BCI Minerals Q2 2025: Dự án Mardie đạt 69% tiến độ hoàn thành

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

BCI Minerals (ASX:BCI) đã công bố báo cáo quý kết thúc vào tháng 6 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, nêu bật những tiến triển đáng kể của dự án trọng điểm Mardie Salt và Sulphate of Potash (SOP). Công ty đang định vị để trở thành nhà sản xuất muối lớn nhất Australia và lớn thứ ba trên toàn cầu, với hoạt động được thiết kế để cung cấp muối công nghiệp và sản phẩm SOP chủ yếu cho các thị trường châu Á, nơi dự báo sẽ thiếu hụt nguồn cung.

Dự án Mardie, tọa lạc tại khu vực sản xuất muối từ năng lượng mặt trời đã được chứng minh ở Tây Australia, đại diện cho khoản đầu tư đáng kể với tổng ngân sách giai đoạn đầu tập trung vào muối là 1,44 tỷ đô la. Với tiến độ xây dựng hiện đạt 69%, BCI đang tiến gần đến mục tiêu sản xuất muối đầu tiên vào cuối năm 2026, bước vào thị trường với động lực cung-cầu ngày càng thuận lợi.

Điểm nổi bật về hiệu suất trong quý

Trong quý kết thúc vào tháng 6 năm 2025, BCI Minerals duy trì hiệu suất an toàn mạnh mẽ với Tỷ lệ tần suất thương tích có thể ghi nhận (TRIFR) là 2,3. Công ty đã đạt được tiến bộ đáng kể về mặt hoạt động với 77% tổng diện tích bề mặt ao đã được ngập nước và đã bắt đầu vận hành các bể kết tinh đầu tiên.

Công ty cũng đã nhận được sự chấp thuận về quy định cho Kế hoạch quản lý Greater Mardie cập nhật từ Chính phủ Liên bang, một cột mốc quan trọng cho việc tuân thủ môi trường của dự án. Về mặt doanh nghiệp, BCI đã tăng cường đội ngũ quản lý với các bổ nhiệm quan trọng bao gồm Tổng Giám đốc Hoạt động mới và Thư ký Công ty chung.

Như được thể hiện trong tóm tắt điểm nổi bật hàng quý:

Tình trạng phát triển dự án

Việc xây dựng Dự án Mardie tiếp tục tiến triển đúng tiến độ và trong phạm vi ngân sách. Trong tổng ngân sách giai đoạn đầu tập trung vào muối là 1,44 tỷ đô la, 935 triệu đô la đã được chi tiêu đến nay với dự án hoàn thành 69%. Đáng chú ý, 71% tổng chi phí dự án hiện đã được cố định, giảm đáng kể rủi ro chi phí xây dựng.

Hoạt động lấp đầy ao của BCI đang tiến triển đều đặn, với ba ao đầu tiên đã đạt 100% công suất và các ao khác ở các giai đoạn lấp đầy khác nhau. Cách tiếp cận có hệ thống này đặt công ty đúng hướng để mang lại doanh thu đầu tiên trong quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2026.

Vị thế tài chính và tiến độ xây dựng được minh họa trong bảng phân tích toàn diện này:

Quy trình hoạt động của công ty, từ việc lấy nước biển đến xuất khẩu sản phẩm cuối cùng, thể hiện tính tích hợp của Dự án Mardie. Khi hoạt động đầy đủ, BCI dự kiến sẽ sản xuất lên đến 5,35 triệu tấn muối công nghiệp hàng năm, mang lại EBITDA là 286 triệu đô la ở trạng thái ổn định. Ngoài ra, thành phần SOP dự kiến sẽ sản xuất 140.000 tấn mỗi năm với EBITDA hàng năm là 99 triệu đô la.

Sơ đồ sau đây minh họa toàn bộ quy trình sản xuất và tiềm năng kinh tế:

Triển vọng thị trường và thỏa thuận bán hàng

Phân tích thị trường của BCI Minerals chỉ ra điều kiện thuận lợi trong ngành muối, với dự báo cho thấy sự thiếu hụt nguồn cung ở châu Á dự kiến sẽ thúc đẩy giá muối tăng 16%. Công ty đã bảo đảm các thỏa thuận bao tiêu ràng buộc với khách hàng hạng nhất cho 62% khối lượng sản xuất dự kiến trong ba năm hoạt động đầu tiên.

Các thỏa thuận này bao gồm các thị trường chính như Trung Quốc, Indonesia, Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan, với giá cả sẽ được đàm phán trong năm trước ngày cung cấp. Các hợp đồng có thời hạn ban đầu ba năm với các tùy chọn gia hạn ba hoặc năm năm.

Triển vọng thị trường được hình dung trong các biểu đồ dự báo cung-cầu và giá cả này:

Vị thế tài chính và nguồn vốn

Với vốn hóa thị trường khoảng 926 triệu đô la (dựa trên VWAP 30 ngày) và 2.888 triệu cổ phiếu đang lưu hành, BCI có nền tảng tài chính vững chắc. Cơ cấu cổ đông của công ty bao gồm các nhà đầu tư tổ chức lớn, với Australian Super nắm giữ 32%, Wroxby 36% và Ryder 10%.

Trong quý, BCI đã rút 115,4 triệu đô la từ khoản vay hợp vốn và thực hiện các chiến lược phòng ngừa rủi ro cho một phần doanh thu tính bằng USD trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2027 đến tháng 10 năm 2028. Với nguồn vốn sẵn có là 753 triệu đô la so với chi phí xây dựng còn lại ước tính là 508 triệu đô la, công ty dường như đang ở vị thế tốt để hoàn thành dự án mà không cần huy động thêm vốn.

Triển vọng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai

BCI Minerals dự báo hồ sơ lợi nhuận mạnh mẽ khi Dự án Mardie đạt đến hoạt động ổn định. Công ty dự kiến có thể bắt đầu chi trả cổ tức từ khoảng năm 2029, với nợ dự kiến sẽ được hoàn trả đầy đủ vào năm 2034. Tuổi thọ dự án trên 60 năm với yêu cầu vốn duy trì thấp đặt nó ở vị thế mang lại thu nhập kiểu niên kim trong dài hạn.

Công ty dự báo dòng tiền tự do hàng năm trung bình khoảng 255 triệu đô la dành cho các cổ đông, không bao gồm tiềm năng cảng chưa được khai thác. Dự báo dòng tiền này được minh họa trong biểu đồ sau:

Luận điểm đầu tư cho BCI Minerals dựa trên một số trụ cột chính, bao gồm quy mô của dự án, triển vọng thị trường thuận lợi, các thỏa thuận bán hàng đã bảo đảm và dự báo lợi nhuận mạnh mẽ. Quyền sở hữu của công ty đối với Cảng Cape Preston West, đã hoàn thành hơn 91%, cung cấp thêm lợi thế chiến lược và cơ hội doanh thu tiềm năng.

Những điểm nổi bật về đầu tư này được tóm tắt trong tổng quan toàn diện này:

Thành phần Sulphate of Potash (SOP) của dự án đại diện cho một động lực giá trị bổ sung, với tiềm năng cung cấp khoảng 30% tổng nhu cầu SOP của Australia. Sự đa dạng hóa này sang các sản phẩm nông nghiệp có giá trị cao hơn nâng cao kinh tế tổng thể của dự án và cung cấp một số bảo vệ chống lại biến động thị trường muối.

Mặc dù bài thuyết trình của BCI vẽ nên một bức tranh lạc quan về triển vọng của công ty, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng giá cổ phiếu hiện tại là 0,335 đô la Úc, giảm 2,9% so với giao dịch gần đây. Các yếu tố cơ bản của công ty sẽ được kiểm chứng khi nó chuyển từ giai đoạn xây dựng sang sản xuất trong 18 tháng tới, với rủi ro thực hiện vẫn là một cân nhắc chính cho các nhà đầu tư tiềm năng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: