Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Regis Resources Ltd (ASX:RRL) đã đạt được kết quả hoạt động vững chắc trong năm tài chính 2025, đạt mức cao nhất trong dự báo sản lượng đồng thời tiếp tục xây dựng vị thế tiền mặt đáng kể. Bài thuyết trình doanh nghiệp tháng 7/2025 của công ty khai thác vàng này nhấn mạnh sự chuyển đổi chiến lược sang hoạt động khai thác ngầm tại cả hai tài sản Duketon và Tropicana, đồng thời phác thảo kế hoạch tăng trưởng trong tương lai bất chấp những thách thức tại dự án McPhillamys.
Hiệu suất của công ty diễn ra trong bối cảnh giá vàng mạnh, cho phép Regis tận dụng vị thế không phòng hộ của mình và tạo ra dòng tiền đáng kể. Với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 3,4 tỷ đô la, Regis tiếp tục củng cố vị thế của mình trong ngành vàng Australia.
Điểm nổi bật về hiệu suất năm tài chính 2025
Regis Resources đã đạt sản lượng ở mức cao nhất trong phạm vi dự báo cho năm tài chính 2025, đồng thời duy trì chi phí ở mức thấp hơn kỳ vọng. Công ty đã đạt sản lượng vàng 373.000 ounce so với dự báo 350.000-380.000 ounce, với Chi phí duy trì tất cả (AISC) là 2.531 đô la mỗi ounce so với dự báo 2.440-2.740 đô la mỗi ounce.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất sau đây, công ty đã đạt hoặc vượt tất cả các mục tiêu hoạt động chính:
Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ đã chuyển thành việc tạo ra tiền mặt đáng kể, với công ty kết thúc năm tài chính 2025 với 517 triệu đô la tiền mặt và vàng thỏi, tương đương với mức tăng ròng 522 triệu đô la sau khi trả nợ 300 triệu đô la.
Tạo tiền mặt và Vị thế tài chính
Một trong những khía cạnh ấn tượng nhất của hiệu suất Regis là việc tích lũy tiền mặt ổn định kể từ tháng 12/2023. Công ty đã chuyển đổi từ vị thế nợ ròng sang nắm giữ dự trữ tiền mặt đáng kể, đạt mức tăng tiền mặt 662 triệu đô la trong giai đoạn này.
Biểu đồ sau minh họa sự chuyển đổi tài chính đáng chú ý này:
Sức mạnh tài chính này mang lại cho Regis sự linh hoạt đáng kể cho các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai, khả năng trả cổ tức cho cổ đông, và khả năng phục hồi trước biến động thị trường. Công ty hiện hoàn toàn không có nợ, đã trả hết khoản vay 300 triệu đô la, và vẫn không phòng hộ đối với biến động giá vàng, cho phép hưởng lợi hoàn toàn từ giá vàng mạnh hiện tại.
Dự báo và Triển vọng năm tài chính 2026
Nhìn về phía trước, Regis Resources đã đưa ra dự báo cho năm tài chính 2026 cho thấy mức sản lượng ổn định liên tục. Công ty dự kiến sẽ sản xuất 350.000-380.000 ounce vàng trong năm tài chính 2026, với AISC là 2.610-2.990 đô la mỗi ounce.
Phân tích dự báo theo hoạt động cho thấy:
Đáng chú ý là dự báo AISC cho năm tài chính 2026 bao gồm khoảng 170 đô la mỗi ounce chi phí phi tiền mặt liên quan đến điều chỉnh giá trị hàng tồn kho ở cấp độ tập đoàn. Công ty cũng đã phân bổ 180-195 triệu đô la cho chi tiêu vốn tăng trưởng và 50-60 triệu đô la cho thăm dò, nhấn mạnh sự tập trung liên tục vào phát triển tương lai.
Chiến lược khai thác ngầm và Tăng trưởng trữ lượng
Regis Resources đã thực hiện thành công chiến lược chuyển đổi sang khai thác ngầm, đặc biệt là tại hoạt động Duketon. Công ty đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể về trữ lượng quặng ngầm, với mức tăng 550% tại Duketon kể từ năm 2019 (bao gồm cả việc khai thác 359.000 ounce vàng).
Sự tăng trưởng trữ lượng đáng kể này được minh họa trong biểu đồ sau:
Tương tự, tại Tropicana, trữ lượng quặng ngầm đã tăng 202% kể từ năm 2018, không bao gồm sản lượng 648.000 ounce vàng trong giai đoạn này:
Hoạt động Duketon của công ty đang chuyển đổi để trở thành hoạt động khai thác tập trung vào ngầm, với kế hoạch vận hành ít nhất bốn mỏ ngầm. Hiện tại, Rosemont Underground (bắt đầu sản xuất vào năm tài chính 2020) và Garden Well Underground (bắt đầu sản xuất vào năm tài chính 2023) đang hoạt động, với việc phát triển Garden Well Main và Rosemont Stage 3 underground được khởi động vào năm tài chính 2024.
Thăm dò và Cơ hội tăng trưởng
Regis tiếp tục đầu tư đáng kể vào thăm dò, với một số mục tiêu đầy hứa hẹn đã được xác định. Mục tiêu Thăm dò Ben Hur đại diện cho một mỏ ngầm tiềm năng thứ tư tại Duketon, với ước tính 4,0-6,0 triệu tấn ở hàm lượng 2,2-2,8 g/t cho 300.000-550.000 ounce vàng chứa trong đó.
Bản đồ sau minh họa Mục tiêu Thăm dò Ben Hur:
Tại Tropicana, khoan thăm dò đã xác định tiềm năng tăng trưởng đáng kể tại Boston Shaker, với việc khoan gần đây mở rộng khoáng hóa dưới giới hạn đã biết. Các giao cắt đáng chú ý bao gồm 3m @ 10,4 g/t, 10m @ 5,9 g/t, và 22m @ 5,0 g/t.
Tiềm năng tăng trưởng của Boston Shaker được thể hiện trong mặt cắt này:
Tương tự, tại Havana Underground, việc khoan đã xác định các khu vực mục tiêu bổ sung bao gồm mục tiêu ngầm khái niệm Cobbler và dịch chuyển đứt gãy Havana, với các giao cắt khoáng hóa đáng kể:
Thách thức dự án McPhillamys
Trong khi các tài sản hoạt động của Regis đang hoạt động tốt, công ty đối mặt với những thách thức với Dự án McPhillamys, nơi có nguồn tài nguyên đáng kể 2,7 triệu ounce và được mô tả là một trong những dự án vàng lộ thiên chưa phát triển lớn nhất Australia.
Vào ngày 16 tháng 8 năm 2024, một tuyên bố Mục 10 theo Đạo luật Bảo vệ Di sản Thổ dân và Cư dân Đảo Torres Strait 1984 đã được ban hành trên một phần của địa điểm bao gồm vị trí cơ sở lưu trữ đuôi quặng (TSF) đã được phê duyệt. Điều này đã khiến dự án hiện tại không khả thi, vì Regis không có vị trí TSF thay thế ngay lập tức, và khung thời gian để tiến hành các phương án thay thế được tính bằng năm.
Công ty đã bắt đầu thủ tục Đánh giá Tư pháp và đang thực hiện việc thiết lập lại dự án, nhưng tiến độ phát triển đã bị ảnh hưởng đáng kể. Mặc dù những thách thức này, McPhillamys vẫn là một tài sản tương lai có giá trị tiềm năng nếu có thể vượt qua các rào cản quy định.
Triển vọng chiến lược
Regis Resources đã phác thảo tầm nhìn của mình cho tương lai của các tài sản sản xuất, với Duketon dự kiến sẽ sản xuất 200.000-250.000 ounce hàng năm (giả định không có phát hiện lộ thiên mới) và Tropicana dự kiến sẽ cung cấp 130.000-145.000 ounce trong giai đoạn lộ thiên và ngầm.
Trọng tâm chiến lược của công ty được tóm tắt trong tổng quan "Cơ hội Vàng":
Với vị thế không phòng hộ, tình trạng không nợ, và khả năng tạo tiền mặt mạnh mẽ, Regis dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục thành công trong hoạt động đồng thời theo đuổi tăng trưởng thông qua mở rộng ngầm và thăm dò. Hiệu suất hoạt động ổn định của công ty đã tạo ra lượng tiền mặt đáng kể, với khoảng 517 triệu đô la tiền mặt ròng và vàng thỏi, mang lại mức tăng 662 triệu đô la kể từ tháng 12 năm 2023.
Mặc dù dự án McPhillamys đặt ra những thách thức, các hoạt động lõi của công ty tại Duketon và Tropicana tiếp tục hoạt động mạnh mẽ, với tiềm năng đáng kể cho tăng trưởng trong tương lai thông qua khai thác ngầm và thành công trong thăm dò.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: