuận tại Mỹ khi việc tăng giá được chuyển cho khách hàng. Tuy nhiên, nhu cầu tổng thể đã bị ảnh hưởng khi các nhà sản xuất điều hướng trong bối cảnh thuế quan, khiến một số nhà máy của khách hàng phải giảm sản xuất. Bufab nhấn mạnh rằng với tư cách là nhà cung cấp lớn và ổn định, công ty có thể quản lý những gián đoạn này tốt hơn so với các đối thủ nhỏ hơn.

Dòng tiền và vị thế nợ

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 245 MSEK trong quý 2 năm 2025, thấp hơn so với 427 MSEK báo cáo trong quý 2 năm 2024. Sự giảm sút này chủ yếu do việc giảm hàng tồn kho nhỏ hơn so với năm trước. Biểu đồ thác nước sau đây phân tích các thành phần của dòng tiền:

Tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA của Bufab đã cải thiện so với cùng kỳ năm trước xuống 2,5x, nhất quán với mức báo cáo trong quý 1 năm 2025. Sự ổn định trong tỷ lệ nợ này cho thấy công ty tiếp tục tập trung vào việc duy trì kỷ luật tài chính bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, Bufab vẫn lạc quan bất chấp môi trường thị trường không chắc chắn. Công ty dự định tiếp tục thực hiện chiến lược "Discovering the Next Solution", tập trung vào ba ưu tiên chính:

1. Đảm bảo kinh doanh mới và giành thị phần

2. Cải thiện biên lợi nhuận thông qua tăng cường biên lợi nhuận gộp và tiết kiệm chi phí

3. Cải thiện vốn lưu động ròng và đảm bảo dòng tiền mạnh

Công ty nhấn mạnh rằng một số biện pháp giảm chi phí đã được triển khai, với nhiều biện pháp sẽ được áp dụng trong tương lai, dự kiến sẽ cho thấy hiệu quả trong năm 2025/2026.

Bufab cũng nhấn mạnh thành tích bền vững của mình, lưu ý rằng 96% sản phẩm công ty bán ra có thể tái chế và 76% năng lượng hoạt động là năng lượng tái tạo, với 5% được tạo ra tại chỗ. Những sáng kiến bền vững này ngày càng quan trọng đối với khách hàng, với công ty nhấn mạnh việc khách hàng Griesser tập trung vào tính bền vững như một ví dụ.

So sánh kết quả quý 2 năm 2025 với quý 1 năm 2025, Bufab đã duy trì xu hướng cải thiện biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp tăng từ 30,3% lên 31,1% và biên lợi nhuận hoạt động cải thiện từ 12,7% lên 13,1%. Tuy nhiên, xu hướng doanh thu đã đảo ngược từ mức tăng trưởng 1,6% báo cáo trong quý 1 xuống mức giảm 4,8% trong quý 2, cho thấy những thách thức thị trường ngày càng tăng mà công ty sẽ cần phải vượt qua trong những quý tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: